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  • 指数再过3000而不立,什么原因使得A股总是易跌难涨?

    2019-10-20 18:30:06 收藏
指数再过3000而不立,什么原因使得A股总是易跌难涨?
  本周市场波动很大,指数周一一举冲破3000关口,显示出了较强的攻击形态。但随后市场没有量能支撑,新增资金犹豫不前,指数再度回落。形成了年初3288高点后,指数三次冲击3000点而不过的巨大分歧。

  那么我们应该如何理解这种现象呢?为何3000点大关成为了指数的绊脚石?四季度是否还有赚钱的机会?今天我们就来一一解答。

  首先,我们要理解下市场,是由资金与筹码的交换,来形成定价的。我们经常说筹码博弈,主力资金,实际上就是资金和筹码形成买卖交换。然后确定了价格,形成了市场的暂时均衡。

  所以对于一个个股而言,资金多余筹码,那么股价就容易上涨。筹码多于资金,股价就容易下跌。那么我们只要把这一理论扩展到整体市场,其实就能解答我们上面对于指数易跌难涨的困惑。

  对于整体市场,资金从哪里来?必然从投资者而来,那么投资者又是如何获得资金呢?无非通过几个渠道,银行借款,居民储蓄,企业存款,境外投资机构等等等。所以我们经常在牛市末期听到储蓄大搬家,居民储蓄流向股市,就是说的这个现象。

  所以除了境外投资机构的资金,是由海外的资金构成外。对于剩余投资者的总量资金来说,货币政策就是一个非常重要的整体影响因素。我们常说央妈放水,这里的放水就是指调整货币政策,向市场投放资金。一旦整个市场资金宽松,那么投资者必然就有更多的资金投向股市。

  所以理解清楚这个机制之后,我们再来看上证指数的波动,就不难发现。今年以来央行一直保持着稳健中性的货币政策。虽然有过两次降准,而且幅度不小,但市场整体资金还是较为中性的。既没有大量资金的涌出,也没有出现票据市场的资金短缺。这就使得资金面上,A股没有出现大量资金,水涨船高的局面。这也是我们一直在强调,今年其实是一个外资牛,是非常依赖外部资金推动的慢牛状态。

  而从筹码的角度看,近期发行节奏再度加快,科创板等品种的估值回落,都表明整体市场的筹码供给其实在加大。所以筹码和资金形成了一种相互拉锯的格局,这也就使得指数总是徘徊在3000点,而无法攻破。一个重要的指标,就是A股全体的总市值,我们可以发现,A股的整体总市值,其实高于7月反弹时的3000点高点。换句话说,从目前的市场上的个股,以及市值角度,其实高于7月的状态。但指数却和7月相接近,这表明有更多的资金被消耗在了新股发行的节奏中。
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