2月4日，TCL中环（002129）罕见地在周末更新了硅片报价。150μm厚度的P型218、210、182硅片分别为8.85元/片、8.2元/片和6.22元/片。140μm的N型210、182硅片分别为8.52元/片、6.52元/片；130μm的N型210、182硅片分别为8.35元/片、6.39元/片。
TCL中环上一轮报价是在去年11月27日，以彼时150μm厚度的P型硅片为例，218、210、182硅片分别为10.04元/片、9.3元/片和7.05元/片，最新报价较上一轮跌幅超过10%。但实际上，去年11月至今，硅片价格走出了“V”型触底反弹，若以InfoLink Consulting的报价为参照，182、210硅片的阶段低价分别为3.7元/片和4.6元/片。
自春节前一周以来，光伏产业链价格连续反弹。在最新的周评中，中国有色金属工业协会硅业分会指出，供给方面，节后复工复产，企业开工率陆续回升，一线企业和部分专业化企业不同程度的上调开工率。主要原因是随着产业链价格企稳回升，硅片环节库存消化殆尽，单瓦利润恢复至正常水平，企业新增产能开始逐步释放。
需求方面，电池企业维持高开工率，电池消费拉动硅片需求快速增长。由于去年11-12月硅片环节经历大幅减产，紧接着春节休假造成短期内供需错配，使得1月硅片环节出现紧缺。
硅业分会判断，一季度硅片需求仍有支撑，预计短期内价格仍将上涨。InfoLink Consulting甚至指出，因市场普遍预期硅片在2月上旬供应不足，价格仍有回调动能，目前存在厂家惜售、贸易商捂盘待售的情况。
去年末，隆基绿能（601012）、TCL中环等厂商掀起价格战，对二三线企业施压。根据InfoLink Consulting的判断，若是依照目前的扩产计划，整体供应链在2023年都将处于产能过剩的情形，各环节2023年底的总产能都将超过800GW，其中光是一线厂家的产能就足以满足需求，集中度的提高可能导致二、三线厂家在市场淡季时难以维持市占，厂家间的竞争将越来越激烈。
值得一提的是，近期硅料价格也在反弹。硅业分会专家委副主任吕锦标指出，2023年，硅料供应与价格依然是影响整个产业链的重要变量。上半年供应增量不大，不及需求增长，硅料价格平稳；下半年，特别是四季度新增产能释放，价格下跌，惠及下游，并刺激终端需求。
TCL中环本次调整报价的另一个看点是公司150μm的N型硅片减薄至140μm，130μm硅片维持不变。硅料价格高企的阶段，硅片减薄是降本的方式之一，主流P型硅片已经从两年前的175μm降至150μm，不过，在硅料价格回落的大背景下，减薄对于降本的影响在弱化。
由于技术制约，P型硅片减薄有一定限度，但N型硅片限制较少，部分HJT电池厂商已经采用120μm硅片制造电池并实现量产，同时还在研发、导入100μm及以下硅片。因此，在N型电池技术渗透率提升的背景下，N型硅片有动力持续减薄。
上海证券指出，薄片化的难点在于需要平衡成本、效率与良率。厚度下降能够摊薄硅片成本，但也可能降低转换效率，钝化技术可以降低薄片化对短路电流的影响，所以HJT可以支撑更薄的硅片，甚至薄片化同时实现效率提高。同时，薄片化需要关注碎片率提高以及硅片隐裂问题，保证组件可靠性，目前TOPCon和HJT均可以应用130μm硅片。
N型技术在对P型技术进行替代的过程中，依然面临成本偏高的难题，为进一步提升N型竞争力，业内对于N型成本何时能够降至与P型持平颇为关注，也就是所谓的NP同价。
TCL中环此前表示，210、182硅片单瓦功率分别约为10W/片、7.49W/片。以公司最新报价为例，P型150μm、N型140μm以及N型130μm的182硅片分别折算为0.83元/W、0.87元/W、0.853元/W；三种型号的210硅片分别折算为0.82元/W、0.852元/W、0.835元/W。
如此看来，同尺寸N型与P型硅片的成本差值可降至0.02元/W左右，硅片环节已接近NP同价。N型技术在电池环节的降本也在持续推进，银包铜、铜电镀以及无铟HJT等技术陆续落地，同时，随着大批量扩产，N型电池制造装备的采购成本也在显著下降。
去年底时，TOPCon电池已具备盈利能力，相比PERC技术已有优势，但HJT的降本进度略慢，不过，已有HJT厂商表态称，今年将实现HJT组件成本与PERC持平。另一方面，多家头部厂商计划在2024年大幅提升N型产品出货量，包括硅片在内的各环节逐步实现NP同价，将推动N型技术渗透率的提升。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有186家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.82亿股，占流通A股8.74%
综合诊断：TCL中环近期的平均成本为41.31元。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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