本报记者 王鹤 见习记者 冯雨瑶
近段时间，涪陵榨菜（002507）可谓吸足大众眼球，因再度提价、在线上推出近千元高价产品，“榨菜茅”掀起热议。近来，涪陵榨菜还吸引了无数机构登门调研。据记者不完全统计，11月份以来合计超200家机构对该公司调研。在互动提问环节，原材料价格上涨、提价、渠道、产品未来增长空间等是机构抛出的高频问题。
从行业来看，涪陵榨菜旗下产品具有较高市占率，尤其“乌江”品牌具有较高知名度。毛利率方面，财报数据显示，截至今年上半年，以产品品类划分，其榨菜、萝卜、泡菜、其他的毛利率分别为61.39%、54.16%、36.37%、52.87%。
自2010年上市以来，涪陵榨菜在资本市场一度备受追捧，截至11月23日收盘时间，公司最新股价报收33.57元/股，相较发行价13.99元/股上涨近1.4倍。
因今年部分地区的青菜头受自然灾害影响而出现短缺，记者梳理公告发现，在涪陵榨菜11月3日举办的业绩说明会上，围绕原材料与提价的问题占近一半。
11月14日晚间，涪陵榨菜发布公告称，将对部分产品出厂价进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。除明确表示提价外，在接受调研的更多回复中，涪陵榨菜还透露了一些别的信号。
如在“原材料价格上涨情形下，竞争对手及散装榨菜的份额情况”问题上，公司表示，近期行业内需求量变化不大，业内处于存量竞争状态。今年公司新增品牌费用投入以后，一方面行业内个别企业跟进品牌宣传的步伐，对做热榨菜品类有一定促进作用；另一方面行业集中度进一步提升。公司今年以来抢占竞争对手市场，获得了一定的市场份额，对行业内中小企业影响较大。
此外，在关于“今年青菜头成本、公司原料库存以及明年青菜头情况”问题上，涪陵榨菜回复称，2021年青菜头成本为1100元/吨左右，目前公司原料库存与需求衔接合理，能够保障生产供给。
涪陵榨菜还表示，根据目前青菜头播种面积的增加与育苗移栽情势较好等情况，预计明年青菜头价格将会回落至合理区间，届时公司将根据原料留存情况，合理安排青菜头收购事宜。
除原材料、提价等热点问题外，榨菜作为一种终端消费品，产品未来的增长空间以及在渠道端如何进一步挖掘市场需求，也成了机构们聚焦的重点。
涪陵榨菜对此表示，目前公司的线上渠道既有公司自营的电商渠道，也有经销商运营的电商渠道，其整体营收占比约10%。今年以来，公司以“线上+线下”“城市+平台”的模式推进各大城市社区团购渠道的布局，建立电商、社区团购、外卖平台、O2O平台等新触点。
此外，公司提出渠道下沉策略之后，目前已完成了全国约1400个县级市场的布点工作，县级市场销售占比也逐渐提升。
对于产品未来增长空间，涪陵榨菜表示，榨菜的消费群体目前还是以家庭消费者为主，其消费群体、消费场景还有很大的拓展空间，公司将从人员布局、经销商布局、渠道布局去解决这个问题。
“涪陵榨菜带有一定的刚需性质，而且又属于单价较低、替代性较强的快速消费品，此次提价对于消费者而言未必会在单价方面有太明显的感受，所以涪陵榨菜产品未来还会保持一定的增长空间，而且由于新鲜蔬菜近期涨幅太大反而可能会促进榨菜的消费。”IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》表示，“涪陵榨菜的线下渠道已经相对成熟，未来加强线上，乃至布局社交电商和直播带货，可能是涪陵榨菜应该着重挖掘的新渠道。”
“整体来看，国内榨菜行业天花板效应显现，尤其涪陵榨菜作为龙头老大有着明显的双天花板效应，不难看出近几年公司业绩及股价的提振全部是靠提价，未来还是要通过并购相关联的一些公司或者产业，去突破自身的天花板效应，否则五年后涪陵榨菜或再难有很好的业绩呈现。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬向《证券日报》记者总结道。
（编辑 上官梦露）
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。
● 长期趋势：迄今为止，共15家主力机构，持仓量总计4.15亿股，占流通A股53.19%
综合诊断：涪陵榨菜近期的平均成本为33.54元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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