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上市潮全产业链蔓延。

IPO热潮,正在全产业链蔓延,美妆企业零售服务商也投身其中。
 
日前,欧莱雅、完美日记等品牌的零售服务商——厦门南讯股份有限公司(以下简称“南讯”)IPO申请获深交所受理。这意味着,南讯正式开启了闯关A股之路。



截自深交所创业板发行审核信息公开网站

南讯是一家依托大数据和云服务技术,为零售企业提供客户关系管理(CRM)服务的SaaS(软件服务)公司,成立至今已覆盖了美妆护肤、食品母婴、医药保健等主要零售行业。在美妆护肤领域,雅诗兰黛、完美日记、百雀羚等国内外知名品牌都是其合作伙伴,欧莱雅更是从2018年开始跃居为其第一大客户。
 
招股书称,CRM应用软件市场参与企业众多,但涉足美妆领域的较少。南讯若成功上市,将成为A股“美妆CRM第一股”。

01
服务于50万+商家
服务于50万+商家
但营收仅2亿元

南讯成立于2010年,在淘宝、天猫、京东等电商平台幕后,提供管理客户的第三方软件服务。通俗地说,消费者网购时点开对话框和卖家交流,卖家就会收到一份该消费者的购买习惯、购买力等讯息,这便是南讯的杰作。
 
经过十年发展,其已累计为超过50万家电商及传统零售品牌提供电商CRM、全渠道CRM、社交SCRM、雁书服务、CRM运营咨询等服务。
 
产品在市场上的受欢迎程度,往往反映在了业绩报表上。从招股书来看,南讯近几年的业绩可圈可点。




2017年-2019年,南讯营业收入呈逐年递增态势,分别为1.61亿元、1.99亿元和2.43亿元,不过增速有所放缓,从2018年的23.66%降为2019年的22.39%。今年1-6月,其营收实现高增长,已达1.54亿元,接近于2017年全年的营收规模。在净利润上,2018年下滑11.44%,2019年实现39.83%的增长。
 
从业务构成来看,南讯的收入,主要来源于核心产品CRM软件。2017年-2020年上半年,CRM 软件及服务的收入分别为1.53亿元、1.87亿元、2.37亿元和1.40亿元,分别占主营业务收入的比例为100%、100%、98.07%和91.37%。
 


截自南讯招股书

02
欧莱雅是第一大金主
贡献26%的业绩

伴随着移动互联网的发展,直播、短视频等逐渐成为所有品牌加码的重点,这为南讯这样的服务商提供了生存的机会。
 
根据招股书,不少美妆大牌位列南讯前五大客户中,并在数量和名次上呈上升趋势。2017年销售排名TOP5客户中,只有上海家化一家美妆企业,2018年上升为两家并开始霸占榜首,而从2019年开始,这一数量上升为三家,自此南讯的大部分客户都是美妆企业。



 
2017-2019年度及2020上半年,南讯对前五大客户中美妆企业的销售额分别为0.03亿元、0.15亿元、0.47亿元及0.48亿元,占公司总营收的比例分别为1.94%、7.24%、19.38%及30.95%,由此可见,美妆品牌为南讯营收的贡献正逐年飙升。 
 
其中,大部分来自于欧莱雅。2018年,欧莱雅旗下兰蔻、阿玛尼、圣罗兰、美宝莲等品牌,为南讯贡献了5.84%的营收,2019年这一数据达到14.82%,今年上半年更是高达26.38%,不仅呈逐年递增的趋势,且今年上半年的占比,超过了过去两年全年的总和。
 
此外,刚刚在美股实现上市的逸仙电商,在2019年也位列南讯TOP5客户之列,给后者贡献了445.98万元的营收。

03
角逐千亿市场
角逐千亿市场
营收的8%用于研发

据中国信息通信研究院报告,2018年我国SaaS市场规模达871亿美元(约合人民币5724亿元),CRM作为主要的SaaS服务类型,占据了3/4的市场份额,且这一比例近年居高不下。不断扩大的SaaS市场和高毛利的CRM软件,将吸引更多企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场,行业竞争将逐渐加剧。
 
根据招股书,未来较长一段时间内,CRM软件的收入仍将是南讯营收的主要来源,这意味着,其面临着产品结构单一的风险。只有持续的技术创新及产品的不断迭代开发,才能应对以上困境,若无法研发出具有商业价值、符合市场需求的新产品或技术,将给公司的盈利能力带来不利影响。
 
南讯显然已意识到这一问题,从2017年开始逐年增加研发投入,年均研发投入超1200万元,研发投入占销售收入的比例超6%,今年上半年达到8.12%,保持着较高的研发投入金额和比例。



截自南讯招股书
 
除了加大研发投入,南讯还计划募集资金4.78亿元,用于产品升级及研发中心建设项目和营销渠道升级及品牌建设项目,以保持公司的核心竞争力。
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