微创脑科学通过港交所聆讯，微创系版图将再添上市公司

　　继心脉医疗、心通医疗、微创机器人、微创电生理被分拆之后，微创医疗旗下或将再添一家上市公司。近日，微创医疗分拆的微创脑科学通过港交所上市聆讯，已向香港联交所递交聆讯后资料集。

　　分拆微创脑科学赴港上市，借助资本加速扩张

　　微创脑科学是微创医疗旗下从事神经血管疾病治疗及通路类医疗器械研发生产的子公司，是国内最早进入神经介入领域的医疗器械公司之一，先后开发并产业化中国神经介入领域的首款脑血管支架APOLLO颅内动脉支架系统、全球首款颅内覆膜支架系统等多款自主研发的三类医疗器械产品，拥有国内同类企业中最完善的脑卒中介入产品线，包括国内获批并商业化的10款治疗产品及3款通路产品、17款正在开发的候选产品。

　　2019年、2020年、2021年，微创脑科学收入分别为1.84亿元、2.22亿元、3.83亿元，逐年增长；归属于上市公司股东的净利润分别为4697.5万元、4528.7万元、2417万元，不断下滑。

　　2021年12月，微创医疗提出分拆微创脑科学赴港交所主板上市。微创医疗认为，分拆后将释放正处于快速增长阶段的微创脑科学的价值，使其拥有独立的上市集团身份，直接进入资本市场进行融资，不再依赖微创医疗的微创脑科学可以加速扩张。

　　神经介入技术是一种新兴的微创临床技术，主要用于脑血管病的诊断或治疗。我国神经介入领域起步较晚，神经介入手术的渗透率还比较低，2019年神经介入手术渗透率仅为2.3%。神经介入领域国外头部企业有美敦力、史赛克、MicroVention、波士顿科学、强生、雅培等，在国内市场份额占到70%左右。据灼识咨询的资料，就2020年的收入而言，微创脑科学已经成为该市场前五大参与者中唯一的中国公司，并拥有约4%的市场份额。

　　此次赴港上市所募集资金，微创医疗计划用于研发出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中治疗、通路产品；出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中产品商业化；扩张制造设施以扩大生产规模；扩大全球影响力；用于通过战略收购、投资、合作或该等策略的结合以优化产品组合；用作营运资金及其他一般公司用途。

　　2021年，微创医疗实现营收7.79亿美元，不计外汇影响，收入同比增长15%。微创医疗表示，该增长主要得益于心律管理业务、大动脉及外周血管介入产品业务、神经介入业务、心脏瓣膜业务的快速市场推广及新产品收入贡献等。截至目前，微创医疗的业务包括心血管介入业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务、大动脉及外周血管介入业务、神经介入业务、心脏瓣膜业务、手术机器人业务、外科医疗器械业务及其他业务。

　　三年分拆4家公司上市，仅有一家实现盈利

　　成立于1998年的微创医疗，在成长过程中一直在不断分拆、壮大子公司，被业内戏称为“创造上市公司的上市公司”，从2019年至今，已经分拆出心脉医疗、心通医疗、微创机器人、微创电生理四家上市公司。

　　分拆出来的第一家是于2019年7月在科创板上市的心脉医疗，原是微创医疗旗下的大动脉及外周血管介入产品业务。2021年，心脉医疗实现营收6.84亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元，均实现同比增长。今年一季度实现营收2.56亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元。这也是微创医疗分拆出的上市公司中，唯一一家实现盈利的公司。

　　2021年2月及2021年11月，心通医疗、微创机器人先后在香港联交所上市。其中，心通医疗专注于心脏瓣膜疾病领域创新；微创机器人则是全球唯一一家业务覆盖腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大“黄金赛道”的手术机器人公司。

　　心通医疗拥有三款商业化的TAVI产品，2021年实现营收2.01亿元，亏损1.83亿元，同比2020年亏损收窄。心通医疗称是由于VitaFlow的市场认可度提高及VitaFlow Liberty自2021年9月推出后商业化带来的收入增长。同时，2021年，心通医疗对医院覆盖进一步扩大。

　　微创机器人2019年及2020年营收为零。2021年6月，微创机器人研发的蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜获批，成为该公司首款获批上市的产品。但由于蜻蜓眼处于商业化早期，对公司业绩的贡献有限，2021年，微创机器人营收只有215万元，亏损额高达5.85亿元。今年1月，第二款产品图迈腔镜手术机器人获批上市，其研发管线中还有8款处于不同研发、临床、注册阶段的产品。其亏损主要是因为产品研发、临床试验等，2021年研发费用约3.92亿元，同比增长190%。

　　今年3月，第四家被分拆的微创电生理科创板IPO过会，该公司是国内较早进入电生理介入诊疗与消融治疗领域创新器械研发、生产和销售的公司。在心脏电生理领域，微创电生理是全球少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，亦是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的本土厂商。微创电生理同样尚未盈利，2021年营收为1.9亿元，扣非后净利润为-2962.59万元。

　　继上述五家公司被分拆后，下一个将被分拆的又会是哪一个业务领域呢？

　　记者王卡拉

　　校对卢茜

心脉医疗股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共28家主力机构，持仓量总计1370.33万股，占流通A股35.48%