特斯拉第一辆国产车下线，5G之后最大风口迎来最佳布局时点！

11月8日，随着特斯拉国产第一辆车正式下线，国内新能源汽车行业将迎来一次产业变革，围绕新能源汽车和特斯拉的大戏将正式拉开，今天将为大家解读产业变革过程中的投资机会。

 

消息面

 

10月25日，特斯拉公司宣布标配基础版辅助驾驶功能的Model 3标准续航升级版（中国制造）车型正式开放预订，该车型起售价为人民币355,800元，预计第一批交付时间为明年第一季度。

 

11月8日，首批国产特斯拉试制车正式下线亮相。国产版Model 3和进口版本的外观、内饰完全一样，在国产特斯拉尾部拥有中文标识“特斯拉”的字样（上观） 

 

11月8日，大众CEO：上汽大众上海新能源汽车工厂启动试生产。

 

大众集团CEO赫伯特-迪斯周五表示，大众与上汽集团投资25亿美元建设的上海新能源汽车工厂已启动试生产。（新浪）

 

11月5日，德国拟将电动汽车购车补贴提高一半至4500欧元

 

德国政府计划在从2020年开始的5年中，将电动汽车补贴从现在的每辆3000欧元提高至4500欧元，对于售价超过4万欧元的车型补贴将提高至5000欧元。除了补贴之外，德国总理默克尔周日表示，预计到2030年，德国将拥有100万个电动汽车充电站。（新浪财经）

 

11月7日，工信部正牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》

 

工信部装备工业司副司长罗俊杰7日在第二届中国国际进口博览会期间举行的中国汽车产业发展论坛上表示，工信部正牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》，目前《规划》正处于征求意见阶段。（中证网）

 

21年-35年新能源汽车发展规划

 

11月7日，工信部装备工业司副司长罗俊杰在第二届中国国际进口博览会期间举行的中国汽车产业发展论坛上表示，工信部正牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》，目前《规划》正处于征求意见阶段。

 

此外，工信部近期制定《新能源汽车动力蓄电池回收服务网点建设和运营指南》，提出了新能源汽车废旧动力蓄电池以及报废的梯次利用电池回收服务网点建设、作业以及安全环保要求。

 

事实上，该规划为未来十五年中国新能源汽车的发展指明了方向，堪称今后一个时期内新能源汽车发展的纲领性文件。其中明确提出，到2030年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的40%，有条件自动驾驶智能网联汽车销量占比70%。

 

消息催化上，近期国内外新能源汽车热点事件频发。除上文提到的规划及电池回收外，还有特斯拉上海超级工厂已正式进入试点生产；以及德国政府计划自2020年开始的5年中将电动汽车购车补贴提高一半。

 

值得注意的是，近几年，海外传统大车企陆续启动在新能源汽车领域的战略投入，根据其重要车型/平台的推车时间，预计2020-2021年开始将开启新一轮快速增长。中国电池材料企业在全球数码电池的发展过程中已经具备全球竞争力，此前出海较早的相关公司有望率先受益。

 

而作为扩大消费利器，各地也在积极出台政策破除汽车消费限制。多重催化下，新能源汽车有望迎来一轮历史级行情。

 

特斯拉的中国梦

 

 

 

10月25日，特斯拉公司宣布标配基础版辅助驾驶功能的Model 3标准续航升级版（中国制造）车型正式开放预订，该车型起售价为人民币355,800元，预计第一批交付时间为明年第一季度。未来预计每周量产3000辆。

 

11月8日，首批国产特斯拉试制车正式下线亮相。国产版Model 3和进口版本的外观、内饰完全一样，在国产特斯拉尾部拥有中文标识“特斯拉”的字样（上观）

 

据特斯拉10月24日发布的第三季度财报显示，上海超级工厂的整车建造成本（每单位产能的资本支出），将会比美国的生产系统低约65%，仅折旧费用，就能节约2.9万/人民币每辆。毫无疑问，中国制造产业链的高效率和低成本，在这一工厂身上得到了完美的体现。

 

在进入中国市场之前，特斯拉CEO马斯克就曾表态，希望通过降低生产成本、交通运输成本、进口关税等整体造车成本，在中国市场用更低的产品价格吸引消费者。未来特斯拉有望把 Model 3售价降低到25万左右。

 

如果我们深挖特斯拉超级工厂背后的产业链公司，我们会发现，和苹果产业链、华为产业链相比，汽车在产业链的长度和深度上要远远超过智能手机，有望持续受益的供应商名单也更长。

 

如同苹果和华为拉动了一整个产业链的繁荣，我们也有理由期待，特斯拉所代表的造车新势力，将会提振与传统汽车制造截然不同的全新产业链。

 

作为全球领先的电动汽车企业，特斯拉背后的供应链阵容十分豪华。

 

具体来看，其供应链涉及包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分，涉及直接、间接供应商一百余家。

 

 

特斯拉CEO马斯克曾经承诺，要将Model 3的售价降低至3.5万美元，彻底打入中国市场。而就目前看来，Model 3想要实现这一目标且仍有盈利的唯一可能性，就是借助中国工厂和中国的供应商。

 

加上中国政府和银行对特斯拉的政策支持，特斯拉在中国工厂开工后，可能会更多考虑本土化采购。

 

这对于很多尚未进入特斯拉供应链中的中国企业来说，无疑是重大利好。

 

特斯拉国产化产业链投资机会

 

机会1

电池和电池原材料

 

特斯拉国产化方向，上游原材料是确定性最高的受益者。目前特斯拉正在考虑将电池从松下切换成LG南京工厂，LG电池的上游材料基本都是中国产，成本会节约更多。

 

钴、锂、磁材及铜箔等有色板块多个标的将成为特斯拉的潜在供应商。

 

 

特斯拉单车对应上游原材料一览

 

相关个股：

 

华友钴业/洛阳钼业（钴），赣锋锂业/天齐锂业（氢氧化锂），铜陵有色/诺德股份（锂电铜箔），中科三环（电机磁材），南山铝业（四门两盖）以及东睦股份（动力器件壳体）等标的值得关注。

 

机会2

充电桩

 

目前，特斯拉的21家直接供应商中，11家为充电桩设备及运营企业，占比达50%。

 

 

特斯拉充电设备供应商一览

 

随着特斯拉产业链重心向中国转移，同时在充电设施新国标下，中国充电设备的制造商、运营商、集成商等有望在特斯拉中国化中进一步提高参与程度。

 

目前已经与特斯拉充电站形成合作的A股充电桩相关公司，其在未来市场开拓中，有望与特斯拉进一步加深合作。

 

 

相关个股：宏发股份、长盈精密、众业达、万马股份、智慧能源、许继电气、上海普天、科士达、中恒电气

 

机会3

动力总成系统

 

 

中控系统主要分为中控屏、仪表、自动驾驶系统、空调系统等部分，涉及32家间接、直接供应商：

 

相关个股：

 

7家A股上市直接供应商：大富科技、四维图新、中国联通、联创电子、均胜电子、云海金属、三花智控

 

8家A股上市间接供应商：莱宝高科、晶瑞股份、天华超净、京东方A、科森科技、三花智控、百达精工、银邦股份

 

机会4

其他受益标的

 

旭升股份：为特斯拉提供精密铝合金部件，合作多年。拿到MODEL 3变速箱后驱壳体的部分订单；特斯拉是公司的第一大客户，营收占比过半，

 

中科三环：是特斯拉电机磁材的主要供应商。国泰君安有色团队认为，特斯拉超级工厂将直接拉动毛坯钕铁硼需求量超过1500万吨。

 

南山铝业：是特斯拉汽车板的核心供应商。国泰君安有色团队认为，公司目前具备汽车板产能10万吨，2019年8月公告将新建10万吨产能，特斯拉上海工厂的投产将直接带动公司汽车板业务快速增长。

 

宁德时代：目前宁德时代已经和上汽、北汽、吉利、长安、宇通、东风等主流车企达成合作；并与宝马、大众、捷豹路虎、戴姆勒、日产等跨国企业合作。未来有跟特斯拉合作可能。

 

先导智能：曾在2018年底公告，与特斯拉签订了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备的采购合同，合同金额约4300万。尽管设备金额较少，但直接与特斯拉签订设备合同意义重大，标志着公司设备获得全球范围认可。特斯拉超级工厂对应锂电需求超30GWh，设备需求达100亿级，公司作为国内锂电设备龙头，有望持续获得订单，并有助于实现对日韩锂电设备的替代。

 

三花智控：三花是全球最大的制冷控制元器件，和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商，客户包括法雷奥、马勒、大众、奔驰 、宝马、沃尔沃 、通用、吉利 、比亚迪、 上汽等等。目前三花已为Model 3 独家供应热管理零部件共 7 个项目，是特斯拉国内供应链中的龙头企业之一。

 

拓普集团：从事汽车NVH领域橡胶减震产品和隔音产品;国内汽车NVH龙头,为特斯拉Model 3提供轻量化铝合金底盘结构件。

 

华为智能网联汽车战略

 

华为：重申不造车决心，但特斯拉能做的华为也能做到！

 

在近日举办的世界智能网联汽车大会上，华为轮值董事长徐直军再次重申了华为不造车的决心。这是华为去年10月敲定的最终决策：帮助车企“造好”车、造“好车”，聚焦ICT技术，围绕汽车的电动化、智能化、共享化、网联化等“四化”来做，把华为定位成面向智能网联汽车的增量部件供应商。

 

徐直军透露，为了支持自动驾驶平台，华为也做了一个自动驾驶软件，而且“现在在中国，肯定是我们做的最好的。”不过，能做和要不要做是两回事，徐直军认为，完全的自动驾驶是汽车业的终极需求，因此，现阶段华为对外发布的只是智能驾驶板、而非自动驾驶技术的研发进展，这是符合汽车业当前的需求现状。作为第一步深入智能汽车领域、解决成本瓶颈的举措，此次智能大会上，华为宣布将直接进军激光雷达、毫米波雷达等传感器的研发。

 

华为智能网联产业链投资机会

 

华为作为车联网行业整合者，产业链公司或将受益。华为“端、管、云”的布局之下延伸出众多细分节点。终端产业链包括智能驾驶舱、智能驾驶、智能动力和智能网关，云端包括 IVI 车载娱乐系统和云端训练系统。华为在车联网产业链中更多的是利用自身 ICT 优势，以“管”为抓手，做行业的整合者，产业链中各方参与者均可能受益。

 

 

智能座舱

 

是由不同的座舱电子组合成完整的体系。智能驾驶舱主要分为 5 大部分：车载信息娱乐系统、流媒体中央后视镜、抬头显示系统 HUD、全液晶仪表、车联网模块。智能驾驶舱是通过多屏融合实现人机交互，是以液晶仪表、HUD、中控屏及中控车载信息终端、后座 HMI 娱乐屏、车内外后视镜等为载体，实现语音控制、手势操作等更智能化的交互方式。在未来，有可能将人工智能、AR、ADAS、VR 等技术融入其中。

 

智能座舱，2017年国内市场规模345亿，复合增长率20%，硬件不涉及华为传统优势，预计硬件的中控台、仪表盘对外开放，车载信息系统的芯片、操作系统自己做， 显示屏、PCB等外购，标的有深天马A、深南电路（PCB华为是第一大客户，25%），沪电股份（PCB华为是重要客户，采购量和深南电路相当，另外还供货大陆和博世），立讯精密（手机连接器供货华为，车载连接器也有望）、舜宇光学科技（车载光学镜头）。

 

智能驾驶

 

感知为目，通信为耳，智能为脑。自动驾驶需要感知、计算和通讯技术的全面赋能。根据 SAE（国际汽车工程学会）的标准，自动驾驶分为 L0-L5 六个等级。L0 为无自动化，完全由驾驶员完成驾驶操作；L5则为完全自动化，可由汽车完成全场景自动驾驶。汽车上的自动驾驶系统的结构大致分为感知系统、决策系统和智行系统。从 L0-L5，随着汽车和机器主导驾驶的程度逐渐上升，自动驾驶对汽车感知、决策和执行的要求也不断提高，需要汽车配备摄像头、激光雷达、毫米波雷达和超声波雷达等传感器，搭载具备足够算力的芯片，并配合车联网通讯和高精度地图辅助。华为的强项在于基于自有芯片的算力打造以及基于通信技术优势的物联网构建。因此，华为汽车业务的目的并不是造车，而是依靠自身在算力与通讯的能力打造先进的自动驾驶解决方案。

 

在智能驾驶上，互联网厂商以人工智能和高精度地图等为核心推出无人驾驶解决方案，助推汽车行业整体升级，V2X应用场景实现，带动诸多电子器件需求大爆发。

 

高级辅助驾驶系统ADAS是自动驾驶的第一步，相关传感器摄像头、毫米波雷达、激光雷达、超声波雷达市场需求巨大，高精地图、导航、V2X尤为关键。

 

感知层，传感器主要包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，其需求量会随着自动驾驶级别的提高而增加，目前全球处于L2-L3阶段，2020年以后正式进入L3阶段，摄像头配置会从1个增加到4-6个，毫米波雷达将从L2 的3个左右提升到6个以上，激光雷达未来也有望迎来商业化。

 

摄像头，主要关注欧菲光、舜宇光学科技和摄像头芯片的韦尔股份（全球车载摄像头CIS出货量第二）。

 

毫米波雷达，有24GHz和77GHz两种，市场份额情况：外企博世22%、大陆22%、海拉13%，国内布局公司不少但份额不高。上市公司中华域汽车积累多年，已经量产，德赛西威2019年量产，保隆科技2020年量产，另外沪电股份生产毫米波雷达的PCB，是大陆和博世供应商。

 

激光雷达，L3级别以上的核心传感器，常常需要配合毫米波雷达发挥功能，全球Velodyne号称车用激光雷达市占率80%，上市公司中巨星科技（杭州欧镭激光）、中海达、万集科技有布局。

 

高精地图和导航，四维图新是最核心标的，另外中海达和北斗星通值得关注。

 

V2X，模组的高新兴、移为通信最值得关注，千方科技（智能安防+智慧交通双布局）、兴民智通（子公司九五智驾为专业的车联网服务运营商）各有优势。

 

无人驾驶环节的机会此起彼伏，重点标的有：欧菲光、韦尔股份、德赛西威、中海达、四维图新、高新兴、移为通信、千方科技。但机会不限于以上着重强调的地方，任何一个细小环节时机成熟了都能飞上天。

 

智能动力

 

“三电”最为核心，“集成”概率最高。新能源汽车区别于传统车最核心的技术是“三电”，包括电驱动、电池、电控。华为智能汽车与北汽蓝谷合作最为深入，预计其定位为中高端轿车，将采用双电机驱动。驱动电机系统将采用动力三合一的高集成化设计，并将应用三合一的深度整合配电系统方案。动力电池系统预计将对外合作，且快充特性为行业领先水平。

 

电池方面，有技术，但是没优势也没必要自己做，主要做集成，预计会和宁德时代、比亚迪合作。

 

制动部件，简单理解就是刹车，亚太股份（提供东风和华为合作车辆的制动部件）。

 

华为汽车智能动力供应链这一部分重点关注标的：深南电路、沪电股份、立讯精密、亚太股份。