迪马股份蓄势能：短期影响不改长期逻辑

　　短期的影响并未改变迪马股份（600565）长期逻辑：坚持地产深耕，拓展多元化业务寻找增长点，力求全面开花。

　　一场突如其来的疫情，让房地产行业一度按下暂停键。在这场危与机的挑战中，有些企业出现倒退、有些企业仍在逆势前行。

　　在快速恢复元气的企业中，迪马股份算其中一个。8月18日晚间，迪马股份发布了2020年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入42.82亿元，同比增长20.59%；净利润2.74亿元。

　　尽管市场千变万化，但迪马股份依靠前瞻的战略思路、稳健的发展理念依旧踏准了每一步的节奏。而这份业绩增长的成绩单，无疑是对迪马股份应对风险能力最好的肯定。

　　地产：深耕、聚焦

　　8月12日，迪马股份董事长兼总裁、东原集团董事长罗韶颖在一场论坛上谈起对东原地产的简单规划。她表示，要继续坚持精选深耕一线、强二线城市，下沉到华中、华南都市圈中更有经济活力的三四线城市。

　　深耕、聚焦，仍然是东原地产的核心关键词。为此，东原地产今年上半年新增土地储备14宗，规划计容建筑面积约170万平方米，战略性挺进石家庄，首次开拓肇庆、宁波、丽水，并持续深耕武汉、成都、重庆等省会城市或经济发展核心城市。

　　在全国整体房地产市场有所下行的大背景下，迪马股份通过合理的全国区域布局，有效提升对于区域性政策风险的应对能力，保证其销售的稳定性和确定性。

　　但若想保证企业能够在行业内持续深耕，仅仅有土地储备仍然不够。更重要的是，企业需要用产品赢得市场端消费者的信赖，才能在市场上占据一席之地。

　　此时此刻，这场疫情犹如催化剂，正在加速行业转化升级，越来越多的消费者对房屋的要求已经不限于房子本身，绿色、健康、服务、户型、环境等品质需求与日俱增。

　　市场需求的转变，意味着市场另一端的开发商需要实现从“造房子”向“造生活”转变。8月19日，迪马股份董事和东原集团总裁杨永席表示，房企现在竞争的是产品和服务，但更加考验的是房企的恒心以及研究的精神和态度，同时能不能去长期的贯彻它。

　　他认为，东原最大的核心竞争力表象可能是产品和服务，但东原真正的核心竞争力是企业组织的文化，发自内心对客户的需求和认知，以及发自内心对产品的强烈的研究和关注。

　　长期以来，东原地产持续升级“印长江”、“印系列”两大产品品牌，并推出创新类“院子”产品，赢得市场及客户的高度认可。报告期内，公司斩获美尚奖、CREDAWARD地产设计大奖、OPAL ARCHITECTURAL DESIGN伦敦杰出地产大奖等数十项荣誉。

　　此外，迪马股份加大了社区运营服务的探索与创新升级，倡导并提出东原式健康的生活方式，包括升级“童梦童享”、拓展原聚场，建设健康及适老社区，满足客户丰富生活需求及居家体验，深度挖掘客户对于美好生活的需求。

　　迪马股份正致力于提升产品的竞争优势及社区运营能力，逐步实现产品的创造性价值和超额盈利及溢价能力。在追求产品质量的路上，迪马股份一直未停下脚步。

　　现金：稳妥、安全

　　对于房地产行业而言，土地、产品、资金搭建起来的三角形框架才是最稳定的支撑。

　　因此，在充实土储、提升产品品质的同时，迪马股份将保证现金流稳妥、安全的目标摆在了同样重要的位置。

　　如今，迪马股份已经在有意识的平衡长短债比。报告期内，公司不断尝试创新融资方式，积极推进公司债、防疫债、供应链ABS、商业地产抵押贷款支持证券等融资进程，多元化拓展融资渠道，获取发展所需资金。截止报告期末，公司成功发行“中泰资管-SAC大厦信托受益权资产支持计划”11.6亿元。

　　由于多元化融资进一步拓展，公司短期负债与长期负债比例从此前的短期为主逐渐变为长期为主。根据财报，公司长期债务比例提升至近60%，债务结构得到优化。

　　与此同时，公司负债率正在稳步下滑。截至报告期末，公司有息负债率18.26%，下滑2个百分点；净负债率54.55%，下滑1个百分点。

　　在2月14日中指控股举办的《疫情下，长三角楼市的“危”与“机”》的交流会上，杨永席表示，疫情对于年前就已资金紧张的房企来说，挑战巨大。

　　他认为，此时一定要量入为出，思考怎样在有限的资源、有限的资金之下，寻求更高的投资效率。“不要看一时半时的收获，而是要看长远的投资效率。”

　　对比，迪马股份的策略之一是注重项目周转，进而加速现金流回款。据中指研究院近日公布数据显示，50家上市房企2019年总资产周转率均值为0.22，同比上升0.01个百分点。其中，迪马股份运营效率表现突出，总资产周转率进一步提升至0.2999，较行业均值高出近四成。

　　节流、开源双管齐下，迪马股份正在加固资金链的稳定性。正是凭借自身经营发展稳定，远东资信评估有限公司给予了迪马股份主体信用等级为AA+，评级展望为“稳定”。

　　新曲线：试探、多元

　　在罗韶颖接下迪马股份董事长一职的2018年，正是企业成长的迷茫期：地产板块一枝独秀、传统的工业板块表现低迷、多元化业务的开辟更是处于摸索期。

　　但罗韶颖一路披荆斩棘，推动工业板块的变革、打造第三增长曲线。基于此，依托房地产和专用车制造两大主营业务，迪马股份打造了第三板块――产业发展。

　　罗韶颖认为，与需要深耕、聚焦的地产业务不同，多元化业务要尝试在不同的领域播种。据半年报显示，产业发展板块业务多元，聚焦于康养、文体娱乐、集成应用等领域，力求与地产、工业等业务板块实现相互协同、赋能发展。

　　从2019年开始大力布局的第三曲线迪马产业发展板块，也开始迎来战略规模效应期。报告期内，产业发展文娱板块在重庆成功孵化首个“城市IP互动体验乐园” CiCi PARK和可口可乐合作项目落地；康养板块全面发力养老市场布局，目前已经在成都、重庆、上海等地落地，川渝地区整体规模和床位已经占据市场前三。

　　此外，物业服务不断突破传统业务模式，在外拓和增值业务两方面不断发力。报告期内，物业制定外拓投资模型及增值业务规划，成功拓展涵盖住宅、高端写字楼、商场、城市综合体、政府办公楼、工业园区等多种业态业务，外拓合同管理面积近1400万平方米。

　　在物业行业这片蓝海的竞逐中，东原物业已经获得了认同。报告期内，东原物业获得2020值得资本市场关注的物业服务企业称号。

　　尽管疫情打乱了房地产市场开年的节奏，并且为行业带来了一些新变化。但是，销售者对优质房子的需求依然旺盛。罗韶颖坚信，未来5到10年的时间，行业还是有继续增长的巨大空间。

　　因而，短期的影响并未改变迪马股份长期逻辑：坚持地产深耕，拓展多元化业务寻找增长点，力求全面开花。短暂的停下脚步调整，有时候也是修整蓄势能的一个时机。

迪马股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计11.25亿股，占流通A股46.84%