直击隆基绿能股东大会：现场超热烈，创始人回应市场关切，“终极路线”明确了

　　2022年，全球光伏市场新增装机规模达230GW，同比增长超35%，各方机构预测显示，今年这一指标将增长到350GW甚至400GW以上。光伏市场屡屡超预期发展令龙头企业的一举一动备受关注，隆基绿能（601012）（601012）5月18日的年度股东大会也吸引了大批股东及投资者。

　　在隆基绿能本次股东大会前实际上还有一个插曲，公司调整了会议召开的地点。记者了解到，这一调整主要是由于报名参会的股东及投资者较多。另外，由于疫情防控政策调整，投资者线下参会的热情也被激发。

　　记者注意到，光伏行业现阶段竞争激烈，市场格局发生了较大变化，投资者对于隆基是否依然具备领先优势以及战略决策是否及时、准确等话题频频发问。

　　虽然股东大会上不乏一些尖锐提问，但隆基绿能创始人、总裁李振国均给予了坦诚回应。现场也有股东表示，坚定了投资信心，信任公司管理团队，不会过多关注行业短期的波动。

　　国际形势变化是行业共同挑战

　　凭借单晶技术，隆基几乎曾以一己之力改写行业格局，并成长为单晶硅片霸主，此外，公司组件业务也在市场快速发展下连续三年实现出货规模第一。

　　然而，随着新老玩家涌入光伏行业，在隆基引以为傲的硅片环节竞争格局已经发生变化。一方面是竞争者增多，行业集中度下降；另一方面，为满足自身组件业务扩张需要，隆基硅片业务的外销比例实际上是在下降的。组件方面，去年排名前四的厂商出货规模差距并不大，且一些新加入者的实力也不容小觑。

　　在此背景下，市场关注隆基是否依然拥有领先优势，或者说隆基在部分产业环节的竞争力、技术水平又是相比同行是否在缩小。李振国也关注到了市场存在这种担忧。

　　李振国在股东大会上解释说，这种变化主要是由于行业部分环节快速的技术进步已经达到了一定阶段。“举例说，2005年的时候，单晶硅棒的非硅成本是45美元/公斤，到了2020年，隆基已经可以把这项成本降到3美元/公斤，类似的变化也出现在切片环节。但是，即便隆基每年还能实现10%左右的技术进步，从绝对值看也已经很小了。”

　　记者注意到，在回应投资者的担忧时，李振国也谈到了他所担忧的问题。

　　“五六年前，也有很多投资者会问隆基面临的最大挑战是什么，当时我觉得会是颠覆性的黑科技和组织发展能力，但如果今天再问我这一问题，当时的这两种担忧实际上已经不存在了，公司技术储备和组织能力越来越全面，在团队建设上我们更有底气。”在李振国看来，现在需要担忧的最大的挑战是地缘政治以及国际形势的变化。

　　事实上，美国的市场变化以及政策摇摆给国内光伏产业带来诸多困扰，例如对原材料来源地的限制，通关上的障碍以及关税等。李振国坦言，过去一段时间，公司在美国市场的业务受到了较大伤害。“我们需要对此有更深的思考和应对。”

　　一个可能的应对选项是扩大在包括美国在内的海外市场国家布局，隆基也的确在这样做。今年初，隆基在美国的合资组件工厂浮出水面。李振国介绍说，这是隆基首次在美国建厂，建设周期可能没有国内那么快，该工厂预计会在今年底或明年初投产。

　　此外，他还谈到，未来，隆基将不仅仅是把产品销售到海外，也一定会推动产能走出去。“公司在东南亚有一些产能布局，全球其他地区也在积极规划，从而解决短期海外市场占比提升问题，以及更加可持续地拓展公司在全球其他地区的业务。”

　　“终极路线”有望在两年内完全成熟

　　如果说光伏尺寸变化只是微调，电池技术的切换毫无疑问是光伏行业近两年最大的变革。去年，以TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）技术为代表的产品开始量产及出货，今年光伏行业新电池技术渗透率将进一步提升。

　　虽然隆基绿能一直在推进各种电池技术的研发，但大规模的落地量产却迟迟未见行动。直到去年11月发布了HPBC（混合钝化背接触）电池技术新品，量产效率将达25%以上。今年3月，公司宣布在鄂尔多斯投建30GW电池项目，该项目将导入TOPCon技术。

　　“今天的局面可能会让投资者和同行对隆基在电池路线上的选择略感失望。”对于公司此前在电池技术选择上的摇摆及迟疑，李振国并不讳言。

　　他解释说，公司对于各种技术都有研发，并且早在四年前就已经将TOPCon技术研究透彻。“到去年为止，TOPCon的投资收益账依然无法让人满意，一方面投资成本比过去主流的PERC（发射极背面钝化）技术高出50%，另一方面，绝对转换效率只比PERC高3%左右。”

　　事实上，在隆基宣布投资TOPCon之前，光伏组件出货规模前四名中的其他三家厂商均明确了现阶段以TOPCon路线为主的策略。那么，隆基重新选择投资TOPCon又有何原因？

　　李振国表示，在电池技术方面，公司有自己追求的终极路线，然而，在当前时间点，该路线还没有完全成熟。虽然公司坚持稳健发展的策略，但在光伏市场超预期发展情况下，无论是公司的业务队伍还是客户都希望公司交付更多类型的产品；与此同时，随着TOPCon产业化逐步加深，其设备投资降到了仅比PERC高20%左右，投资收益已经与PERC接近了。

　　“从产品本身讲，TOPCon比PERC高出半个档位，但在公司定位中，仍然要向电池转换效率接近27%的水平迈进。”关于“终极路线”产品何时落地，李振国称，比较有把握的时间点是两年内，“届时这项技术会完全成熟，也是公司需要到达的第一个台阶。”

　　记者注意到，在股东大会上，李振国多次提到的话题是，光伏产业链其他环节已经很难再有台阶式的技术进步，但电池环节是个例外。在他看来，电池的第一个台阶式进步是单节晶硅电池要达到26%-27%的极限效率，“实现这一效率的难度不大，问题在于如何低成本产业化。”

　　电池技术第二个台阶式进步的机会在于双节电池，多节叠层电池的理论转换效率可以达到41%左右，“行业进步很快，如果公司有这方面进展也一定会公布。”不过，在李振国看来，双节电池技术的产业化需要更长时间，不是三五年可以解决的，“如果这一时期投入过重且不能迅速回收成本，把握不好技术进步的节奏反而会给公司带来风险。”

　　用李振国的话来说，隆基在各种电池技术路线上都进行了深度探索并投入了重要资源，目前，已经接近实现第一个台阶式进步，第二个台阶式进步也有比较大的进展。

隆基绿能股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。