国信证券交出成绩单！利润创2015年以来新高

　　4月26日，国信证券（002736）召开2021年度业绩说明会。国信证券党委书记、董事长张纳沙与总裁邓舸等公司高层出席。

　　在业绩说明会现场，张纳沙表示，2021年公司完成了董事会换届，公司的整体竞争实力进一步增强。公司合并口径实现营业收入238亿元，增长26.8%，实现净利润101.15亿元，增长52.89%，净利润规模创2015年以来的新高。

　　年报数据显示，从对营收贡献度来看，经纪及财富管理业务是国信的传统优势业务，该项业务2021年收入107.69亿元，占营收比重高达45.21%；投资与交易业务营收为74.16亿元，营收占比31.14%。此外，投资银行业务营收为20.66亿元，资管业务营收5.4亿元。

　　董事长阐述公司“十四五”规划目标及工作思路

　　张纳沙表示，2021年，公司完成了董事会、监事会及经理层换届，着力加快机制创新，大力推动业务转型升级和管理提升，公司整体竞争实力进一步增强。

　　一是更加强化了规划引领。公司完成了“十四五”规划以及六大业务线和4家全资子公司等子规划的编制，形成“1+N”规划体系，公司业务发展的目标和路径更为清晰。

　　二是更加强化了集团统筹。针对客户综合性金融服务需求日趋加强的形势，公司在保持业务人员、分支机构专业优势的同时，进一步强化总部赋能，更加重视高素质专业人才队伍建设，充分发挥总部在金融科技、合规风控、考核分配等方面对业务发展的支持。

　　三是更加强化了业务协同。在公司层面研究部署了财富管理、投行、固收、研究、投资、国际业务等业务线的协同推进方案；进一步完善跨部门协同的考核与绩效分配制度，提升内部协同的制度化水平，相关部门及子公司协同积极性显著提高，协同绩效逐步显现。

　　四是更加注重服务实体经济。公司坚持以服务实体经济为己任，充分发挥投行、固定收益、直接投资等业务优势，在项目的承揽、培育和遴选等方面，更好地服务于产业转型升级和推进新兴产业发展。

　　五是更加强调创新引领。公司鼓励各业务线密切关注行业发展态势，锐意改革创新；与此同时，着力加强金融科技创新赋能业务发展的力度。2021年，公司取得基金投顾业务试点资格、信用缓释工具一般交易商业务资格，目前正着力推动结售汇业务、跨境业务、贵金属自营业务以及场外期权一级交易商等业务资格的申请，不断打造创新驱动发展的新格局。

　　2021年，国信证券也明确了“十四五”期间的发展目标：公司的战略愿景是打造“全球视野、本土优势、创新驱动、科技引领的世界一流综合型投资银行”；发展目标是要实现全价值链财富管理、积极稳健型投行服务、多平台价值投资、全方位研究服务、金融科技驱动发展以及多渠道国际化发展等“六大推进”。

　　为顺利完成上述战略目标，公司有针对性地提出如下工作思路：

　　一是财富管理业务积极应对行业佣金费率持续下滑、竞争日趋白热化的局面，加强事业部层面的统筹协调，持续加强人才队伍建设，以客户需求为本，大力提升产品研究能力、资产配置能力、投顾服务能力，着力打造自有财富管理品牌，全面构建大财富管理业务模式。

　　二是投行业务把握注册制改革的历史性机遇，发挥科技创新企业服务优势，巩固重点行业、重点区域布局，在依法合规前提下，全面推行“投资+投行+投研”的业务协同发展战略，为企业提供全方位、全产业链，一体化、一站式的综合金融服务。

　　三是资管业务把握资管新规实施后行业回归本源、市场格局重塑的发展机遇，立足长远、聚焦投研，加快资管子公司的设立，进一步丰富产品线，提升主动管理能力，提高资管业务规模和收入的行业地位。

　　四是自营业务在继续稳健投资的基础上，以衍生品和客盘交易为抓手，大力开发低风险和市场中性的交易业务，在风险可控的前提下，扩大公司金融资产配置规模，提高公司运用资本的能力，降低公司投资交易业务营收的波动性；同时提高子公司股权投资类业务“募投管退”的全流程管理水平，加强产业政策分析研判能力，通过股权投资服务实体经济高质量发展。

　　五是国际业务把握金融业高水平双向开放的政策导向，以国信香港作为公司开拓专业跨境金融服务的桥头堡，在确保合规经营的前提下，建立高效的境内外业务协同机制，利用公司两地全牌照的优势，充分开发境内外客户资源，向投资者提供完整的跨境投融资、资本中介、资产配置、金融产品创设和风险管理解决方案。

　　六是金融科技赋能，加快数字化转型步伐，利用金融科技提升业务发展、运营管理、风险控制的能力，进一步加强关键技术、关键系统的自研，重点建设财富管理、投研一体化、大投行运营和企业风控平台等业务平台，赋能业务发展，形成金融科技与业务发展互促共赢的良好局面。

　　除此之外，国信证券地处深圳，公司将进一步提升在粤港澳大湾区发展战略中的责任担当，在服务国家战略的过程中，推动公司高质量发展。

　　业绩说明会现场，就国信证券如何在大财富管理时代转型提问。

　　公司总裁邓舸对记者表示，国信通过业务协同、专业赋能、科技驱动，全力推进专业化、智能化、高端化、个性化的全价值链财富管理转型。

　　一是业务协同。公司大力整合零售、机构等资源，新设战略发展总部，全力推动经纪、投行、固收、资本中介、机构服务、资产托管、资产管理、研究支持等业务线的协同，建立业务联动机制，优化考核激励机制，着力提升跨职能、跨业务、跨部门的协同作战能力，全力打造全链条、立体化、一站式的投资服务平台，满足客户的综合财富管理需求。

　　二是专业赋能。在持续建设财富管理专业人才队伍的基础上，公司正着手搭建金融产品买方研究体系，通过全类别、多维度、体系化的产品研究，针对投资者差异化的投资需求，不断完善证券投顾服务品牌，推动投前、投中、投后全生命周期客户服务体系的完善；通过产品研究支持，筛选有潜力的中小型私募，以机构经纪业务服务的形式进行孵化，成功孵化的私募产品转化成优质的代销标的，构建产品供应新生态，助力形成投研、机构经纪、代销、托管、产品配置各业务环节闭环的财富管理生态圈。同时，重点发力机构与高净值客户服务，对私募机构、上市公司、企事业单位等分别提供不同类型的交易或产品服务，针对有着复杂需求的高净值客户，提供从顶层结构设计到具体产品定制的综合解决方案等。

　　三是科技驱动。2021年公司对IT部门组织架构进行了优化调整，大力推动证券服务数字化创新发展。后续将着力打造集营销、服务及管理于一体的综合应用平台和面向客户的一站式财富管理平台。

　　2021年，国信证券基金代销收入为6.39亿元，2020年基金代销收入为5.82亿元，同比小幅增长9.79%。

　　国信证券表示，基金代销收入增速放缓，一是受市场行情的影响，2021年权益类产品的赚钱效应在市场行情影响下有所减弱，因此公司2021年基金代销收入增速也相应受到影响。第二个原因是产品配置理念的转型，顺应财富管理行业发展的大趋势，公司产品配置的工作理念，从重首发向重保有转变，鼓励引导广大基金投资者长期持有，获取长期回报。2021年公司客户基金保有量增速较快，代销收入从爆发式的流量向平稳式的存量转变。

　　中信证券研报认为，依托渠道优势和深厚的客户积累，国信证券以经纪业务为核心，逐步推进财富管理转型，近三年行业排名有所上升。随着管理层完成更迭、全国社保基金入股补充资本，国信证券的未来发展值得关注。经纪及财富管理为国信证券最主要的业务板块。股东回报方面，公司ROE长期领先同业平均水平，主要得益于较高的ROA。2019-2021Q3，国信证券ROA分别为2.25%、2.51%、2.34%，在头部券商中处于领先位置。预计未来公司股价将与行业整体变动保持同步，给予目标价10.29元，对应2021年PB1.25倍。

　　百亿净利券商扩容至10家

　　2021年，多家证券公司创下营收新高。百亿净利券商数量较2020年新增5家，至10家。营业收入排名前10的券商分别是：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、银河证券、申万宏源、广发证券、中金公司（601995）、中信建投（601066）和招商证券。

　　图源：2021年度券商总营收排名

　　图源：2021年券商净利润排名

　　从年度净利润看，排名前10的券商是中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、招商证券、广发证券、中金公司、银河证券、中信建投和国信证券。

　　不过，近期A股市场低迷，券商尤其在投资收益方面受到冲击。当前发布一季度业绩的券商普遍承压。如一季度招商证券实现营收36.96亿元，同比下滑38.01％；实现净利润14.9亿元，同比下滑42.99％。对于一季度业绩下滑，招商证券解释称：市场波动加剧，疫情依然严峻，公司经营活动面临挑战，导致业绩承压。

　　中原证券（601375）认为，短期看，券商板块仍将维持震荡盘底的走势，再度大幅向下的空间有限。

　　从中长期看，东方证券表示，个人养老金制度带来显著的增量长期资金，是继基金投顾后的又一大买方投顾模式探索，重点利好投研与投顾能力较强的头部券商、基金等财富管理机构。

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国信证券股票行情：

（诊股日期：2022-04-27）

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计780.40万股，占流通A股0.09%

综合诊断：国信证券近期的平均成本为9.59元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。