本周只有2个交易日，A股先扬后抑，上证指数周四迎来5月开门红，上涨20点，但周五受美股大跌影响，又下跌了66点，周K线最终收出小阴线。上证指数4月探底2863.65点后，目前围绕3000点上下震荡，3000点的拉锯战还会持续一段时间，但大幅下跌可能性很小，因为年报业绩显示目前A股市场估值已经处于历史底部。
周K线均收出小阴线
周四迎来5月开市，上证指数小幅上涨报收3067.76点，涨幅为0.68%，迎来5月开门红。深证成指也收出红盘，但仅仅微涨0.23%。创业板指数则下跌30.74点报收2288.4点，跌幅为1.33%。之所以创业板指数表现较差，是因为当天新能源板块普遍下跌，其中宁德时代大跌8.15%。
5月第一个交易日指数总体表现平淡，即使上涨涨幅也很微弱。然而，个股表现其实远远好于指数，当天上涨股票近3500只，接近八成股票上涨，这种情况这段时间比较少。这是股市在转暖的一个特征。
周五，受隔夜美股大跌影响，A股全线低开，上证指数开盘就下跌了56点，把5月第一天的成果全部跌光。但是，开盘后表现平稳，一整天基本上在3000点左右波动，最终报收3001.56点，跌幅达2.16%，但守住了3000点大关。
上证指数周K线图
深证成指周K线图
创业板指数周K线图
沪深300指数周K线图
周K线看，本周主要指数均收出小阴线。上证指数本周下跌1.49%，周K线收盘依然在3000点之上。深证成指本周报收10809.88点，本周下跌1.92%；创业板指数本周报收2244.97点，本周跌幅为3.2%。
虽然周K线仍处于下跌途中，但震荡幅度要小一些，股票的活跃度增强。
A股公司净利润总额首次突破5万亿元
大盘出现震荡筑底迹象，与目前估值处于底部有很大关系，4月底披露结束的年报显示，2021年上市公司整体业绩有较高的增长，净利润总额首次突破5万亿元大关。根据同花顺iFinD统计，截至2022年4月30日，发布年报的4700家有可比数据的A股公司，2021年实现营业收入总额为66.24万亿元，和上一年55.5万亿元相比，增长19.27%；实现归属于母公司股东净利润总额50580亿元，和上一年42302亿元相比，增长19.57%，这一增速是近几年最高的。
2021年，上市公司净利润总额达到3.99万亿元，这是历史最高的，但很遗憾没有突破4万亿元大关，没有想到2021年上市公司净利润总额一下子跨过4万亿台阶，直接上了5万亿元大关。
根据上交所发布的数据，沪市主板1667家上市公司2021年实现归母净利润4.04万亿元，同比增长23%。科创板420家公司实现归母净利润948.41亿元，同比增长75.89%。沪市2087家实现归母净利润合计4.13万亿元，占全部上市公司净利润总额81%，而且增速很高，这是因为沪市蓝筹股多，2021年净利润增长多的集中在资源、银行等蓝筹公司，使得沪市公司业绩增速高。
根据深交所发布的数据，深市2628家按期披露2021 年度报告的公司，2021年实现营业总收入18.3万亿元（剔除苏宁易购异常值影响），同比增长 23.4%；深市公司全年实现净利润9776.2亿元，扣非后净利润7947.2亿元，同比分别增长6.7%和12.7%。显然，深市公司增速较低，但创业板公司业绩还是很不错的，创业板在2021 年正式进入“千企时代”，目前已达到1142家，数量增加的同时，业绩持续保持高增长。2021年收入和净利润齐头并进，分别增长23.6%和25.1%。
A股估值处于历史底部
2021年上市公司整体业绩大幅增长，降低了A股整体估值。2022年4月底，沪深两市总市值73.9万亿元，按两市公司5.06万亿元净利润总额计算，两市平均市盈率为14.6倍。这个市盈率属于历史底部的水平。
从5月份开始，沪深交易所发布的市盈率是按2021年业绩重新计算的，由于沪市公司2021年业绩大幅增长，市盈率由此大幅下降。比如，4月26日是今年以来指数最低的一天，这天上证指数报收2886.43点，上海股市总市值41.53万亿元，当天的平均市盈率为14.33倍。5月5日上证指数上涨报收3067.76点，上海股市总市值44.19万亿元，无论指数还是总市值，较4月26日上涨近10%，但是，5月5日上海股市的平均市盈率却下降到12.34倍。这是因为5月5日按2021年业绩重新计算市盈率，12倍的市盈率水平同样是沪市历史低点。
目前估值水平显示A股处于历史底部，继续大幅下跌可能性很小。
A股这一轮下跌和2008年、2015年有很大不同，2008年和2015年A股整体估值高得离谱，最高时候A股平均市盈率超过70倍，所以，后来都出现非常大幅的下跌。但是，这一轮去年高点时候，A股平均市盈率不是很高，而这轮跌幅却很大，造成目前估值非常低。
当然，前几年结构性行情造成结构性估值问题，消费、科技估值偏高，造成这些板块成为下跌重灾区，银行估值本来就偏低，这轮下跌中反而有所上涨。目前来看，下跌之后各板块估值都处于历史低位，封杀了大盘大幅下跌空间。
筑底还需要时间
大盘进入底部区域，不等于立即就大幅上涨，因为基本面还有一些不确定因素。从上市公司业绩看，2021年虽然整体业绩上升，但差异较大，如深市公司业绩增速就很低。
今年一季度这种差异更明显。2022年一季度，4693家有可比数据的公司，实现营业收入总额165593亿元，同比增长11.95%，实现净利润总额14377亿元，同比增长5.48%，这个增速是比较低的。
值得一提的是，一季度一半公司业绩下降。主要是因为业绩增长集中于石油、煤炭、化工等上游企业，下游制造业等受制于成本上升，压力较大。2022年第一季度，沪市主板公司实现净利润1.13万亿元，同比增幅为8%。但深市公司今年一季度实现净利润总额为2782亿元，同比下降4.6%。
二季度由于国内疫情反复，上市公司面临更大的压力，可以预计，今年上半年上市公司业绩不会很乐观。
同时，海外股市进入震荡期，美国经济今年一季度低于预期，美国股市震荡幅度较大，周五A股下跌就是受隔夜美股大跌影响。
因此，A股还需要筑底，底部震荡可能是近期的主旋律。
