1月30日晚间，A股头部游戏公司世纪华通（002602）发布业绩预告，预计2022年亏损60亿元至80亿元，净利润同比上年减少357.87%至443.83%。这是世纪华通自2011年上市12年来的首次亏损，亏损额预计可能超过公司过去三年净利润总和。
财报数据显示，世纪华通2019年至2021年期间净利润分别为23.27亿元、29.46亿元。22.85亿元，合计75.58亿元。
导致本次业绩巨亏的元凶是商誉减值。世纪华通方面在公告中表示，在本次业绩预告测算中，公司暂估商誉计提减值准备45亿元至60亿元。同时，公司对其他资产计提部分减值准备及公允价值变动损益，合计为63亿元至83亿元。
针对商誉减值造成业绩亏损，世纪华通董事长王佶随后发布公开信强调，商誉减值既不会影响到公司的实际盈利能力和现金流，也不会对公司的偿债能力造成影响。
“计提商誉减值，对我们而言，是一次主动的‘跨越艰险’，有助于公司排除万难，更利于聚焦核心业务，增强市场信心。”
在游戏这样的轻资产行业，由于固定资产数量少，收购溢价在所难免。超出公允资产的价格，在报表上被计为商誉。自2014年开始，世纪华通陆续并购天游软件、七酷网络、点点互动等标的，发展游戏业务板块。其中，2018年并购盛趣游戏（原盛大游戏）的交易对价更是接近300亿元。
这些大手笔的并购奠定了世纪华通在国内游戏市场的头部地位，但同时使得公司商誉显著增加，如同一个沉重的“包袱”，压在世纪华通身上。其2023年三季报显示，公司商誉高达176亿元，相当于同期公司净资产335亿元的52.54%。是同期A股游戏板块中商誉最高的公司，为第二名浙数文化（600633）43.17亿元商誉的4倍以上。
一旦并购标的表现不达预期，公司就有商誉减值导致业绩爆雷风险。而刚刚过去的2022年，正是游戏行业整体承压，销售收入和用户规模双降的一年。伽马数据显示，2022年中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比下降10.33%；游戏用户规模6.64亿人，同比下降0.33%。
世纪华通旗下游戏业务也不可避免地受到影响。在公告中，谈及计提商誉减值的原因，世纪华通表示2022年受疫情及国内外游戏行业变化影响，公司控股及投资的部分游戏公司业务未达预期，游戏业务板块呈现一定程度的收入和利润下滑。
目前，世纪华通的游戏业务在国内市场的主力为盛趣游戏。这家老牌游戏厂商因代理《传奇》《龙之谷》这两大游戏IP在业界闻名。进入手游时代后，盛趣游戏转为自研为主，目前在运营的游戏主要是《热血传奇手机版》《传奇世界手游》《龙之谷2》等改编作品。这些上线3到7年的游戏作品已进入游戏生命周期末尾。
老游戏进入营收下滑通道的同时，世纪华通2022年上线的新游戏表现不及预期。其主力新游《庆余年》《传奇天下》评分不高，均在上线两个月内跌到iOS免费游戏榜的500名开外。
财报数据显示，2022年上半年世纪华通因阶段性的游戏产品迭代调整等问题，手游收入同比降低25.07%至34.92亿元，进而导致公司整体业绩下滑，营收同比减少11.75%至64.51亿元。
不过，在海外市场上，世纪华通表现尚可。旗下点点互动推出的卡牌游戏《Valor Legends: Eternity》自去年5月上线后，逐渐在多个国家成为爆款，日收入峰值达到100万元；模拟经营游戏《菲菲大冒险》同样在全球多个国家地区的iOS畅销榜中位列前百，月流水超5000万元。
为强调对公司发展的信心，王佶在公开信中强调，2022年，世纪华通主营业务经营性利润保持正向，且经营活动现金流净额同比2021年度大幅提升，依旧具备稳健的现金造血能力。与此同时，世纪华通旗下游戏业务从2022年第四季度开始逐步回升。
获悉，在国内市场，盛趣游戏旗下的《最终幻想14》《冒险岛》《彩虹岛》等端游产品在今年春节期间的日活及收入均有所增长，其中《彩虹岛》流水同比增长约120%，《冒险岛》流水同比增长80%。而点点互动去年年底在海外推出的末日生存题材模拟经营游戏《Frozen City》预估累计下载量已超过450万次，预估日流水达到200万元。
“展望2023年，随着疫情管控措施优化调整、行业复苏和消费者的信心恢复，叠加自身长线游戏产品优势和自研品类的创新，世纪华通游戏业务将重回快速增长的轨道，整体经营情况将持续向好。”王佶表示。
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：已有16家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计1.01亿股，占流通A股1.66%
综合诊断：世纪华通近期的平均成本为3.99元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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