稳健医疗：砥砺前行三十年 深耕大健康展凌霄之志

　　在上市一周年推出股东回馈活动后，稳健医疗（300888）又有了大动作。9月22日，稳健医疗发布公告称，计划实施股份回购用于股权激励或员工持股计划。公告内容显示，稳健医疗此次用于回购股份的金额在3亿-5亿之间，回购股份的价格不超过116元/股。

　　本次回购有利于保护投资者权益，股份主要用于后续股权激励或员工持股计划，兼顾了公司及员工利益，有利于巩固公司人才队伍建设，增强核心管理团队凝聚力，促进公司长期持续健康发展，彰显公司对中长期业务发展的信心。

　　2021年是稳健医疗上市一周年，亦是公司创立30周年之际，“三十而立”的稳健医疗正在积蓄更大的能量。2020年9月，稳健医疗（300888.SZ）正式登陆资本市场，旗下拥有“Winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌。经历了30年的耕耘，稳健医疗以棉为核心，从单一模式的贸易公司，发展为集品牌、研发、生产、销售、服务为一体的集团化公司，产品线从最初专业的医用耗材领域，扩展至医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多个领域，成功打造了医疗和消费双轮驱动的大健康品牌。

　　研发为擎渠道驱动

　　稳健医疗在90 年代即开始布局医用敷料产品，是行业内最早实现从棉花采购到研发、生产、销售的全产业链经营模式，建立起医疗级的质量管理体系的企业之一，先发优势明显。

　　公司自成立以来十分重视科技创新和科研合作，积极与各大高校、科研院所开展产学研项目合作，成立了“创面敷料创新技术研究联合实验室”并拥有“广东省功能性棉品工程技术研究中心”和“广东省创面修复材料工程技术研究中心”两个省级研发平台。

　　2021年上半年，公司研发投入1.9亿元，同比增长12.48%。截至2021年6月30日，公司已在境内取得发明专利41项、实用新型专利460项、外观设计专利264项；在境外取得发明专利56项、实用新型专利6项，获评“自主创新行业龙头企业”、“深圳市知识产权优势企业”。

　　在医用耗材领域，成功开发抗菌抗病毒口罩、100%全棉三抗手术衣，提高了功能性、舒适性，在国内多地区点状疫情发生期间，公司防护服处于供不应求状态。公司开发了多款抗菌敷料，解决伤口愈合不同阶段及不同类型伤口的感染问题。产品范围拓展到医美领域，如玻尿酸面膜（透明质酸敷料）、基于硅凝胶技术开发的疤痕修复类产品。

　　健康消费品领域，顺利完成“零添加柔软Q弹纱布”的研发，材料应用于全棉床品、纱布卫浴用品等，更有利于节能、安全，“纯棉凉感抗菌面料”，将凉感微胶囊、本草棉抗菌技术与纯棉面料相结合，应用于婴童及成人凉感T恤、裤子、凉席等产品获得好评；“全棉单向导湿面料”解决儿童出汗后易着凉的痛点。

　　此外，公司在市场拓展上稳步前进，进一步扩大核心渠道布局。2021年上半年，公司医用耗材板块的国内医院渠道实现营收5.97亿元，同比增长52.04%；电子商务渠道（境内及跨境合计）实现营收5.53亿元，同比增长248.23%。健康生活消费品板块中，公司自有官网、小程序、APP等私域平台实现营收2.34亿元，同比增长34.99%；线下渠道中，线下门店实现营收5.43亿元，同比增长41.96%；商超渠道实现营收1.06亿元，同比增长75.61%。

　　线上渠道方面，公司两大品牌继续名列天猫、京东、亚马逊等主流平台类目前列，并通过品牌入驻积极探索与社交类新零售平台的合作；私域平台的自有官网、小程序、APP端口快速发展。报告期末，全棉时代用户数量近3300万人，私域平台注册会员量超过1500万，其中门店注册会员617万，官网和小程序注册会员900万。

　　线下渠道方面，医用耗材板块，医院市场已经覆盖30多个省市区的3000多家医院，药店市场的经销商覆盖全国20多个省市区的近11万家零售药店。健康生活消费品板块，截至报告期末，公司共有302家门店，其中全棉时代门店279家（含10家加盟店），全棉里物门店14家，津梁生活门店9家。商超渠道布局高端精品超市和地区龙头大卖场，目前覆盖华润万家、Ole’、永辉、山姆会员店、沃尔玛等主流超市约5500个网点，以及7-11、罗森等便利店超过6000家网点。

　　医疗与消费协同发力

　　稳健医疗以研发创新为立足点，推动医疗和消费业务协同发展，在产品、品牌、渠道方面全面发力，强化竞争优势。从产品力来看，公司以传统医用敷料起家，通过研发创新完善品类布局，医疗产品延伸至高端医用敷料、感染防护及消毒清洁领域，生活消费品持续输出医疗级品质好物，覆盖棉柔巾、卫生巾、湿巾等无纺消费品和成人服饰、婴童服饰及用品等有纺消费品。

　　从品牌力来看，在2020年的全国抗疫行动中，公司凭借高质量的产品和积极的抗疫行动，受到社会各界的认可，品牌影响力从医疗领域辐射到消费品领域，在消费端的品牌知名度和美誉度大幅提升。2021年是稳健医疗创立30周年，公司在此基础上加大营销投入，持续提升品牌影响力。具体来看，公司医疗业务通过防疫产品打响品牌知名度，进而引流至其他品类，全棉时代消费品业务通过多元营销方式深化品牌内涵、加强品牌曝光并提高消费者认知。

　　从行业层面来看，一方面，在医用耗材板块，随着我国老龄化趋势加深及社会医疗保障水平逐步提高，我国低值医用耗材市场增速亮眼。从细分市场来看，医用敷料行业面临从传统医用敷料向高端医用敷料升级的结构调整，一次性手术室耗材正为国内市场逐步接受，渗透率仍有很大提升空间；从竞争格局来看，低值医用耗材行业呈现“多、小、散”的特点，市场集中度较低，未来提升空间大。

　　另一方面，在生活消费品板块，吸收性卫生用品行业在消费升级、老龄化趋势加深、“三孩”政策加持以及女性消费能力提升下，具备扩容空间；非吸收性用品行业偏刚需，棉柔巾由于具备多重优势，有望成为生活用纸的新型替代品，目前尚处于市场导入期，前景可观。竞争格局方面，吸收性卫生用品领域国产品牌近年发展势头良好；服装行业具有万亿市场规模，市场格局分散、集中度较低，其中内衣市场呈现细分化、功能化趋势，婴童装市场处于快速增长阶段。

　　中金证券曾分析表示，继续看好公司作为医疗、消费协同发展的大健康领军企业成长前景。消费品业务方面，公司产品与渠道共同发力，全棉时代2021 年有望加速成长；医用耗材业务方面，公司将持续受益产品创新与渠道拓展。展望全年，公司医用耗材业务受益于渠道的成功拓展和海外疫情的反复，全年表现值得期待，非防疫类物资预计也会有较好的表现。

　　诚如公司在上市之际所言，未来稳健医疗将继续打造全球领先的医疗耗材、家庭护理用品、美好生活用品的大健康企业，坚持初心、持续创新，继续引领行业从中国制造到中国创造、从中国品牌到国际品牌的良性发展。始终坚持追求品质生活和热爱健康环保的可持续发展理念，合二为一把幸福感、安心和可持续的产品带给消费者，为美好生活创造价值。

　　稳健医疗正站在新的起点，以三十年如一日的奋斗精神，砥砺向前。公司在医疗和消费业务协同发展下，通过不断提高研发创新能力、扩大品类矩阵、优化产品结构、稳步拓展渠道布局，持续巩固和提升竞争优势。

稳健医疗股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共140家主力机构，持仓量总计1211.02万股，占流通A股25.85%