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研究股票时,除了营收,每股指标也十分有必要深度了解。以工商银行为例(季度):



基本每股收益(元):基本每股收益 = 净利润/总股本。简单来说,公司净利润除以总股数。这里要注意,优先股不在此范围,还要减去税。

每股净资产(元):又叫股东权益,相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股本,即得到每股净资产,上图中我们可以看见,工商银行每股净资产为7.08元。当前股价为4.92元每股(2020.9月15日收盘价格)。简单理解为,就算公司破产清算,每一股可变卖资产(以本股票为例7.08-4.92=2.16元)的内涵价值。在不考虑其他因素的情况下,每股净资产高于股价,说明公司估值被低估。

每股资本公积金(元):同花顺只公布资本公积金,除此之外还有盈利公积金。资本公积金,指从公司的利润以外的收入中提取的一种公积金,其主要来源有股票溢价收入,财产重估增值,以及接受捐赠资产等。每股资本公积金=资本公积金/总股本。简单来说,无论是资本公积金还是盈利公积金,其本意用白话来说,公司赚的钱留一部分作为储蓄。好比我们老百姓,赚到钱以后,还要留一部分钱存到银行里,以后买房子看病用,防病防灾的储备风险资金。这里有一个知识点,就是”高转送概念”。如果公积金特别多,就很容易在未来,派息分红的比例预期就越高越大。比如当市场高转送概念股整体上涨的时候(市场热点炒作高转送概念时),等你发现某股票股价因为此概念上涨时候,已经较晚了(起码此时价格风险会提高)。但研究各公司公积金时候,会辅助投资者提前抓住高转送概念(在不考虑其他因素下)。公积金是日积月累的,公积金是不可以用于正常经营弥补亏损的。根据我个人经验,每几年都会有一波炒作高转送概念。其内涵原理非常简单,经过多年的累计,很多公司都想把公积金变为资产,而转成股本是一种比较好的方式。股本增加,股数增加,也方便后续的投资人参与公司股票投资,使其股价更活跃。分红也会提振股票价格。所以在研究财务的时候,这个指标十分重要。

每股未分配利润(元):公司当期未分配利润总额/总股本。这个利润可以分为等分红,或者留着公司经营发展。这个指标与公积金一个概念,剩余的钱越多对于未来高转送就越高越大。公积金更注重于周期性(几年内累计的炒作热点),而每股未分配利润一般是当期,两个指标可以相关研究。公积金累计数值比对其他上市公司(最好是同类,同规模公司)更优质的。未分配利润更优质的,理论上更好。给大家一个公式;

(1)每股未分配利润越多,不仅表明该公司盈利能力强,也意味着该公司未来分红、送股的能力强、概率比较大。(2)一般而言,如果某公司的每股未分配利润超过一元,该公司就具有每10股送10股或每股派现1元红利的能力。(3)每股未分配利润较多的上市公司,往往被各类投资者青睐,因为该类公司盈利和分红能力强,投资回报高。(4)每股未分配利润较多的上市公司股票,在二级市场上,容易被一些主力特别是长线主力炒作。主力资金可以在一定程度上与上市公司配合,通过多次分红送股的方式,或降低已被炒高的股价,或赚取上市公司的大比例现金分红,从而达到降低炒作成本的目的。

这里有一点值得注意,就是公司行业研究。我曾说过,行业研究是前提,有些公司不分红,不代表不好。虽然长期不分配利润和公积金理论是不好,但一定需要考虑其行业。在说个知识点,微软上市过程中,连续17年一分钱也不分。我给大家普及的财务知识,都为理论上的,并且不考虑其他因素的情况下。新手先理解字面意思,以后慢慢了解内涵意义。其实每一项都十分复杂,就比如公积金展开来说,很多公积金特别是资本金,有些情况是资产评估增值代来的。这里很多学问,比如某公司生产锅,一年生产1万个,1个锅赚1块钱。地皮是自己的,并且涨了(拆迁暴发户),后年公司还是生产1万个锅。利润也一样,但是资本收益增加了。所以财务报表,表面数据只是个表象(有点绕口),只有慢慢学习才会提高,新手千万不要太急。

每股经营现金流(元):公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本。这个数据非常重要,之前的数据可变性都很高,内涵问题复杂,而这个数据非常直观。举个例子,每股经营现金流是最具实质的财务指标,其用来反映该公司的经营流入的现金的多少,如果一个公司的每股收益很高 或者每股未分配利润也很高,如果现金流差的话,意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息,那只是报表上的数字而已没有实际的意义。简单来说,无论利润貌似多美好,没现金一切皆为空。公司控制现金能力越强。公司的产品就越强。

举个例子,贵州茅台:



茅台的销售流程是,你先把钱给茅台公司,公司在把货物给你,应收账款上为零。几乎没有上市公司能做到这点,说白了,产品供不应求。以后讲到《运营指标》的时候给大家说一下,没有应收账款的公司是多么牛。很多公司的利润好,但是收款能力差。现金流不好,其实也反映了公司产品的问题。很多工程类公司都是垫款经营,预期利润再好,但从现金流一看,就能发现问题。所以这个指标十分重要,这个指标一定要和上述指标相对合理,如果出现大的偏差就要去调查原因。高转送概率再美好,利润再美好,没现钱一切都要打折扣了。

证券研究是一个复杂过程,单一项目说明不了任何问题。一切都要综合看,把问题汇总。以我个人经验,盈亏已经不是决定股票价值唯一因素。从财务报表所反映的信息来看,现金流量日益取代净利润,成为评价公司股票价值的一个重要标准,起码可以作为比对利润,每股收益,每股价值的侧面依据,给投资者一个新的角度看待财务问题。
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