A股刚反转，美联储就来添乱

10月12日，A股迎来惊天大反转，上午还是一片疲软的迹象，午后（主要是两点后）却大幅拉升，助力大盘重回3000点，创业板更在题材股全面开花下大涨3.6%，个股仅300多家下跌。但这是短线市场触底了吗？

窃以为，虽然也有政策面呵护（央行先后出手护盘汇率和地产），但主要还是场内资金自救的动能增强，而缺乏外部足够有利的政策预期托底（央行的维稳并未直接针对股市，且也缺乏其他层面更有利的表态），在市场本身缺乏增量资金入场的情况下，反弹持续性还要保持观察态度。

此外，美联储鹰派加息预期、俄乌地缘斗法等两大外部重大利空因素仍在严重压制全球资本市场风偏，对A股也是不可忽视的重大变因。

实际上，就在13日凌晨，美联储再次发出了鹰派加息信号。而国内方面，央媒连续三日发文谈“抗疫”，强调动态清零需要坚持且可持续，这对大消费板块的复苏预期也会有一定影响。

美联储会议纪要表态“更担心加息过少”，对A股仍偏空

10月12日公布的美联储9月货币政策会议纪要显示，美联储倾向于短期内实现加息至（针对美国经济具有）限制性的利率水平。

会议纪要称，鉴于通胀基础广泛且不可接受的高水平、高于预期的通胀消息以及通胀前景的上行风险，许多与会者强调，在抑制通胀方面采取太少行动的成本超过了采取太多行动的成本。而调整进一步收紧政策的步伐以减轻对经济前景产生重大不利影响的风险非常重要。简单翻译过来就是美联储虽然意识到了激进加息带来的风险，但仍然认为坚持“快节奏、大力度、持续性”加息比放缓加息，对抑制通胀和稳定美国经济更有利。哪怕美国失业率上升也要维持（当前的加息/紧缩）货币政策路径。

而与美联储表态形成印证的是，美通胀维持高位。数据显示，美国9月PPI同比增长8.5%，较上月的8.7%有所回落，但高于预期的8.4%；PPI环比上升0.4%，为三个月来首次上升，高于预期的0.2%及上月的-0.1%。食品价格同比涨幅仍高达11.9%，令人震惊。尤其是，将在北京时间14凌晨公布的美国9月核心CPI数据料将再度强劲上扬，突显通胀仍处于快速且广泛上涨的水平，这都要美联储继续积极加息。

好在，从资本市场层面看，投资者对美联储这一立场早已清晰，纪要公布后，市场反应已比较平淡。美股震荡，美债收益率持续走低，美元变动不大。交易员继续押注美联储将在下个月再次加息75个基点。而A股在12日更是迎来V型反弹，但总体上，这对A股仍是个负面因素。

银保监会全面叫停新设网络小额贷款从业机构

银保监会近日在回复网友留言时明确指出，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，全面叫停新设网络小额贷款从业机构。

这应该是监管层在整顿清理完互联网金融公司后，再一次启动的扫尾清理，这对互金概念是一大打击。但监管层对网络小贷保持高度警惕，对合规更好的传统银行板块则是明显利好。另外，叫停新设网络小贷机构，并不是完全禁止网络小贷，对于此前已经拿到牌照、已具有较高市占率的网络小贷龙头企业，叫停新设对它们也有利，可以巩固它们的既有市场地位。叫停新设网络小贷对整个金融市场的风控也是一个鼓舞，暗示了顶层对金融风险的防范在增强。

央行表态加快数字人民币在公务体系优先应用，概念有望表现

央行数字货币研究所发文表示，支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。

央行作为推进数字人民币的最核心决策和试点应用单位，其每次对加快数字货币应用落地的政策表态，基本都会在股市带来数字货币概念的炒作。而这次央行对推进数字人民币的落地应用场景及使用规模，又提出了跨越式落实的目标，央行要求：实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通；让消费者可以“一码通扫”，商户也尽量不用增加成本即可支持各类支付工具；持续推进数字人民币无障碍和适老化能力建设，完善无障碍产品规范和标准体系。继续深化国际合作，深度参与数字货币领域国际治理建设。

简单说，央行对数字人民币无缝接入目前的移动支付体系，并吸引老龄群体也能便捷实用，提出了明确的目标和落实的方向，政策催化预期是比较强的。另外，在最近三季报的密集披露期，部分数字货币概念的业绩预告也比较惊艳，这成为政策之外支撑数字货币概念的另一个重要逻辑。

户用光伏有望纳入碳市场，强化光伏赛道股继续表现

国家能源局近日提到，下一步将配合生态环境部等部门做好绿电交易、绿证交易与碳排放权交易之间的衔接，研究将户用光伏纳入碳排放权交易市场。据悉，户用光伏具有就地就近开发建设、就地就近消纳利用的优点，是光伏发电发展的重点方向。

此次，能源局考虑将户用光伏纳入碳排放权交易市场，光伏发电厂以后的收入模式或从“卖电”转变为“卖电+卖碳”。一方面将为运营商带来额外碳交易的收益，有利于吸引更多玩家进入赛道，推动产业链降本。另一方面，户用光伏参与电力交易市场有可以将居民等消费端用户的活动纳入碳排放交易体系，对推动市场壮大有更为广泛的意义。

市场层面来看，近年来，国内分布式及户用光伏的市场发展按下“加速键”。数据显示，今年上半年，国内光伏发电新增装机为30.88GW，分布式光伏新增装机为19.65GW，同比增长156.9%，户用光伏新增装机为8.91GW。

结合最近赛道股回归成为市场的一大热点，户用光伏的利好消息有望继续刺激光伏赛道股表现，尤其是微型逆变器生产商望充分受益。

石油板块突发两大事件加大供应忧虑，油价或拾升势

俄罗斯向欧洲多国尤其是德国输送石油的“友谊”管道11日被发现一条支线存在泄漏点。而目前原因不明，发生泄漏的管道支线已停止输送石油——这一幕跟之前北溪天然气1、2号管线同时出现诡异泄露的一幕何其相似！

要知道，资本市场上，当时北溪线泄露的消息立刻催化欧洲天然气期现价格再度大涨，而现在，需要高度关注类似事件会导致同样的涨价一幕发生在石油品种上！

此外，此前欧佩克+宣布从11月起将原油日产量大幅下调200万桶，对国际原油供需预期及油价产生的影响也仍在发酵。欧佩克公布减产消息后布伦特原油期货价格一周上涨15.6%。美国对此非常愤怒，已表态要对沙特坚持减产的态度进行惩罚。

拜登11日表示，会就此举采取回应，给沙特阿拉伯带来“严重后果”。而美国家安全委员会发言人约翰·柯比早些时候明确表示“白宫正重新评估美国与沙特的关系”。

也就是说，美国和欧佩克+很可能围绕石油减产开始新一轮激烈的口水战和外交战，在两大事件叠加且对原油供应影响都具一定周期性之下，短中期内油价将继续攀升，可留意一体化石油巨头。

统计显示，AMD、英伟达今年来最大回撤幅度超60%，英特尔、台积电等回撤幅度也超过50%。而对A股市场这些基本要看海外龙头脸色的中小型芯片企业而言，上游惨淡下游只会更惨。

鉴于美国对华芯片进口封锁会呈长期化，叠加欧美衰退导致的需求低迷，芯片业景气度下行短期内看不到改善希望，因此，A股芯片股的调整压力，仍需等待国产替代方面有重大突破性进展出现，才会得以释放。