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沪指六连阳后,市场上似乎又能听到牛市的声音,但是不是真的牛市启动,却只有事后才能知道。

沪指六连阳后,面临的调整压力越来越大,特别是临近春节,回家过年的人越来越多,成交量也会随之降低,再往上冲肯定也需要更多的成交量支持。

最近北向资金对A股又是一顿买买买,这轮北向持续流入中国市场,其实有很大一部分是人民币汇率升值的原因。

暴涨40%!白酒涨多了吗?
我们可以看到过去一个月里美元指数基本没动,中美利差也没有多大变化,所以汇率升值基本排除了外部因素。

另外,汇率的拐点是发生在11月的下半月,恰好契合了国内防控政策的放开,可以说汇率的下跌,比股市更直接反应了国内经济和消费复苏回暖的预期。

而北向资金最喜欢买的就是确定性高的,白酒也正因为如此,最近这波上涨得比较猛,涨幅接近40%。

不过,白酒板块整体分化巨大,有些已经创出新高,或者接近新高,有些距离新高还有很长一段距离。

就当前而言,资金押注春节白酒消费或有超预期表现,就短期而言,确定性顺序:地产酒、高端、次高端。

地产酒:古井省内回款30%以上、迎驾回款30-40%、口子窖回款20%、洋河回款30%多、今世缘回款20%多。

高端:贵州茅台回款20-25%,五粮液回款20-30%,老窖回款20-25%。

次高端:库存仍待消化,节前回款慢于往年。次高端加速增长期大致在今年下半年。

今年春节返乡人数远多于往年,春节送礼、走亲访友、宴请场景快速修复,对区域白酒(地产)、高端白酒消费拉动明显,其中地产酒的回款最好,迎驾贡酒在合肥部分区域回款达50%。

从盘面上看,回款在30%以上的,近期走势均较为彪悍,比如迎驾贡酒、古井贡酒、洋河股份等。白酒板块短期动销边际转好,中长期具有确定性,如果是做价投还可以继续关注。

虽然有消费复苏的预期在,但短时间透支了太多,就看年后消费数据出来后,是否真能支撑这种预期。

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1月8号是我们将新冠病毒感染从乙类甲管调整为乙类乙管并取消入境后全员核酸检测和集中隔离的首日。

“取消入境后全员核酸检测和集中隔离”意味着出国将不会再有任何限制,同样也意味着出国游将回归常态。

从8号开始,越南、马来西亚、泰国、新加坡等东南亚国家都开始准备迎接中国游客的到来。在疫情前,中国是不少国家入境游的第一大客源国。

最近三年没有了中国游客,这些以旅游为自主产业的国家经济下滑明显。对于这些国家来说,随着中国游客到来的恢复经济也会开始进入修复的通道。

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目前国内主要经营出镜旅游相关的上市公司有两家,一家是众信旅游,一家是凯撒旅业。过去三年时间里这两家上市公司都已经连续亏损三年,都在努力苦熬。现在出境游正是放开对于两家公司来说真正的困境,反转变开始了。

从股价表现上来看,众信旅游目前的股价已经接近疫情前的2倍,而凯撒旅游因为ST的原因,股价还在低位徘徊。

困境反转类的股票主要的投资难度在于未来反转的情况是否会达到预期。不同于大多数的困境反转,旅游板块的情况很特殊,关闭国门时出境游就是0,现在放开后就会逐渐爬坡。

只是能爬到达什么样的位置有一个比较大的变数,是出现报复性的旅游消费、出现短期的高峰,还是会因为经济的拖累导致恢复情况不及预期,整体看还是有不确定性的。

从目前整个旅游板块的角度来看,因为股价反弹的位置都很高,作为投资标的可能不太合适。但是作为困境反转的标的来观察却是一个不错的切入口,对未来我们进行其他类别的困境反转类股票会是一个不错的参考。

(免责声明:收益率数据仅供参考,过往业绩和走势风格不预示未来表现,不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎。)
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