上证指数在月初8月6号创下近半年新低2733点后，迎来的阶段性反弹，这次带领A股市场走出V型反弹的板块除了老面孔的计算机IT、通信设备、白酒板块等，更是出现了期望已久的医药板块。医药行业因为去年带量采购、医保核查、分级分类等政策利空因素, 导致整个行业板块指数跑输大盘整整一年之多，我们前期曾提到当下医药板块迎来布局良机，现在回过头来看，恰恰是医药板块处于最低谷的时候。未来中国人口即将进入老年化，未来医药行业市场的空间绝对不亚于白酒板块，并且通过对当下公私募机构持仓比例分析，机构对医药行业持仓比例低于近几年平均水平，我们认为未来会出现修复行情。
图1 医药板块、上证指、和上证50近期走势图
表1 8月7号以来三大板块涨跌幅
医药行业的修复行情比我们预测来得更早些，大盘自月初8月6号创下近半年新低2733点后，医药板块充当市场反弹先锋，截至上周涨幅达10.87%，远跑赢上证指数和上证50指数(如表1所示)。同时我们也统计了自8月7号以来各大板块涨跌幅，如图2所示，医药板块涨幅排在各大板块第一位，是近两年来首次跑赢热门计算机、白酒等板块，我们认为到了这个时候，是不是该讨论白酒之后，医药板块是不是未来投资者最值得抱团的板块之一？
图2 8月7号以来各大板块涨跌幅
我们来看一个数据，2014年我国养老产业的市场容量为4.1万亿（数据来源：中商情报网），占GDP的6.44%，但与美国22.3%、欧洲20.1%-36.8%的比重相比，差距很大。预计到2020年，我国养老产业的市场空间将达到7.7 万亿，到2030年有望实现22.3 万亿(如图3所示)。我们认为，随着社会保障制度的完善，老龄人群支付能力的提升，超20万亿的养老市场规模静待挖掘。
图3我国养老产业市场容量预测（单位：万亿元）
今年医保支出1-7月增速高达22.73%。医药制造业营收增长8.5%，利润增长9.4%，行业仍然保持稳健。近期国家医保局8月20日发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的通知，医保目录数量超预期，行业结构优化改革更进一步。
目前在全球经济不确定性增大的背景下，医药行业以内需为主，有望成为市场资金青睐的避风港。同时，从已经披露的中报情况来看，基金持仓较多的核心品种普遍业绩增速较为理想。我们认为后市在多方面因素的共同作用下，医药板块有望继续跑赢市场，从市场风格来看，医药投资机会正由前期的核心资产逐步向外围扩散，前期涨幅不大、成长性好的二线细分龙头性价比更为突出。
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