通裕重工获2家机构调研：锻件类产品是公司最重要的产品形式（附调研问答）

　　通裕重工（300185）11月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年11月19日接受2家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请问公司风电主轴产能如何，2021年产能利用情况如何？

　　答：近年来，随着风电行业的快速发展，以及公司大锻件制造流程优化及节能改造项目的投产，公司风电主轴的产能呈逐年增长的趋势，尤其是2020年，受风电行业“抢装潮”影响，风电主轴订单饱满且集中交货，公司锻件产能优先满足风电主轴的生产，2020年公司风电主轴产量突破15万吨。

　　今年以来，受到“抢装潮”退坡影响，下游风电整机厂商产品需求下降，公司原风电主轴部分产能用于生产其他锻件产品，今年主轴产品的产量同比有所下降。公司风电主轴产品客户涵盖美国GE、丹麦维斯塔斯、德国恩德、中船重工、东方电气（600875）、上海电气（601727）、国电联合动力等多个国内外知名风电整机制造企业，可以为双馈式、直驱式、半直驱式风机提供不同零部件产品。

　　问：公司铸件产能如何？风电产品占比如何？对铸造主轴业务是否介入？

　　答：公司2017年起开展了批量风电铸件的生产及销售业务，经过几年发展，且得益于2020年陆上风电抢装潮，公司2020年实现铸件产量近15万吨，其中9成以上为风电轮毂、机架、轴承座等相关产品，在此基础上公司铸件产能还有一定优化空间。

　　但是2021年受风电补贴退坡、原材料涨价明显等影响，2021年1-9月铸件产量有所下降。客观来说，因为公司介入铸件业务时间不长，重点还是要对标行业标杆，在技术、生产工艺、质量把控方面不断提升优化，增强产品竞争力后，产能释放才能水到渠成。

　　目前，公司已经给部分客户进行铸造主轴量产，目前明年的订单中也有部分铸造主轴，但是占比还比较小。公司将密切关注铸造主轴的市场需求，力争做到不缺位。

　　问：公司锻件产能有何扩产计划？

　　答：锻件类产品是公司最重要的产品形式。锻件生产效率的提升、生产成本的降低对公司提升产品竞争力至关重要。比如风电主轴产品的制造过程中，原材料成本占生产成本的比例高，但因制造流程长，材料利用率仅为50%至70%，因此节省材料成本是降低整个生产成本的重要途径。

　　公司计划通过发行可转债募集资金建设“高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目”，利用公司现有的锻造及热处理厂房，新建模锻车间，配置大型模锻挤压机及相应辅助设备及公用设施，将风电主轴、管模等锻件产品的自由锻工艺提升为模锻工艺，实现企业生产系统的技术工艺升级。模锻技术是精密的“净近成形”技术，能够大幅降低产品的毛净比，减少锻造余量，材料利用率大幅提高，而且减少后续的机加工时间，提高生产效率，从而达到提效节能节材的目的。同时采用模锻成形工艺后，锻件金属流线可保持全纤维流线，产品强度、韧性、塑性、淬透性、疲劳强度都会大幅提高，可以提高产品质量。本项目建设期预计2年，项目投产后公司现有的120MN、50MN等自由锻压机可以有更多产能用于其他锻件的生产，可以提升公司锻件整体产能。因此本项目的实施有利于提升公司的锻造技术水平、提升锻件产能和生产效率、降低生产成本，提升公司产品的市场综合竞争力，保持行业优势地位。

　　问：公司出口和国内销售的风电主轴产品毛利率情况以及变动趋势。

　　答：历经对外技术引进、小规模研发、自主创新等过程后，国产风电主轴基本替代进口产品。公司具备多年风电主轴研发、制造的技术及工艺积累，产品可以满足国内外高端用户的需求，目前出口的和国内销售的风电主轴毛利率基本差别不大，主要还是看主轴的兆瓦数。近年来，公司风电主轴业务毛利率水平总体维持稳定。2021年受到“抢装潮”退坡影响，今年前三季度公司风电主轴产品订单同比下降。同时，陆上风电的平价上网也使得风电整机制造商的降成本压力向上游零部件制造商传导，此外，今年以来由于全球主要经济体货币宽松政策导致生铁、废钢等原材料价格快速上涨，造成公司生产成本的增加，以上种种不利因素叠加导致公司今年前三季度的风电主轴订单和毛利率同比下降。我们将继续积极采取多项措施，提升产品质量、强化降本增效，提升产品的市场竞争力。

　　问：公司其他锻件的客户群体主要是哪些？

　　答：公司现已形成集“冶炼/电渣重熔、铸造/锻造/焊接、热处理、机加工、大型成套设备设计制造、涂装”于一体的完整制造链条，可为能源电力（含风电、水电、火电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天、军工、矿山、水泥、造纸等行业提供大型高端装备的核心部件。

　　问：公司目前海上风电产品收入的占比情况，以及对未来海上风电快速发展带来的产品需求做了哪些准备？

　　答：今年是海上风电的抢装年，明年海上风电进入平价时代，目前看公司的海上风电产品收入占比有限。随着国家政策对风电行业发展的支持，以及陆上风电和海上风电进入平价时代，风电市场的整体发展也在处于调整期。当前海上风电市场上已出现10MW及以上的机型，其主要关键部件的轮廓或直径尺寸在8米以上，这就对我们风电部件制造企业提出新的要求。首先要通过技术工艺创新等降本增效措施进一步降低生产成本；其次要完善大规格风电部件的生产能力。对此，今年我们启动了发行可转换公司债券，募投项目之一“大型海上风电产品配套能力提升项目”，公司利用位于青岛即墨区生产基地的区域优势，提升公司海上风电大型化部件的生产能力，并解决大部件产品的运输问题，降低运输费用，提高公司产品的市场竞争力。因此，未来公司海上风电产品收入占比还有较大的提升空间;

　　通裕重工股份有限公司主营业务为大型锻件、铸件、结构件的研发、制造及销售。公司主要产品包括风电主轴、管模、压力容器锻件、其他锻件、锻件坯料(钢锭)、冶金设备、粉末冶金产品、铸件、核电业务、风电装备模块化业务。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，拥有MW级风电主轴、球墨铸铁管管模、大型电渣重熔钢锭、数控电梯导轨刨床、超高压锻造大直径厚壁无缝钢管等五个国家重点新产品，是我国最大的球墨铸铁管管模及MW级风力发电机主轴生产企业。

　　调研参与机构详情如下：

通裕重工股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计2.00亿股，占流通A股6.53%