本轮a股的大反弹也告一段落，说真像这样躺着赚钱的机会并不多，很多小伙伴没从直线反弹的行情里反应过来。在小红圈的直播上也有小伙伴问我，现在还有什么投资机会吗？我个人的建议是，可以多关注一下美股。
在美股好公司会更多
当家庭需要资产配置的时候，可以考虑一下美股。毕竟美股是全球资金体量最大的、科技类公司最全面，基本可以说是全球好公司的聚集地。全球最强光刻机ASML、国内互联网巨头阿里巴巴等一系列的好公司也是在美股上市。
所以说，认可价值投资的小伙伴更是不能错过美股市场大舞台，巴菲特的“价值投资理论”也是基于美股市场的环境展开的。
在美股实践价值投资是一个行之有效的方法，我吃过一波红利，我还记得我上次在美股熔断的时候（2020年疫情之初）继续加仓买入，我知道好公司的价值一定会回归的，后来也是赚得盆满钵满。
和a股相比
a股也是一步一个脚印，从以前疯炒到现在的注册制改革，坏的公司也逐渐被淘汰，好公司确实在未来也会越多，不过目前总体而言还是炒作比价值投资的氛围更浓一些。也许是交易体制的不同，在a股被大资金控盘的情况还是很严重的。我个人觉得在a股玩得溜的小伙伴，去到美股也不吃亏。
a股的时间也就20多年，但美股从我们光绪年间就开始搞交易所，百年下来的沉淀，交易制度也相对健全，价值投资也会吃香。美股的十年牛市并不夸张，人家的好公司长期来看都是价值长流，看看可口可乐100年涨幅高达50万倍，为何一瓶快乐肥宅水能风靡全球，这也是它的价值所在，有价值就会被市场认可，股价自然能水涨船高。
还有一点，那就是美股的资金体量确实大，苹果、亚马逊、特斯拉几家大型公司加起来的市值是a股大部分公司市值之和。另外，a股和美股的玩法也截然不同。因为在a股的公司市值小，很容易被大资金控盘，基本很多小伙伴明明看好一只股票，说，“诶，怎么我研究过后觉得这家公司基本面挺好的，未来很有潜力，但股价却一直在跌”。这就是所谓两个市场不同的交易方式。
美股持股多数是机构，只要逻辑、预期准了，上涨的概率就很大；但是a股散户多、游资多。要知道股价的上涨除了基本面的研究、货币政策等宏观因素外，人性的影响也是非常大的。比如有些小伙伴听了某些大V的分析啊，有些听了某音的直播，信息一错乱就会人心不齐，这也是为何a股常年在3000点附近徘徊的原因。
以史为鉴
美股今年以来的大跌主要是“通货膨胀+经济下行”的核心逻辑。从历史比较来看，与当前形势最相似的是1973年初美国第一次石油危机爆发前的情况。
回顾19世纪70-80年代，美国先后经历了两次石油危机和一次粮食危机，通货膨胀高企，为了遏制通货膨胀上行，美联储从1973年年初开始持续加息，并且是连续加息。
1973年8月，美联储1973年年内已经加息7次。在此背景下，从1973年年初开始，美国国债利率持续上行，而股市大幅下跌，标普500指数1973年全年累计下跌17.4%。
从环境因素来看，2022年美股的下跌和1973年大同小异，共同特点都是“经济下行、通胀上行”的组合，同样的，美联储迫于通胀压力，无奈下必须在经济下行周期中开始加息。现在的美国的情况跟上世界70年代太像了，大概率会走1970年代的老路。但不可否认的是，在1970年以后，世界走出了波澜壮阔的大牛市。
美国5月CPI同比为8.6%，为近40年以来高位，起因是油价飙升以及特朗普政府前期的大放水。当前美国正努力通过各种方式控制油价；加上加息缩表的政策手段；基本上只要解决好这两个问题，美国整体经济上不会出现太大的经济衰退。
美股19次大跌情况汇总
过去18次（不含本次）美股大跌中，有15次发生在经济下行周期中，其中10次经济下行最后进入了经济衰退，10次下跌是在美联储加息中出现的。我们注意到，最近一次发生在“经济下行+美联储加息”组合中的美股大跌，是1980年11月至1982年8月这次，距今已经超过40年。
从历史经验来看，过去19次美股大跌中，“经济下行+美联储加息+经济衰退”组合一共发生过6次，这6次大跌平均下跌时间是13.9个月，标普500指数平均跌幅为28%。当前美国标普500指数的跌幅是19.7%。
换言之，假设美国真的遇上了经济衰退，按照历史走势的角度来看下方的空间也并不大。作为价值投资的拥护者，美股如果继续下行可能会砸出“黄金坑”，与a 股4月份的情况类似。
从估值上分析美股当前的位置
标普500的市盈率
截至2022年6月10日，目前美股标普500指数的市盈率在19.5倍左右，位于1954年以来数据的73.5%分位数水平，2000年以来数据的57.9%分位数水平，2010年以来数据的58.5%分位数水平。
从绝对估值水平来看，经历了2022年的大跌，目前美股估值已经不在历史高点，但也不在历史低点水平，处在中位数上方位置。
标普500指数ERP（股权风险溢价）
ERP（股权风险溢价）这里的计算公式为无风险利率减去市盈率倒数，即数值越高代表权益资产估值越高，数值越低代表股市估值越低。以此计算，目前美股的ERP水平在1954年以来的32.5%分位数，2000年以来的54.3%分位数，2010年以来的89%分位数。
综合标普500市盈率以及ERP的图表结果，大体可以认为，目前美股估值在历史平均水平位置。
结语：我的投资心路历程
以前我是在国外读书，所以一开始玩的就是美股。说实话，当时只要不是买些乱七八糟的东西，赚钱还是很简单的一件事，毕竟美股10年长牛摆在那里。不过我当时在美股也赚得确实有点膨胀，于是想要在大a大干一番。一开始我也是和很多小伙伴一样，在大a小赚大亏，这让在美股大赚的我有点适应不过来，但这也磨炼了我的心智。
