稳健医疗业绩未达预期，红杉等股东已套现超5亿

　　（文/ 李鹏涛 编辑/马媛媛）“口罩第一股”稳健医疗（300888）于近日披露了2021年业绩。

　　由于全球各地医用防护产品产能大幅增长且供应充足，销售价格逐步回归常态等因素，稳健医疗去年全年的业绩并不理想，其营收同比下滑35.87%，净利润更是同比下滑67.48%。

　　与之相呼应的是，稳健医疗的股价也如同坐上了“滑梯”，一路向下。截至4月26日，该公司股价自215.78/股的高点已跌去73.94%至54.。07元/股，总市值已蒸发637.48亿元至230.6亿元。

　　作为曾鼎力支持稳健医疗的老股东红杉资本，在2021年间陆续减持稳健医疗股份，其持股比例也将逐渐由8.09%减持至3.3%左右。

　　此外，稳健医疗还公布了2022年一季度业绩，该季度其实现营收23.22亿元，同比增长2.37%；归母净利润3.57亿元，同比减少25.69%。

　　医用耗材销售额腰斩

　　资料显示，稳健医疗是一家通过“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉时代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。

　　2021年稳健医疗实现营收80.37亿元，同比减少35.87%，归母净利润为12.39亿元，同比下降67.48%。其实，从去年二季度开始，稳健医疗就已现业绩下滑的端倪。

　　2021年稳健医疗各季度分别营收22.69亿元、17.91亿元、17.6亿元和22.17亿元，其中第一季度同比增长52.97%、第二季度至第四季度分别同比下滑33.58%、67.06%和26.35%。

　　上述同期，该公司各季度归母净利润分别为4.81亿元、2.8亿元3.43亿元和1.35亿元，仅第一季度同比增长了50.74%，其余各季度分别同比下滑60.69%、83.8%和19.51%。

　　注意到，作为稳健医疗支柱业务的医用耗材，成了2021年业绩下滑的“罪魁祸首”。去年该公司医用耗材业务实现销售收入39.22亿元，同比下降56.03%，占总营收比重由2020年的71.17%下降至2021年的48.8%。

　　具体到产品上，在稳健医疗医用耗材业务中，有关疾控防护类产品销售收入明显减少。2021年该公司疾控防护产品、伤口包扎护理产品、手术室感染控制产品盒消毒清洁产品分别实现营收23.78亿元、7.22亿元、4.34亿元和2.82亿元，分别同比下滑66.09%、4.93%、37.19%和24.35%，前述产品销售总额占总营收的47.47%。

　　然而，曾经营收收占比不足30%的健康生活消费品业务，在2021年却占据了稳健医疗总营收的“半壁江山”。2021年该公司健康生活消费品业务实现销售收入40.54亿元，同比增长15.27%，占总营收的50.44%。需要指出的是，若同口径剔除口罩产品后，该业务销售收入将同比增长24.82%。

　　受原材料及产品价格回归常态的影响，稳健医疗2021年境外收入同比下滑71.67%至16.94亿元，总营收占比也由2020年的47.69%下滑至21.07%；同期该公司在境内营收63.44亿元，同比减少3.24%，占总营收的78.93%。

　　从毛利率看，2021年稳健医疗两大业务的毛利率均降低了不少。其中，医用耗材业务毛利率为47.5%，同比减少13.97%；健康生活消费品业务毛利率为52.24%，同比减少2.96%。

　　股票激励作废、股东减持

　　正是因为整体业绩的下滑，稳健医疗对该公司董事和高管等相应股票激励计划也被作废。

　　早在2020年11月，稳健医疗发布的《2020年限制性股票激励计划（草案）》显示，该激励计划拟授予的限制性股票数量为650万股，考核年度为2021年至2022年两个会计年度，每个会计年度考核一次。

　　按照上述激励计划的考核要求，在第一个考核期（即2021年），其触发值须达到2021年营收不低于100亿元，目标值则为2021年营收不低于120亿元。

　　但由于稳健医疗2021年的营业收入仅为80.37亿元，因此该公司2021年的业绩尚未达到触发值，对应的限制性股票归属也将“告吹”。

　　在稳健医疗披露年报的当天，该公司也一同发布了《关于作废部分有授权尚未归属的限制性股票的公告》，公告显示，根据股票激励计划规定，激励对象当期计划归属的限制性股票因未满足归属条件而不能归属，因此，该公司董事会拟作废第一个归属期已获授但尚未归属的限制性股票336.6925万股。

　　值得注意的是，自稳健医疗2020年9月上市以来，该公司的两大股东纷纷抛出减持计划。

　　去年9月，稳健医疗股东厦门乐源投资合伙企业、红杉信远分别公布了减持股份计划公告。其中，厦门乐源投资合伙企业计划减持稳健医疗20万股股份，占稳健医疗总股本比例为0.0469%；红杉信远则计划减持稳健医疗股份不超过1035万股，占该公司总股本比例为2.43%。

　　截至2022年1月24日，红杉信远已减持稳健医疗631.67万股，当前持股比例为6.66%，减持总金额为5.33亿元；厦门乐源投资合伙企业已减持稳健医疗20万股，当前持有该公司4.97%股份，减持总金额为1498.48万元；两家股份合计已套现5.48亿元。

　　作为陪伴稳健医疗七年的投资机构，红杉信远于今年3月又计划减持该公司股份不超过1409万股（占公司剔除回购股份后总股本比例为3.3527%），若此次减持完成后，红杉信远持股比例将由原本的8.09%降至3.3%。

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稳健医疗股票行情：

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计7152.18万股，占流通A股52.57%