随时准备跑步入场，以为抄底成功，却常常买在半山腰。这是不少投资者在震荡市场的真实写照。
在投资中应对比预测更重要。与其像抛硬币一样去预测短期的涨跌，不如想好出现各种市场情形时恰当的应对策略。今天就带大家一探究竟。
买在半山腰，不同投资姿势结果如何？我们选取了偏股基金指数近十年中3个下行趋势比较明显的区间，以区间中间时点作为进场日期。
以历史数据来看不同投资姿势应对买在半山腰的结果，测算在此时点一次性买入并持有以及同时间点开始月定投1000元的回本时长。
（数据来源：wind，数据截至2022/6/30，根据wind偏股混合型基金指数(930950.CSI)）历史数据进行回测，测算区间：2012年1月1日至2022年6月30日。回本时间界定：以连续7各工作日正收益为回本时间。
测算方式：一次性买入回本时长指在半山腰对应点位买入，并持有至连续7个工作日为正收益的时间点，计算其时长；月定投回本时长指，在半山腰对应点位开始月定投1000元，每月相同日入场，并计算持有至连续7个工作日为正收益的时间点，计算其时长。不考虑交易费用等。
从测算结果来看，万一不幸买在下跌的半山腰处，不同的投资姿势带来了不同的投资体验，以上测算在一定程度上说明，通过长期定投的方式来应对短期市场起伏，相较于一次性投资而言，能够随着市场的波动以不同的成本进行投资，更加容易帮助投资者规避追涨杀跌的操作，起到均摊成本、平抑风险的作用。
当然，此处仅为历史测算，在持有过程中，市场会经历不同情况的震荡，短期的亏损时有发生，以半山腰入场点1为例，在2015年剧烈下跌中，如果我们抄底在半山腰(2015/7/20)，到8月时，已经浮亏超过25%。而长期持有更多的是为了去把握长期趋势中大概率的正确。
定投“微笑曲线”如何发挥作用？我们进一步用历史数据进行了测算，以两种不同的姿势买在半山腰，需要用多久能达到一定收益。
（数据来源：wind，数据截至2022/6/30，根据wind偏股混合型基金指数(930950.CSI)）历史数据进行回测，测算区间：2012年1月1日至2022年6月30日。测算方式：一次性买入10%收益时长指在半山腰对应点位买入，并持有至收益为10%的时间点，计算其时长；月定投10%收益时长指，在半山腰对应点位开始月定投1000元，每月相同日入场，并计算收益为10%的时间点，计算其时长。不考虑交易费用等。
测算结果如上，定投 “微笑曲线”效应显现，定投帮助投资者在一定程度上减轻了短期的市场下跌带来的焦虑感。
尤其是遇到诸如2015年这些相对高点市场急速回调的情况，定投更是在后续下跌过程中积攒筹码，“微笑曲线”效果更为明显。
关于买在半山腰的“冷知识”事实上，不论抄底还是买在半山腰，都是对于精准择时的讨论，回看历史，投资大师们几乎也很难精准抄在底部，大部分时候不是抄在半山腰，就是错过了底部，买在了回弹之后的曲线上。
橡树资本创始人、《周期》一书作者霍华德·马克斯曾指出，“坚持只在底部买入，仅在顶部卖出，会让人崩溃。”
2008年，金融危机来袭，市场被悲观情绪笼罩，资产抛售热潮随之而来，橡树资本在雷曼兄弟破产后的三个月里将斥资60多亿美元以低于实际面值约50%的价格收购了公用事业公司TXU等高杠杆公司的优先担保债券。
“我们买了，后来价格越来越低，因为看好，所以我们越跌越买，这种方式持续了15周”，在经济复苏周期中，橡树资本接盘的大多数债券在几个月内都按面值偿付，取得了较为可观的收益，成为金融危机中为数不多的大赢家。
不仅如此，霍华德·马克斯还指出，在面对风险时，预留一定的“子弹”，可以让你能够更从容地应对下跌，但前提是，我们足够了解和认可我们所投资的。
他认为，坚持等待底部过去、市场开始上涨后才进行交易并不是个好主意，因为这意味着：（1）你愿意错过最低点；（2）你愿意错过卖方紧迫性最强的那段时间。
“完美是及格的敌人。” 类似的，等待跌势可能会使投资者无法进行合理的投资。投资者的目标应该是进行可持续的好买卖，而不仅仅是少数完美的交易。
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
