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  又一反垄断罚单开出。

  近日,公牛集团(603195)(603195.SH)公告称,收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》(下称“处罚书”),被处以公司2020年度中国境内销售额98.27亿元3%的罚款,计2.95亿元。

  此前2021年5月,公牛集团已公开透露,由于“涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议”,浙江省市场监管局决定对公司进行立案调查。

  被称为“插座大王”的公牛,是如何成为垄断者的?

  处罚书指出,公牛集团违反《中华人民共和国反垄断法》第十四条中“禁止经营者与交易相对人达成下列垄断协议”:一是固定向第三人转售商品的价格; 二是限定向第三人转售商品的最低价格”的规定。

  “公司已第一时间成立反垄断合规自查及整改小组,组织内部全面自查、整改和落实。”9月29日,公牛集团证券部相关负责人接受时代周报记者采访表示,处罚不会对公司生产经营及持续发展造成重大影响,目前生产经营情况正常。

  公牛集团在公告中表示,处罚金额占公司最近一期经审计净资产的3.23%,占公司最近一期经审计净利润的12.74%。“本次处罚预计会减少2021年利润2.9481亿元,具体以年度审计确认后的结果为准。”

  “行业竞争走向激烈的情况下,常规的运营手段和促销手段,已经不能满足日常营销活动,部分企业频频使出手段打压竞争对手,有的则铤而走险,甚至突破法律红线。”9月29日,独立经济评论员王赤坤向时代周报记者表示,头部企业利用垄断优势,掠夺合作伙伴任性策略必须改变。

  垄断行为长达六年

  处罚书披露,公牛集团垄断行为长达数年。

  自2014年起,公牛集团在全国范围内,通过转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等产品销售渠道,与经销商达成并实施固定和限定价格的垄断协议,排除、限制市场竞争,损害消费者利益。

  长达6年的时间中,公牛集团不仅对经销商售卖的产品进行价格管控,还通过强化考核监督、委托中介机构维价、惩罚经销商等措施,进一步强化固定和限定价格协议的实施。

  处罚书中透露,2020年,公牛集团线上线下(300959)发出违约通告多达1000多份。

  “公牛集团一直实行的转售价格控制,就是纵向垄断协议中的一种明显手段。”9月29日,北京大成律师事务所高级合伙人、北京知识产权法研究会竞争法专业委员会副主任兼秘书长魏士廪律师向时代周报记者表示,转售价格控制适用于公牛集团的分销模式,通过对经销商实行价格控制,再转售给消费者。

  在魏士廪看来,公牛集团判定的垄断行为是垄断协议中的纵向垄断协议,与此前医药龙头企业扬子江药业集团垄断案相似,更多发生在上下游的企业之间所达成的协议,针对实施固定转售价格、限定最低转售价格的方式。

  “从反垄断法的意义上讲,针对公牛集团的垄断行为处罚,是执法机构重新对垄断协议中的纵向垄断管控的加强。”魏士廪强调。

  要求经销商“专营专销”

  事实上,公牛集团的垄断行为,早在多年的渠道扩张中埋下伏笔。

  公牛集团曾在招股书指出,多年发展中,公牛集团采用“经销为主、直销为辅”的销售模式,已覆盖全国的110多万家终端零售,包括75万家五金渠道售点、12万多家专业建材及灯饰渠道售点以及25万数码配件渠道售点。

  其中,公牛集团经销商3000家左右,均为一级经销商;线下渠道主要是五金渠道和装饰渠道,线上渠道则包含京东和天猫等平台。

  根据招股书,公牛集团的线下和线上经销商均从公司买断式购入经销产品。同时,公牛集团在最核心的转换器业务制定“专营专销”规定,其他部分产品也有规定部分直辖市、计划单列市的经销商实行“专营专销”。

  这意味着,经销商除了未完成销售任务所产生的剩余产品自负盈亏,还被要求不可再售卖其他品牌的产品。

  9月29日,资深产业经济观察员梁振鹏告诉时代周报记者。“公牛集团利用自身比较高的市场份额,以具备可支配性的市场地位、垄断支配地位,进一步实施垄断行为。”

  2019―2020年,在天猫市场上,公牛集团的转换器、墙壁开关插座产品线上销售均排名第一,转换器产品的占有率分别为65.27%和62.4%;墙壁开关插座产品占有率分别为28.06%和30.7%。

  多年争议不断

  1995年,浙江兄弟阮立平、阮学平成立公牛集团,专注于民用电工产品的研发、生产和销售,并将全国零散的五金店、日杂店、办公用品店、超市、建材及灯饰店等凝结,拥有庞大的渠道网络。

  公牛集团主要生产包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明等电源连接和用电延伸性产品。2001年,公牛集团在插座领域已被认定为市场占有率全国第一;2020年2月,公牛集团在A股上市,市值一度突破千亿元。

  不过,公牛集团的上市之路并不顺利。2018年12月,江苏通领起诉公牛集团擅自使用属于通领与插座安全有关的两项专利,并要求索赔金额为9.99亿元。该案件一度成为“中国最贵专利侵权案”,虽然公牛集团最终胜诉,但仍引发了不小的舆论争议。

  同时,公牛集团还因上市前的多笔高额分红被质疑“圈钱”。招股书显示,2015―2017年来,公牛集团将约87%的归母净利润用于股东分红,3年累计高达32亿元。其中,2017年,现金分红高达22亿元,占当年归母净利润的171.21%。而这笔高额分红均为阮立平、阮学平兄弟所得。

  作为民用电工行业代表企业,公牛集团近年来受房地产周期影响明显,业绩已经有所波动。招股书显示,公牛集团的营收增速已处下滑趋势,从2016年的20.35%到2019年的10.76%,2020年仅为0.11%。

  毛利率指标也在波动之中。2016―2020年,公牛集团毛利率从45.17%波动下滑至40.06%。

  尽管市占率领先,但公牛集团的整体研发投入并不高。2017―2020年,公牛集团研发费用投入分别为2.87亿元、3.51亿元、3.93亿元、4.01亿元,占营收比例不到4%。

  进入2021年,公牛集团业绩有所复苏。截至今年上半年,公牛集团实现营业收入58.20亿元,同比增长41.65%。在这其中,公牛集团对经销商违约的收入为10.46万元,对供应商的违约收入为92.45万元。

  9月30日,公牛集团收报163.25元/股。与1月底最高点257.30元/股相比,下跌了近40%,市值已跌破千亿。

  编辑 洪若琳



 

公牛集团股票行情:

(诊股日期:2021-09-30)


● 短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。

● 中期趋势:已发现中线买入信号。

● 长期趋势:迄今为止,共319家主力机构,持仓量总计3887.76万股,占流通A股51.57%

综合诊断:公牛集团近期的平均成本为164.62元,股价在成本下方运行。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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