新京报讯（记者 郑艺佳）6月2日，ST步森（002569）宣布新设电商子公司以增厚利润。截至2020年，ST步森已连续7年扣非净利润为负，连续4年经营活动现金流量为负。在主营业务疲软的背景下，试图通过收购“输血”的ST步森又连续遇挫。内忧外患下，ST步森如何“造血”？
扣非净利连续7年为负，ST步森盈利能力受质疑
6月2日，浙江步森服饰股份有限公司（以下简称“ST步森”）宣布拟出资设立全资子公司浙江西牛智能科技有限公司，主要经营电子商务服装销售业务。ST步森称，此举意在做大电商销售规模，增厚公司利润。
眼下，盈利问题已成为高悬在ST步森头顶的一把“大刀”。2020年，ST步森实现营业收入2.55亿元，同比下滑29.07%；净利润为-1.53亿元，同比下滑444.93%；扣非净利润为-1.6亿元，同比下滑536.28%。截至2020年，ST步森已连续7年扣非净利润为负，连续4年经营活动现金流量为负。
今年一季度，ST步森业绩同样“惨淡”，营收同比下滑27.66%至5420.18万元，净亏损同比扩大110.93%至1729.9万元，扣非净利润和经营活动产生的现金流量净额依然为负。5月12日，ST步森还因拖欠公司股东步森集团有限公司（以下简称“步森集团”）股权转让款，被步森集团起诉。目前，ST步森的相关银行账户已被解冻。
对于如今的颓势，ST步森将其归因于服装行业和新冠肺炎疫情的影响、主营业务经营规模小与内部管理不力等多重因素。此外，ST步森前任实际控制人徐茂栋曾未经董事会及股东大会审议，以公司名义对外提供担保，导致ST步森陷入几起较大的诉讼纠纷，巨大的诉讼成本及代价也对ST步森造成拖累。
ST步森的持续经营能力也引起了深交所关注。5月31日，深交所向ST步森发问询函，要求ST步森说明2020年业绩大幅下降的原因，以及改善持续经营能力的措施等。就现行的相关动作来看，收购成为ST步森“补血”的重要手段之一。
多方收购试图“补血”，支付企业能否成为救星？
在宣布新设子公司同日，ST步森还宣布就广东信汇电子商务有限公司（以下简称“广东信汇”）收购一事签订补充协议，意在尽快完成股权交割手续。
2019年9月，ST步森与易联汇华（北京）科技有限公司（以下简称“易联汇华”）签订《股权转让协议》，ST步森将以1.38亿元收购易联汇华持有的广东信汇60.4%股权。
在等待近两年后，业绩承压的ST步森“坐不住了”。今年5月10日，ST步森决定变更收购主体，改由全资子公司南昌市轩琪科技有限公司收购。在变更理由中，ST步森明确表示：“公司目前面临较大的盈利压力，急需拓展新的业务以求新的利润增长点，帮助公司实现扭亏为盈。”据称，ST步森此举系为尽快完成股权交割手续，享有与广东信汇相关的收益等股东权利。
资料显示，广东信汇是一家持有银行卡收单支付业务许可证的支付企业，2018年净亏损51.4万元，2019年上半年盈利130.77万元。ST步森方面表示，公司可通过此次收购切入第三方支付业务。
近年来，ST步森类似的收购案例并不鲜见，但大多宣告失败。有投资人士表示，重组是ST步森摆脱亏损境地的办法之一。
2014年-2016年，ST步森便曾在业绩疲软时谋求资产重组。2014年8月，ST步森宣布以41.7亿元收购康华农业，但于同年11月终止。随后，因查出康华农业资产和营业收入数据存在造假，ST步森被证监会处以30万元罚款。2016年1月，ST步森再度尝试与优信拍重组，但依然以失败告终。2020年9月，ST步森再度出手，拟获得浙江微动天下信息技术股份有限公司控股权，该交易在今年3月“告吹”。
卖地卖厂房、架构调整……ST步森“求生”
除了不停收购外，ST步森还不断以其他方式纾困。
今年4月20日，ST步森以盈利情况不佳、债务压力较大、业务发展需要资金支持等为由披露定增预案，拟向浙江瀚漫科技有限责任公司（以下简称“浙江瀚漫”）发行不超过4300万股股票，募集不超过2.83亿元以补充流动资金。在本次发行完成后，ST步森控股股东将由北京东方恒正科贸有限公司变为浙江瀚漫。
同在4月，ST步森宣布分别以3600万元和395万元的价格，出售诸暨市的两处土地及厂房。5月，为补充日常经营资金需要，ST步森董事兼总经理肖夏的母亲王雅珠，宣布向ST步森或其全资子公司提供不超过500万元的财务资助。
同时，为提升自身造血能力，ST步森也展开了内外改革，拟在服装业务的基础上，进一步将其升级为“男士生活馆”和围绕男士用户相关的“新零售”和“新品类”，并通过对原有服装业务“关停并转”，实施减员增效，剥离亏损子公司，让服装业务整体更加聚焦。
2020年6月，ST步森宣布架构调整，将服装业务拆分成B2C（新男装）、B2B（商务装）、B2B（隔离衣）三个业务板块并设立相应子公司，将相关资产负债、股权架构下沉到子公司经营管理。据新京报记者不完全统计，自2020年以来，ST步森注销了4家子公司，出售了2家子公司股权，并投资设立3家子公司。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计4855.57万股，占流通A股34.78%
综合诊断：近期的平均成本为7.62元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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