都说不到40岁，不懂什么是价值投资。这说明价值投资更多是一种实际操作的反思与总结。在股市里，的确有少即有成者，但终究大未必佳。
那么，什么是价值投资的精髓？股神沃伦·巴菲特的说法就是：“价值投资的精髓就是，不管你是看公司还是看股票，都要看企业的本身，看这个公司将来5年、10年的发展，看你对公司的业务了解多少，看你是否喜欢并且信任管理层，如果股票价格合适你就持有。”
“投资股票其实就是投资公司，而每一个普通人都可以用这样的理念积累财富。希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一张价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象，相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一。”
也就是说，要从企业所有者角度投资，视股票为企业，把自己当成是企业的经营者，把自己看成企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，将买入一只股票看成做了一笔生意，看成一次商业活动。这样就很好地解释了价值投资者愿意长期，甚至无限期地持有优秀公司的股票，不理会股市涨跌，不惧怕股市牛熊的原因。
对于一般的投资者来说，最难受的莫过于面对手中优秀的股票在市场非理性抛售下市值的大幅缩水，因此他们总是每时每刻地关注股价，关注经济动态。由于价值投资者是以买下整个企业的心态来买股票，所以他们就必然不会去注意股市的状况、经济的气氛以及其他的外在因素，如同巴菲特所说的：“我们不会因为外部宏观的影响改变我们的投资策略，总会有好的年份和不好的年份，那又怎么样？如果我找到一家很好的企业，美联储主席说明年经济要衰退，我还是要买，对我们来说影响不大。”
想想看，假如我们手中有充裕的资金，法律又允许我们全资买下一条高速公路比如福建高速，或者一家制药厂比如云南白药，或者一家酿酒厂比如贵州茅台，这时我们还会天天在乎股价的波动吗？这时恐怕我们只会关注下面这些问题了：这家企业的财务状况如何？是否有许多负债？未来有没有稳定而强劲的现金流入？业务与业绩成长的潜力如何？等等。对于这些问题，如果答案是明确的，而且又能以打折的价格买到，企业又没有发生质的变化，你愿意出手这些股票吗？
而实际上我们即使有这么充裕的资金，现行的法律也不会允许我们全资买入这些上市公司，这时情感和态度就显得非常重要了。就像巴菲特告诉我们的：“很多时候需要一种稳定的情感和态度。赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你买一种5年或10年能够升值的东西。描述起来不难，但真的去做的时候却很难做到，很多人希望很快发财致富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道随着时日增长赚到钱。”
如果不使我们的收益太糟糕，而又能坐享企业长期丰厚的利润，我们就要牢记：做一个坚定的企业收购者，充分利用市场的非理性，以买下整个企业的心态长期坚守，与企业一道成长。
但是真正的难题是：什么样的企业才值得长期持有。随着A股扩容，好公司好股票会越来越少。
连大神级的巴菲特，自己也在不断反思并改进中，从他快速割肉航空股和银行股就可以看出，选股越来越难了。
都说神不会犯错，但是股神巴菲特还是犯了错，并且积极改进错误。那么散户呢？犯错不可避免，关键是怎么减少错误？犯了错误怎么办？
那么A股还能价值投资吗？答案是肯定的。但是要结合实际来，我们要的是适合A股的价值投资。
第一点，通过深入的研究公司，选择优质白马股。A股市场曾经诞生了很多牛股，比如茅台、格力等等。长期持有这些好公司的优质股票，是很容易赚到企业成长的钱的。但如果听信炒作的故事，打听消息，在没有进行充分研究的前提下，冲动买入基本面并没有表面上那样好的公司，股票只能随着时间渐渐贬值，最后只剩下成为“股东”和割肉两种选择。A股在经历了去年的三轮大跌之后，投资者已经逐渐不再听信上市公司的故事，而更注重公司的业绩，也正因为如此，A股的价值投资时代来临，坚守价值投资才能在资本市场中长期获益。
第二点，就是巴菲特一直说的“投资要战胜贪婪和恐惧”。这是投资者都听过的道理，但能做到的人却少之又少。有了第一步的选择一个好的股票还不够，还要在价值被高估的时候果断卖掉，而不是一直奢望在最高点逃顶，战胜贪婪。炒泡沫的时候，大家都想的是我赚一个涨停板就走，而这是一种博傻的游戏，只要有人比我更傻我就能赚钱，但泡沫总有破裂的一天，市场总有最大的傻瓜，一旦你成了那个最大的傻瓜，损失是非常大的。贪婪使得很多人在牛市中期望用杠杆获得更高的收益，期望一夜暴富，而最终的结果往往是一夜爆亏，随着牛市的结束欠下巨额债款。而战胜恐惧就是要在大盘跌到底部的时候，坚定抄底，在投资者都“谈股色变”的时候，用合理价格买入优质的蓝筹股，等待大盘回升。
第三点是坚持。伯克希尔哈撒韦股价在去年最高的时候达到25万美元一股，而在52年前，也只是不到20美元一股。也就是说，它的股价在52年间涨了一万多倍。其实伯克希尔哈撒韦每年的年均复合增长率也只有19%，但是因为坚持了52年，而复利增长是非常快的，因此实现了财富的奇迹，达到了一万多倍的收益。
华尔街有句话叫“剩者为王”，也就是说不要看你曾经赚过多少，而是经过很多年的投资之后剩多少。投资要追求资产的稳定保值增值，而不是一夜暴富。如果能保持一个长期稳定的投资回报，最后就是长跑的冠军，因为投资就是一场长跑。他甚至极端的表示，一只股票如果你不打算持有十年的话，就压根十分钟都不要持有。
如果你做到了前两点，在选择一个好公司之后，成功逃顶抄底，但因为涨幅并没有很高而在短期内卖掉，那也不能获得企业成长的收益。比方说茅台在上市之后，涨了将近100倍，曾经买过茅台的人很多，可是真正能赚到100倍的人是非常少的，很多人只是在茅台上赚了一点小钱。确实像茅台这样的股票，大家认可它是一个好公司，是一个白马股，大家都知道这个公司在白酒行业的优势地位是无法替代的，但是真正能够坚定持有茅台的人不多。主要的原因就是，茅台的涨幅是非常慢的，特别是在牛市的时候，很多公司都涨停，而茅台只涨1%、2%。只有坚持持有，通过时间换空间，逐渐积累收益，才能真正赚到白马股的收益。
以上三点就是我总结的巴菲特价值投资理念的精髓。在A股进行价值投资，也要结合国内的具体背景和情况，但基本的原则是不会变的。
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