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  山河药辅(300452)8月10日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年8月8日接受35家机构单位调研,机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

  投资者关系活动主要内容介绍:

  问:公司Q2利润增速超过45%,主要是哪些方面?Q2收入增速较Q1也有所加快,其原因?

  答:二季度利润增长较快主要原因:

  ①主要是主营业务收入所得:Q2收入增长26%,增长额3500多万。②成本费用控制比较好,同比没有增加:管理费用、销售费用没有增加,研发费用有所增加,但Q2汇兑收益弥补了研发费用的增加。③产品结构改善:高附加值产品Q2增加较多,比如纤维素类相关高端产品及型号。

  二季度收入增速较一季度有所加快原因:

  公司营收Q1增长18%,Q2增长26%,收入增速加快主要原因是去年Q1市场需求特别旺盛,导致Q2需求放缓,去年Q2的基数低一些,而今年Q1和Q2市场需求总体较为稳定,例如去年Q2比Q1收入环比减少23%,今年Q2比Q1环比减少12%;Q2价格较高、高附加值产品增加较多;另外3月份后前期产品调价效应陆续兑现。以上原因造成Q2收入增幅高于Q1增幅。

  问:替代进口项目进度和收入贡献?

  答:今年收入增长主要来源之一是公司替代进口项目:

  今年上半年替代项目速度明显加快,集中带量采购常态化起着很大作用,每家药企对成本期望要求强烈、对辅料进口替换主观能动性的提高,进一步推动替代进展速度。此外,去年替换成功的项目今年持续滚动增长,产生了积极影响。今年上半年30%以上的收入增长来自替代进口项目。

  问:公司上半年研发费用同比+50%以上,研发费用主要投入哪些领域,未来研发费用保持在什么水平?

  答:研发费用明显加大投入,主要是在:①注射用辅料领域。公司以前的研发方向以口服药用辅料为主,随着国内制药企业产品质量需求提升,许多注射制剂企业的需求还是很强烈的,公司拥有3000家制药客户的资源,它们既需要口服辅料也需注射辅料,未来公司将加大注射剂辅料研发。

  注射辅料毛利率较高,目前龙胆酸的备案已经完成,后续还会有其他注射辅料产品落地。②替代进口,对一些核心产品,比如微晶纤维素、羟丙甲纤维素、交联羧甲基纤维素钠等品种,主要和国外产品做对标,更好支撑替代进口工作。未来公司会持续加大研发费用的增长。

  问:微晶纤维素和羟丙甲纤维素产能和产能利用率?

  答:去年到今年对上述品种的生产线做了部分技改,微晶纤维素产能有一定释放,市场需求还是比较大,目前产能利用率达到85%;目前羟丙甲纤维素产能增加了一部分,但仍供不应求,交货期比订单延迟两个月左右。明年初新基地产能逐渐开始释放,以满足市场需求。

  问:新基地建设情况?

  答:新基地建设按计划进展很顺利,目前土建工作在收尾,今年八月中旬将进入设备安装阶段,计划今年年底之前部分产线设备安装结束,明年上半年投入使用。

  问:出口增速快的原因?

  答:①去年受海运环境的影响,订船和集装箱难,货物在港口确认销售滞后,今年上半年陆续缓解;②特定市场去年受到一定影响,今年逐步缓解,但还没有恢复到以前的状态;③受俄乌战争、欧洲能源危机因素影响,特定原因在特定市场如俄罗斯市场需求量上涨比较明显;④美元汇率上涨。

  问:纤维素类增速比较快的原因?

  答:主要是:①替代进口业务开展比较顺利,还有已替代项目滚动的业绩增长;②纤维素产品在特定行业市场的需求明显增长;③公司客户结构由中低端向高端转移,高端客户采购的增长速度比小客户快很多。

  问:如何预判原材料价格走势?

  答:今年以来大部分原材料高位波动较为平稳,个别原材料价格近期出现了一定的下降,而部分主要原材料如木浆仍在高位震荡。董事长尹总作总结与展望:①立足口服辅料领域,大力推行替代进口项目,仍是公司未来3-5年的工作重点。其他如开发缓控释等功能性辅料、预混辅料也是公司研发方向之一。②进一步加大注射剂辅料的研发力度,特别注重生物制剂的辅料产品,加大和科研机构的合作力度,做大注射剂辅料市场。③食品领域辅料:高端添加剂中淀粉类和纤维素类产品,和公司目前的产品品种相似,只是功能性指标存在差异,未来食品辅料市场前景更广阔,公司将加大此领域研发力度。公司将继续在高端市场、国外市场同国外企业竞争,同时加大研发水平,做好市场服务和对接,进一步提升市场份额,回报投资者;

  安徽山河药用辅料股份有限公司的主营业务为药用辅料的研发、生产和销售。公司的主要产品为纤维素及其衍生物类产品、淀粉及其衍生物类产品、场地出租、无机盐类;微晶纤维素、羟丙纤维素、低取代羟丙甲纤维素、羧甲淀粉钠、硬脂酸镁和薄膜包衣粉先后被评定为安徽省高新技术产品,“立崩”牌羧甲淀粉钠先后获得淮南市知名产品、安徽省名牌产品和“中国化学(601117)制药行业药用辅料优秀产品品牌”、首批“安徽工业精品”称号,羟丙甲纤维素荣获“中国化学制药行业优秀产品品牌”奖。公司“羟丙甲纤维素”产品被欧洲药品质量管理局授予CEP证书,公司再次被中国化工制药工业协会等五家单位评为“2019中国化学制药行业优秀企业和优秀产品品牌”企业,荣获淮南市外贸出口先进单位。公司再次被安徽省科技厅等认定为“高新技术企业”,公司被淮南经开区授予“突出贡献企业”,公司党总支获得中共安徽省委授予的“双强六好”非公企业党组织称号,公司国际贸易部在市“五一”劳动竞赛中获“工人先锋号”荣誉,公司已取得的15项专利及26项非专利技术构成了公司现有的核心技术。

  调研参与机构详情如下:

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名前海开源基金基金公司徐立平华夏基金基金公司孙明达大成基金基金公司陈泉龙太平基金基金公司胡宏亮宝盈基金基金公司姚艺广东逸信基金基金公司罗欣融通基金基金公司刘曦阳金鹰基金基金公司王喆银河基金基金公司方伟鹏华基金基金公司曾稳钢中信证券证券公司甘坛焕、陈竹广发证券证券公司林俊龙上海沣杨资产阳光私募机构吴亮北京东方睿石阳光私募机构唐谷军朴易资产阳光私募机构尚志强深圳尚诚资产阳光私募机构黄向前深圳景泰利丰阳光私募机构邹军辉盛宇投资阳光私募机构张亚辉磐耀资产阳光私募机构孙智超西藏源乘投资阳光私募机构刘小瑛金百镕投资阳光私募机构马学进上海庶达资产其他温龙军上海弢盛其他陈永胜上海弥远其他马冬上海恒复其他徐浩上海河清投资其他吴嘉浩中邮理财其他陶俊富丽达集团其他章小燕浙江钧鸣投资其他于昕可、吴晓仁瀚伦投资其他阙震洋申九资产其他朱晓亮秋阳予梁投资其他黄岩育泉资产其他祝斌谢诺辰阳私募其他郭乐颖通和投资其他孙华巍



 

山河药辅股票行情:

(诊股日期:2022-08-11)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势

● 长期趋势:迄今为止,共2家主力机构,持仓量总计2889.15万股,占流通A股15.53%

综合诊断:山河药辅近期的平均成本为14.28元,股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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