一杯白酒里的消费回暖：半年净利猛增两成，贵州茅台营收刷历史新高

　　记者 黄兴利 北京报道

　　上半年日均净赚1.6亿元、半年营收逼近600亿大关——贵州茅台（600519）用一张刷新纪录的半年业绩预报为市场注入信心的同时，也显示出上半年疫情反复大背景下高端白酒消费的韧性。

　　7月21日晚间，贵州茅台发布今年上半年主要经营数据显示，上半年预计实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。7月22日贵州茅台开盘跳涨，截至记者发稿股价达1962元，涨幅1.19%，总市值2.46万亿元。

　　半年业绩预报刷新纪录

　　继一季报交出近几年单季增速最快成绩单后，贵州茅台的半年报预报数据依旧惹眼。

　　从近十年半年报数据来看，2013年到2016年，贵州茅台半年报营收数据保持在百亿以上，2017年和2018年上半年则分别突破200亿元、300亿元门槛，随后在2019年-2020年上半年一直保持在400亿元-500亿元之间。在去年中报突破500亿元门槛后，今年中报业绩更是逼近600亿元门槛。尤其值得关注的是，上半年17%的营收增速也创下2019年以来新高。

　　从净利润增幅来看，贵州茅台今年上半年20%的增速也创下三年来新高。此前在6月中旬举行的贵州茅台股东大会上，董事长丁雄军曾透露今年拟实现营收1259亿元的目标，增速15%。从上半年业绩预报看，已经完成近半营收目标。

　　对于上半年贵州茅台业绩爆发，白酒营销专家肖竹青对《》记者指出，茅台业绩和利润能够增长非常不容易，因为在上半年很多消费场景，比如餐饮消费、走亲访友的社交属性消费都受到一定的制约，茅台作为中国高端白酒的代表，还能取得非常好业绩增速，也说明民营经济力量商务消费还是非常活跃，对未来的经济复苏是积极的晴雨表。

　　对于茅台业绩上半年大增，肖竹青分析认为有三个原因，其中之一是茅台大力度发展供货价1399元、面对新零售客户和超市直营客户的市场配给量，另外茅台各省直营店大力发展了直供企业家的1499价格直供客户，相当于通过直营客户智慧完成了茅台“提价销售”；其二则是发布了茅台1935、茅台虎年生肖酒100毫升茅台等系列新品，这些新品都是高附加值高利润产品，为茅台的业绩增加和效益增加贡献了巨大的力量，再者就是i茅台数字营销平台的上线，实现了线上对线下的引流。

　　值得一提的是，7月12日茅台集团宣布拟将所持有习酒公司82%的股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会，由贵州省国资委履行出资人职责。习酒剥离出后，在茅台集团冲击2025年2000亿元大目标里，贵州茅台上市公司肩膀上的担子将再加新的分量，这也对上市公司未来几年的业绩增速也提出了新的挑战。

　　系列酒“后劲儿”足

　　在贵州茅台7月21日发布的这份简单的预报数据中，系列酒数据亮眼：594亿元总营收中，系列酒贡献75亿元，对比系列酒2021年上半年同期数据，增速达23.8%，超过了贵州茅台上半年整体营收增速。

　　从贵州茅台近几年半年报数据来看，2017年上半年-2021年上半年，贵州茅台系列酒营收数据分别为25.5亿元、39.9亿元、46.55亿元、46.5亿元及60.6亿元。今年上半年，茅台系列酒营收再创新高，显示出“后劲儿”之大。

　　实际上，自2021年9月担任贵州茅台董事长以来，丁雄军对于茅台系列酒的重视程度溢于言表。在今年1月召开的贵州茅台2021年酱香系列酒全国经销商联谊会上，丁雄军公开表示，酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番，达到240亿元以上，占集团比重在10%以上，进入全国白酒第二阵营，力争进入全国白酒前八强，成为集团发展的主要增长极。

　　另外，丁雄军在这次会上还指出，各产品在不同的价格带中要有竞争力。其中，千元级产品中，茅台1935要成为台柱产品；500到1000元，汉酱要成为台柱产品；500元以下，茅台王子酒要成为台柱产品。

　　今年1月18日，茅台正式发布“茅台1935”。该款产品的建议零售价为1188元/瓶，剑指千元价位段市场。对于这一重磅产品在今年上半年的销售表现，本报记者采访茅台方面相关人士，不过截至发稿并未获得具体数据。但从近期媒体公开报道来看，“i茅台”上线三个多月以来，茅台1935已累计实现销售额近9亿元。

　　中泰证券（600918）于7月21日给予贵州茅台买入评级，对于茅台系列酒业务，该研报指出“今年一方面对集团内非股份公司的白酒产品进行清理整合，差异化定位；另一方面通过‘股份出品’，以茅台酒的品牌力带动系列酒发展，给予更多资源投入，在茅台1935将系列酒品牌价值拉到千元以上后，未来发展空间广阔。”在这份研报中，中泰证券也预测称，今年茅台1935吨价为去年系列酒平均吨价的4倍，二季度各渠道有望贡献14亿收入，全年有望贡献接近50亿收入。

　　责任编辑：卢晓 主编：寒丰

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贵州茅台股票行情：

（诊股日期：2022-07-22）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共1703家主力机构，持仓量总计7689.04万股，占流通A股6.12%

综合诊断：贵州茅台近期的平均成本为1945.40元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。