疯狂扩产下现金流吃紧，华友钴业大手笔募资177亿再增产

　　记者陆肖肖实习记者董红艳北京报道

　　继去年大额募资后，华友股份(603799.SH)拟再次定发募资，募资金额高达177亿元，其中近七成将用于投资氢氧化镍钴项目。

　　2022年6月20日，华友钴业（603799）发布2022年度非公开发行A股股票预案，拟募集资金177亿元，其中122亿元用于印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目投资，15亿元用于广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目投资，40亿元用于补充现金流。

　　2020年和2021年，华友钴业多次通过增发股票和发行可转债的方式募集资金，净利润成倍增长，但其经营现金流净额却逐年减少，2021年甚至为-6171万元。

　　华友钴业在接受《》记者采访时回应称：“经营活动产生的现金流净额少，系目前公司正在逐步布局锂电新能源材料一体化产业链，业务涉及面广，规模庞大，需要大量的资金投入所致。”

　　实控人股权或再被稀释

　　此次募资之前，华友钴业也曾有过多次大规模募资行为。根据公告，华友钴业2020年增发6258.79万股，募资15.86亿元，2021年增发7164.29万股，募资近59.55亿元。2022年公开发行可转债7600万张，募集资金近75.54亿元。短短几年间，募资总金额超过150亿元。而此次计划募资高达177亿元，远超过2020年至今的募资总额。

　　2021年8月，华友钴业定投募资后，原第二大股东大山私人股份有限公司清仓减持，实际控制人由陈雪华、谢伟通变更为陈雪华。

　　此次大规模定向增发募资后，现有股东股权又将被大量稀释。2022年6月22日，针对增发后是否会引起股权结构的变化的问题，记者采访了华友钴业，其回应称：“发行完成后公司股本将会相应增加，但不会导致实际控制人发生变化，至于股权结构的变化的问题，公司将在后期的公告中披露。”

　　经营现金流下滑

　　近年来，华友钴业业绩表现不俗。据年报数据，2021年华友钴业实现营业总收入353.2亿元，同比增长66.69%，归属于上市公司股东的净利润38.98亿元，同比增长234.59%。2021年年底华友钴业资产总计579.9亿元，同比增长115.21%。2022年一季度，华友钴业营收和归属于上市公司股东的净利润持续增长，增长率为105.66%和84.4%。截至2022年6月24日，华友钴业市值超过1400亿元。

　　业绩增长的同时，华友钴业现金流表现却不尽如人意。2020年华友钴业持续经营净利润为11.26亿元，同比增长高达941.08%，2021年实现持续经营净利润40.24亿元，同比增长257.45%。然而，不同于净利润的高速增长，华友钴业2020年和2021年经营活动产生的现金流量净额呈逐年递减趋势，分别为18.6亿元和-6171万元，下降28.46%和103.32%。

　　为了解决现金流问题，华友钴业多次使用已募资金的闲置余额进行现金流补充。2022年3月17日，发布公告称使用闲置募集资金临时补充流动资金30亿元；2022年4月27日，华友钴业发布公告称使用闲置募集资金临时补充流动资金20亿元，短时间内就补充了50亿元。

　　而据华友钴业公告，此次拟募集的177亿元中，也有40亿元将用于补充流动资金。

　　对此，华友钴业接受记者采访时回应称：“经营活动产生的现金流净额少，系目前公司正在逐步布局锂电新能源材料一体化产业链，业务涉及面广，规模庞大，需要大量的资金投入所致。”

　　重金布局镍产业

　　近年来，华友钴业所涉及的产业面越来越广，产业种类越来越繁多。如今华友钴业主营业务包含钴产品、铜产品、镍产品、三元前驱体、正极材料等。

　　电池的正极材料中，镍的比例会影响电池能量密度和续航效果。目前，高镍三元锂备受追捧。三元锂电结合了钴酸锂、镍酸锂和锰酸锂的优点，可以充分发挥三个组元的作用。为了在三元锂电市场占优势位置，华友钴业此次定增募资177亿元，其中近7成的金额砸向了镍资源。本次对外投资项目完全达产后，公司将新增年产12万吨氢氧化镍钴产能。

　　华友钴业在镍产业方面已经有了大量布局。据年报数据，华友钴业于2018年启动印尼6万吨红土镍矿湿法冶炼项目，并在2021年一季度试产；于2020年5月启动华科年产4.5万吨高冰镍项目，预计2022年下半年建成；2021年5月，华友钴业启动华飞公司年产12万吨氢氧化镍钴冶炼项目，预计2023年上半年具备投料条件；衢州区配募项目年产3万吨电池级高纯硫酸镍项目于2022年3月进入调试阶段；年产5万吨高镍动力电池硫酸镍项目预计2022上半年投料试产。这些项目的建设周期多为2-3年，而投资回报周期则更长。

　　年报数据显示，2021年华友钴业在建工程金额为98.2亿元，占总资产的16.93%，较上一年增长高达189.75%。季报数据显示，2022年第一季度在建工程126.2亿元，同比增长214.62%。

　　责任编辑：陆肖肖主编：张豫宁

华友钴业股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共390家主力机构，持仓量总计5.94亿股，占流通A股49.07%