数据来源：Wind
（数据来源：嘉实基金官网）
A股三大股指高开后震荡下行。盘面上，国防军工板块强势领涨，证券、数字货币等板块活跃。北向资金净流出64.96亿元，一些机构抱团股也出现资金松动的迹象。
昨天白天欧股和美股期货下挫，拖累港股尾盘跌幅扩大。恒指全日收跌2.06%，失守24000点关口。
美股方面，周一开盘跳水，道指踏入中段下挫逾900点，纳指一度跌超2.5%，标普500指数曾跌超2.7%。尾盘时段美股大幅回升，盘面上，科技股尾盘抽升，银行股表现疲软。
欧股方面，欧洲主要股指全线大跌，跌幅均在3%以上，其中德国DAX指数跌4.45%，英国富时100指数跌3.39%。
现货黄金周一午后开始走低，美盘时段持续下挫，一度暴跌至1882美元，较日高跌约75美元，随后有所回升，重回1910美元上方。最终跌1.95%，报1912.33美元/盎司。现货白银跟随黄金跌势，一度暴跌10%，最终收跌7.67%，报24.71美元/盎司。
汇市方面，美元指数早盘高开低走，午后开始持续上行，欧盘时段站稳93以后，美盘时段进一步上涨，最高涨至93.80，最终收涨0.59%，报93.55。美元兑日元一度跌破104，但最终收涨0.09%，报104.64；英镑兑美元和澳元兑美元一度跌1%。
油市方面，WTI原油亚盘期间在40.5-41.2美元之间波动，午后持续下挫，跌破40美元，美盘开盘后进一步扩大跌幅，最低跌至38.65美元，最终收跌2.70%，报39.77美元/桶。布伦特原油跌3.25%，报41.66美元/桶。
从昨日股市收盘情况来看，欧洲在昨日遭受到了冲击最为严重，发生了什么？
欧洲市场为何暴跌？
欧洲股市遭遇三个月以来最大抛售，很大一部分原因是受新冠疫情第二波冲击影响。
世卫组织欧洲区域办事处主任汉斯·克鲁格警告称，欧洲正面临“严峻形势”，过去两周病例增加了 10%以上，7个国家的病例翻了两倍以上，上周新增病例数已经超过了3月高峰期。
德意志银行（Deutsche Bank）分析师周一在一份报告中表示，预计未来几天和几周会有更多限制，尤其是在欧洲，该病毒已经迅速传播的事实令人非常担忧。
疫情数据显示，法国周日披露新增确诊人数10569例，英国新增近4000例。意大利周日有近1000例新感染病例，德国周日报告了1345例新病例，周一报告了922例新病例。奥地利、西班牙和荷兰等国都存在失控的可能性。
英国高级军医周一表示，除非采取紧急行动制止迅速蔓延的第二波疫情爆发，否则英国将在几周内面临因COVID-19导致的死亡率成倍增长。根据一周前的数据，在英国，新的COVID-19病例每天至少增加6,000例，入院人数每八天翻一番。
除了欧洲市场外，美国市场也有“”四大隐忧。
摩根士丹利认为，目前来看，四大主要风险在本月底汇合在一起。
一、美国额外刺激计划（CARES 2.0）的命运，这会对美国的经济数据产生重大影响。
第二轮财政刺激，意味着美国经济数据可能出现约1万亿美元的波动（据最新消息，可能高达2.2万亿美元）。这一点很重要，尤其是这些支出中的大部分，都是在财政乘数较高的地区。
二，疫情状况。9月是全球开学季，疫情变化值得密切观察。
按照常理，暑假期间，较少的聚集和交际是很容易实现的。一旦开学，聚集和密集社交将变得难以避免。而且，北半球集体进入秋冬季节，这对防疫是一个较大的考验。
三、英国脱欧，经济学家最近提高了不达成协议的可能性（兴业银行预测概率将高达80%）。
华尔街经济学家称，“无协议”退欧的可能性正在上升。虽然这可能仅仅是谈判策略的一部分，但更具市场负面效应的风险已经上升。时间尚不确定，但下个月至关重要。
四、美国选情的不确定性。
考虑到上述四种风险，摩根士丹利总结称，“持有较轻的风险敞口是谨慎的，投资者在不久的将来会有更好的机会变得更加激进。”
（WIND）
国内投资者该怎么做？
受外围市场扰动，A股和H股都出现不同程的下跌，北上资金大幅净流出。
多家机构认为，外围事件对A股的影响有限。
安信策略强调牛市仍在，调整是提供布局机会。
安信策略认为经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。
美国对华为制裁结果落地，对TikTok的处理好于市场预期，安信认为未来一个阶段风险偏好有望持续改善，近期可关注一系列事件的预期变化和落地情况，包括：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月苹果发布会、11月3日美国大选结果落地等。
市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握。
招商证券认为，中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的A股投资策略周报逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。
此外，华泰证券提示低估港股的投资机会。
从中期视角来看，港股风险评价已处于较为极端的位置。
第一，绝对视角：恒指12个月预期PB已跌至0.98x，06年以来仅有两轮恒指破净，分别为2008/10/27、2016/1/11，其后24个月涨幅分别为115.7%、50.4%；
第二，相对视角：恒生AH溢价指数升至2015/9/14后的最高位（147），2010年以来仅有四轮AH溢价向上突破140关卡。
无论从绝对还是相对视角来看，恒指当前估值隐含的中期性价比已优势显著。当前AH溢价处于极端位置，叠加非典型弱美元在大选前或持续，配置上延续南下定价策略，在南下定价权较高的板块中配置
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