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这两天创成长ETF改名成创业板成长ETF了，据传是华夏基金有可能又准备发行科创板成长ETF，为了方便区分，就把以前的创成长ETF改名了。

创成长指数发布于2019年01月23日，自发布以来，创成长指数的表现要明显优于其它创业板宽基指数。从历史走势来看，创成长指数大幅跑赢创业板指，也跑赢了创业板50。

创成长改名，为何这么能打？
看最近3年的数据也是一样的结论，创成长指数优于创业板50，更优于创业板指，所以如果想投资创业板宽基的，首选创成长指数。创成长指数之所以能跑赢创业板指和创业板50，其最大的功劳是来自于优秀的编制规则。

创成长指数是一只SmartBeta指数，也叫聪明指数，它在选股方面并不像其它指数一样单纯按市值选股，而是增加了成长因子和动量因子，这也是它的聪明之处。

成长因子可以保证选到优秀、高增速的成长股；动量因子可以保证选择股价走势强劲的成长股，有点类似于轮动策略。

创成长指数为了尽可能快的跟上市场节奏，其调仓频率也比一般指数高，创成长指数是每季度调整一次成分股。正因为有这些优点，创成长指数才能跑出优于其它成长指数的业绩。

创成长指数当前的PE-TTM是46.27倍，位于历史分位点23.39%的位置，估值较低，跟其它创业板指数一样，宁德时代的权重很高，个人认为宁德时代落到400以下会是个较好的位置。

创成长改名，为何这么能打？
其实无论是光伏还是新能源车，今年也是要遇到分化。

新能源行业过去三年之所以呈现出绝对的高景气是因为政策催化需求，需求突然爆发，供给一下子没跟上，阶段性的供不应求，那价格自然就上涨，那行业自然就景气，那业绩当然就杠杠滴。

行业高景气过了三年时间，行业渗透率逐渐提高，需求增速开始放缓，但供给增速却越来越高。也就是三年前的新能源行业是供不应求，今年开始新能源行业逐渐进入供过于求的状态。这是制造业的客观规律，凡是中国人能造的，过剩几乎是必然的，只是时间问题。

在行业需求爆发之初，这个时候是“行业全面景气”，买什么环节都可以涨，买行业ETF最简单粗暴。

随着时间推移，越来越多人已经拥有新能源车或者安装光伏了，行业渗透率提高了，需求增速开始放缓，但是供给还在增加。

这是因为过去三年行业供不应求导致利润太丰厚了，吸引着大量资本进入行业，比如最近大家还是可以看到XX企业又投了几十亿甚至几百亿去搞新能源。

创成长改名，为何这么能打？
这个时候是“行业结构性景气”，要开始买稀缺环节或者竞争力强的环节，不稀缺的环节开始过剩，行业ETF就不是最佳选择，要借用主动型基金去选股了。

最后就是供给超过需求了，进入行业全面过剩阶段。这个就不用我说了吧，看看当年的钢铁，煤炭，最终是供给侧改革救了它们一把。

所以在A股，很多投资的时间也就是3-5年，再看长远一些就看不清了。这是因为A股很多行业都是带有偏制造业的属性，最终难逃过剩的命运，这个逻辑我们需要在做投资之前就明白了。

但是不是说这些行业就不值得投呢？也不是的，在这3-5年里面行业规模的快速壮大已经有很丰厚的利润。而且制造业里面也有强势的企业，格力美的立讯等都很强大。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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