近日，亚辉龙（688575.SH）相继发布2021年年度报告以及2022年一季度报告。报告显示，2021全年，公司实现营业收入11.78亿元，同比增长17.91%，净利润2.05亿元，同比下降2.75%，基本每股收益为0.53元。2022年第一季度公司实现营业收入13.70亿元，相较去年同期增长481.55%，归属于上市公司股东净利润5.11亿元，同比增长1257.79%，基本每股收益1.26元/股，增幅达1160.00%。
资料显示，亚辉龙是一家国内领先的体外诊断产品提供商，主营业务为以化学发光免疫分析法为主的体外诊断仪器及配套试剂的研发、生产和销售，及部分非自产医疗器械产品的代理销售业务。自2008年成立之初，公司即开始自主研发体外诊断产品，磁微粒吖啶酯发光技术平台（包括仪器与试剂）日臻完善，目前已形成包括免疫诊断流水线在内的高中低端机型搭配的完整产品谱系，拥有完善且具备特色的临床诊断产品菜单、健全稳定的产品质量管理体系、国内领先的体外诊断产品研发能力和成果转化能力。
新冠业务带来业绩增长点
全球新冠疫情大流行两年多来，新冠检测需求成为拉动IVD公司业绩的重要增长点。中信证券表示，国内抗原检测的蓬勃需求将带动千亿产业链市场空间，叠加内资企业已经在海外崭露头角，产品力和渠道得到验证，海外新冠自测需求约为国内的数倍，市场规模或将进一步增厚。据大连维斯马信息科技有限公司统计，2021年1月-11月，中国IVD(体外诊断)试剂(含新冠检测试剂盒)出口金额高达111.6亿美元，同比2020年增长179.9%。
据公开数据统计，截止到5月5日，370余家A股生物医药板块企业正式公布了2021年的全年业绩报告。受疫情影响，2021年国内外新冠检测需求仍呈现爆发性增长。比如热景生物、东方生物等因海外新冠抗原检测产品收入导致业绩大幅增长。
了解到，亚辉龙从2021年下半年开始布局新冠检测业务，公司自主研发及生产的新冠抗原检测试剂（胶体金法）也于2021年底先后取得欧盟CE认证、日本PMDA认证指定供应、国家药监局医疗器械注册证等准入认证，相关产品在欧洲、日本、中国（包括香港地区）等市场均实现了销售。年报显示，公司新冠检测产品主要在海外销售，具有一定的销售规模，报告期内实现海外新冠产品销售金额8,719万元，总体来看，公司新冠自产产品主营业务收入9,547.55万元，同比增长2.38%。同时，2022年第一季度的良好业绩一部分也是源自于新冠自产产品。
抗原检测被纳入新冠防治措施，产业链公司或将进一步收益。但是，新冠疫情防控带来的业绩增长存在不可持续的风险，且新冠检测产品市场竞争逐渐激烈。未来除新冠业务外如何保证公司营收持续的增长将成为相关产业链企业的重要课题。
细分赛道扩张将成为核心竞争力
随着越来越多的企业进入赛道以及集采在各地的展开，新冠检测试剂价格下行，部分IVD企业的企业销售收入及毛利率也因此下降。比如，亚辉龙年报显示，公司的主营业务毛利率为57.22%，较2020年度下降1.04%，公司也表示主要是海外疫情蔓延及新冠业务受市场竞争及产品销售结构变化影响，新冠自产产品主营业务毛利率同比下降41.31个百分点至48.48%。若2021年及2020年均剔除新冠业务，综合毛利率提升3.15个百分点到58.03%。
多家机构研报表示，新冠疫情刺激了IVD行业的加速发展，也带来过爆发式的业绩增长，而未来更多考验的是企业如何平衡多业务产品和转型发展的能力。
值得注意的是，亚辉龙2021年全年国内非新冠自产产品主营业务收入62,517.24万元，同比增长40.27%。公司坚持自主创新战略，持续加大研发投入，全年研发费用13,074.24万元，同比增长26.72%。
需要提及的是，公司核心产品主要为以磁微粒吖啶酯直接化学发光免疫诊断方法为主的体外诊断系统，打破了国外巨头在吖啶酯直接发光领域的技术垄断，成为国内较早实现磁微粒吖啶酯化学发光免疫分析仪及配套试剂产业化的企业，填补了国内市场空白。
在常规类诊断项目上，公司积极利用特色项目差异化竞争优势，以三甲高等级标杆客户的口碑、稳定的产品质量、高性价比，推动公司化学发光试剂上量工作，自身免疫疾病、生殖健康、呼吸道病毒等特色项目，以及术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能等常规项目均放量增长。
未来，亚辉龙表示，公司计划加大自身免疫性疾病领域项目开发，完善产品菜单，为临床治疗提供强而有力的诊断支持。同时，持续发挥公司在生殖类诊断领域的领先地位优势，继续开发优势项目，使生殖类诊断成为公司继自身免疫类诊断之外的又一特色。
业内人士称：“对于体外诊断企业，疫情带来的更多是用户大众端的认知，以及对于下沉市场政府信任度的强关联。随着疫情常态化之后，需求减弱，对于企业来说如何在细分领域做到真正的扩张才是下半场竞争的核心。”（）
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计573.39万股，占流通A股16.45%
综合诊断：亚辉龙近期的平均成本为32.07元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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