化工行业景气高企 泸天化产品供不应求

　　● 本报记者康曦

　　泸天化（000912）预计前三季度盈利已超过去年全年。公司董秘王斌接受中国证券报记者采访时表示：“今年以来的行情很特殊，受到原材料价格上涨、下游需求好转等多因素影响，与去产能、去库存、去杠杆也有一定关系。”虽然所处行业行情居高不下，但泸天化深刻地认识到，化肥行业已步入调整期。为更好地适应未来市场发展，公司正在调整产品结构，推进智慧工厂建设，对现有装备进行节能降耗改造。

　　订单饱满

　　“我们属于典型的周期行业。”王斌说，今年以来，大宗商品价格持续上涨，尿素等主要农资产品价格创十年新高，泸天化的产品供不应求。“现在市场行情较好，公司订单饱满，想存货都难。”

　　经历过行业波峰和波谷的泸天化看到了这波行情的特殊性。“现在什么产品都卖得很好。今年的行情比2018年那波行情持续时间更长，产品价格上涨幅度大。”王斌说。

　　化肥行业这波行情由多方面因素所促成。今年以来，上游原材料价格持续上涨，且供应一度紧张，影响了化肥的部分供应，并在成本端对价格形成较强支撑；同时，下游采购热情高，企业库存持续低位运行，货源紧俏。在多方利好下，化肥价格一路走高。

　　中国证券报记者近日在泸天化尿素合成氨生产基地看到，现场的生产装置均满负荷稳定运行，以应对不断增加的订单。

　　行情向好带动业绩增长。公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.3亿元-4.7亿元，同比增长141.25%-163.69%。其中，预计第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元-1.61亿元。

　　对于今年以来的化肥行业火热行情，泸天化持谨慎态度。“行情不可能长久持续。长远看，打铁还需自身硬。公司需要结合市场发展趋势，夯实自身实力。”王斌说。

　　重点发展新型肥料

　　下一步，泸天化将调整产品结构，持续推进装置节能降耗改造。根据泸天化制定的“十四五”规划，重点发展新型肥料。逐步减少单质肥，大力发展新型尿素、复合肥。

　　目前，泸天化正在开展螯合钾锌硼、镁锌硼、腐殖酸等新型尿素产品研发并取得初步成效，形成了“使用一代、推广一代、研发一代”的递进式模式。在现有复合肥产品基础上，公司积极研发肥效更高、针对性强、绿色环保的新型复合肥产品，通过建设复合肥、发展特效肥/专用肥等项目，丰富产品种类。为了进一步推广新型复合肥，泸天化在主要销售区域建设了具有新型肥料、特种肥料、现代农业种植技术和智能化的现代农业种植示范基地。

　　通过产品调整，泸天化希望未来常规产品占比在三分之一到四分之一。

　　近年来，通过对生产装置关键设备的节能降耗改造，泸天化实现了生产工艺系统优化，降低了主要天然气、蒸汽、电力的消耗。“十三五”期间，公司能源管理绩效年均提升1.04%。

　　王斌表示，为了更好地达到节能降耗目标，泸天化大力推进智慧工厂建设，目前已建成MES、EAM、LIMS和智能巡检系统，向智慧工厂迈出了第一步。同时，公司搭建双重预防体系的线上线下（300959）高度融合平台，增强风险辨识和隐患排查能力。

　　今年9月1日，新的安全生产法开始实施，其中提到生产经营单位必须加强安全生产标准化、信息化建设，构建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制。“公司推进智慧工厂建设，就是为了提升化工生产过程中的安全性、可靠性保障，做好安全和环保保障就是效益，特别是在市场行情较好的时候。”王斌表示。

　　轻装再出发

　　3年前，泸天化在征集重整投资人的条件中提到，要保证上市公司2018年、2019年、2020年经审计的合并财务报表的净利润分别不低于3.1亿元、3.4亿元、3.5亿元，或三年合并财务报表净利润累计达到10亿元。

　　3年时间已过，上市公司也超额完成了10亿元的目标。2018年-2020年，泸天化归属于上市公司股东的净利润分别为3.52亿元、2.83亿元、3.81亿元，三年合并财务报表净利润累计达到10.16亿元。

　　重整后的泸天化甩掉了沉重的负担，更注重稳健经营。“宁愿放缓速度，也要打磨好自身功夫。”王斌说，“上市公司重整时承诺并购优质资产，我们一直在寻找与主业关联度高、盈利预期好的相关资产。如果有好的标的，不排除并购的可能性。但不会为了并购而并购。”

　　王斌表示：“公司最困难的时期已经过去。公司能够存活下来，最终还是靠自身的竞争实力。作为化工企业，规模化的化工装置核心还是成本比较优势，即装置安全、稳定、长周期、满负荷、优化运行，消耗越低成本越低。即使在最困难时期，公司也保证装置的稳定运行。”

　　泸天化的合成氨装置、尿素装置、甲醇装置均处于同行业先进水平，同时具备产业链优势。公司在同一化工园区拥有合成氨、尿素产业链，硝酸、硝铵产业链，甲醇产业链、油脂化工产业链四条产业链，具有产品调整灵活、资源综合利用效率高以及产业横向整合、纵向延伸的优势。此外，既可利用天然气原料，也可利用煤制合成气原料进行化工、化肥等产品生产，可充分利用天然气原料和煤气原料的炭、氢互补，发挥原料利用的最佳效益。特别是在煤炭资源紧张的时候，公司这一优势更加明显。

泸天化股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计10.32亿股，占流通A股65.80%