2020年由于疫情原因，不少企业遭遇到资金流困境，国内国外许多企业选择在资本市场通过上市谋求破除困境。截止目前，中国企业在美过资本市场上，上市数量同比稳步上升，IPO融资额度已到达去年同期的2倍，今年将迎来企业ipo的热潮。
目前市场上，美国资本市场容量最大，其次是A股市场和港股市场。对于中国企业而言，这三个市场是主要选择的方向，下面就为大家介绍一下这三地市场上市的区别有哪些？企业如何去选择？
<※ 上市条件 ※>
A股：正式名称是人民币普通股票，即由中国注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内（不包括港澳台地区）的个人和机构以人民币交易和认购的股票。A股也称为人民币普通股票、流通股、社会公众股、普通股。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的普通股票，以人民币认购和交易。A股分为主板和创业板，主板上市一般是公司规模比较大，盈利能较好；创业板相对于主板要求要低一些。
港股：是指在中华人民共和国香港特别行政区香港联合交易所上市的股票。香港是世界金融中心之一，香港的股票市场可以反应全球行情，相对内地市场也更加成熟规范。有些上市企业的注册地在内地，上市地在香港，这样可称为 H 股。例如：中石油、招商证券。而更多的企业选择以红筹的形式香港上市，例如：小米、海底捞。
美股：即美国股市，是不论注册地在哪里，但上市地在美国的公司的股票。比如阿里巴巴，虽然是中国注册的公司，但是是在美国上市，所以也属于美股。在美国最主要的证券交易市场有三个，纳斯达克(NASDAQ)、纽约股票交易市场(NYSE)、美国股票交易市场(AMEX)。
<※ 上市条件 ※>
A股上市：
主板上市要求：
Ø 发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3，000万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5，000千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币30,000万元；
Ø 发行前股本总额不少于人民币3,000万元；
Ø 至少有3个财政年度的营业记录；
创业板上市要求：
Ø 发行人是持续经营三年以上的股份有限公司；
Ø 最近两年净利润累计不少于1,000万元；或者最近一年净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5，000千万元；
Ø 最近一期末净资产不少于2,000万元；
港股市场：
主板上市要求：
Ø 上市时市值至少达50,000万元；
Ø 至少有3个财政年度的营业记录；
Ø 近三个财政年度的盈利不低于5，000万港元，其中最近一年的盈利不低于2，000万港币；
创业板上市要求：
Ø 上市时市值至少达15，000万港币；
Ø 至少有2个财政年度的营业记录；
Ø 近两个财政年度的净营运现金流入不低于3，000万港币；
美股市场
纳斯达克(NASDAQ)
Ø 股票的首次发行的最低价格不得低于每股5美元；在之后的交易价格需维持在每股1美元以上；
Ø 公司净资产不得低于600万美元，并且在最近一个财政年的收入不低于100万美元或者是在近三个财政年中有两个财政年的收入都超过100万美元；
Ø 公众持股量不低于110万美，总价值不低于800美元；拥有至少400个股东；
纽约股票交易市场(NYSE)
Ø 必须有5,000个股东；公众持股不得低于1亿美元或者是公司首次公开发行量不低于6,000万美元
Ø 最近一个财政年的盈利额达到税前450万美元，或者是最近三个财政年的盈利总数达到税前650万美元；
Ø 公众持股量为5.000以上，总价值不低于1亿美元。
美国股票交易市场(AMEX)
Ø 近一年或者是近三年中的两年每年的税前收入不低于75万美元；
Ø 首次发行价不低于3美元每股，股东的普通股不低于4美元每股；
Ø 公众持股量为400万，总价值不低于300万美元。
<※ 市值表现※>
A股市场：
个人认为，目前中国市场的市盈率仍然是偏高的。虽然上证指数的平均市盈率仅仅只有18倍。看似不高，但实际上，市场的局部市盈率是相当高的，而深证市盈率在40倍左右。
港股市场：
近十年来看恒生指数PE平均值11.43倍。细分产业来看，港股各行业PE估值普遍低于大陆与美国。港股仅在金融领域与A股市场估值相当，其余各行业PE均低于A股。去年香港主板平均市盈率16.3倍港股通净流入3399亿。
美股市场
从历史走势来说，美国平均市盈率为14倍。2019年美股市盈率达到了27.7倍，这一数据表明美股股市已呈现出巨大的泡沫，估值任然偏高。
<※ 二次融资能力※>
A股市场：
目前我国市场上主要的权益性再融资方式有三种：增发、配股和可转债，其中增发主要是指定增。在三种再融资方式中，定增的规模最大，占比超七成。
2020.02.16 A股再融资规则重大调整。
增发
Ø 公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国证监会；申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件；
Ø 发行股份12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让；
Ø 证监会还将此前规定的从主板（中小板）、创业板再融资批复有效期从6个月延长至12个月
可转债
Ø 累计债券余额不超过公司净资产的40%；
Ø 利率不超过国务院规定的利率水平；
Ø 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
Ø 批文发审委审核通过后，证监会将出具正式的核准文件。有效期是6个月；
Ø 融资后无锁定期
港股市场：
配股：
Ø 港股配股要经过董事会一般性授权 (General)即可 。配售不得超过已发行股本的 20% 股份，配售价不得折让超过 20% 以上，不需要港交所审批；
Ø 无锁定期与间隔期；
Ø 无金额限制；
供股：
向现有证券持有人作出供股要约，使他们可按现时持有证券的比例认购证券。上市公司会在提出供股时，定出一个供股价和供股时间流程予各股东，让其决定供或不供。从财务技巧的角度来看，上市公司最常用的操作是“供干”及“供钱”。
“供钱”简单来说就是大股东找小股东拿钱，股东可以根据自己的持股数量按照一定的比例，以较优惠的价格认购新股，从而公司达到筹集资金的目的；“供干”与“供钱”的模式相同，但往往是以高于市场价的价格供投资者认购，因此很明显其目的不是为了融资，而是大股东收集筹码集中股权的方式。
美股市场
在美国资本市场，融资模式主要分为内部融资和外部融资两种。据统计，美国公司内部融资比率高达75%，而从金融机构和金融市场融资进行外部融资只占12%和13%。
美国的融资模式主要是以权益性的内部融资为主，对金融机构和金融市场的依赖性不是很大。即使在外部融资过程中，债券也成为比股票更为主要的融资手段。自1984年起，美国公司已经普遍停止通过发行股票来融资，而是大量回购自己的股份。
从以上这几点我们不难看出，三地股市还是有很大差异的。而现在越来越多的中国企业选择境外上市，总结一下，有一下几点原因：
第一，从申请制度上说，A股上市是审批制，不确定因素较大。境外是注册制，有明确的准入要求，行就上，不行也没办法。所以从这个角度来说，境外上市比境内上市的条件要宽松。
第二，从上市周期来看，境内上市的时间往往比境外上市时间要长，其原因也是因为国内目前实行的是审核制，那么我们将资料上交到证监会之后初审、上会，这个时间，包括过会，时间上往往没有那么可控。通常两三年上市是比较正常的，这也给企业造成了巨大的负担。境外上市因为是注册制或者备案制，上市时间相对比较确定，一般来讲四到六个月基本上可以完成上市。
第三，对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。
综上所述，无论是A股、港股、还是美股，都是各有千秋，企业上市还需要根据自身实际情况及未来发展目标,制定长足的发展规划，选择适合自己的市场。
