A股打新也要拼人品了？

A股投资者最为乐见的投资方式就是打新股了，一旦中签就稳赚不赔。在新股上市制度改革后，首日涨幅被限制在44%，新股中签的投资者最为关注的事情就是上市后的涨停板数量，根据以往经验，10个涨停板不算多，20个涨停板也时常有，最高纪录是29个涨停板。

但近期主板的渝农商行、麒盛科技以及科创板的宝兰德、杰普特上市后的走势可谓给投资者上了一课。渝农商行首日涨幅只有27.04%，第二日跌停报收，此后三个交易日缓慢下跌，到今日收盘的股价为每股7.69元，仅比发行价每股高0.33元。和渝农商行同日上市的麒盛科技虽然首日守住了44%的涨幅，但此后两个交易的跌停也让中签投资者的盈利大幅缩水。

10月挂牌的科创板新股较首批25家公司同样逊色很多，8只股票中的6只首日涨幅都未能超过100%，10月30日上市的昊海生科首日涨幅只有46.48%，10月31日上市的杰普特和11月1日上市的宝兰德的首日涨幅更是不断刷出下线，分别只有33.74%和26.36%。更为致命的是这三家公司从第二个交易日开始的走势也是一路向下，直奔发行价而去。

各位投资者还记得三个月前的安集科技吗？如果能打中这家科创板公司的新股就意味着10万元的利润，而打中渝农商行现在只有300多元钱了，估计很多投资者要问做人的差距怎么这么大呢？

在新股表现突然剧变的背后首先是近期新股发行上市骤然增多，10月14日以来的半个多月，已经有18只新股上市，特别是上周5个交易日就上市了11家公司，新股天天有，而整个9月份新股上市数量为11只。除了已经上市的公司，目前还有10月22日以来发行的16只新股正在排队等待上市，后续更多新股等待发行上市，目前11月份已经排出发行日程的就有13只之多。

A股IPO明显提速，预期11月为年内募资高峰。10月招股的浙商银行、邮储银行均将延期至11月发行，这两家募资合计约在410亿元，再考虑到目前A股整体审核、发行节奏明显加快，预期11月将为年内A股IPO募资的高峰期。

除了市场整体因素外，每只股票其实都有自身的问题。以上市后开创了一个“一字”涨停板都没有的渝农商行为例，该公司股本较大，这或是导致其挂牌首日开板的最主要的原因。近些年来新股挂牌后连续涨停交易日的多少，往往与流通股本的大小有关。流通股本大的，继续涨停的天数就少。流通股本小的，特别是属于“袖珍型”的，那么连续涨停的天数会较多。渝农商行总股本114亿股，流通股本即达到了11亿股。如此大的流通股本，上市首日需要巨额资金来承接。一旦抛盘较大，而承接资金又不济，那么开板将是必然的宿命。挂牌首日，渝农商行换手率高达38%，这在新股中同样是非常罕见的。如此高的换手率，说明市场抛压沉重，开板已不可避免。

另一方面，渝农商行发行价格为每股7.36元，而近期H股股价在每股4.2港元至4.4港元附近，A股与H股的溢价约一倍。在比价效应下，渝农商行A股并不为市场所接受，这同样会引发市场的抛售行为。

宝兰德、杰普特两家科创板公司更多是受到科创板近期遇冷的影响，从科创板整体的市场情况来看，现在的整体成交量和换手率较初期都有了较大的下滑，市场整体的投资行为更趋于理性，也使得个股价格超预期上行的动力减弱。近期上市的新股，价值回归的速度更快。科创板不仅近期又多家公司的股价较上市后的最高价跌去了超过一半，而且市场还在等待哪家公司会成为科创板首家破发的公司。

目前最被市场“看好”的公司是天准科技。10月28日，科创板企业天准科技发布今年三季报，今年前九个月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较 2018 年同期下降85.36%。天准科技于2019年7月22日在科创板挂牌上市，仅3个月的时间，市值已较其最高市值时跌掉一半。天准科技今日报收每股28.45元，距离发行价每股25.50元也只有10%左右的距离。

财经评论员皮海洲就认为，就A股市场的这种“稳稳的幸福”来说，A股的新股市场显然是畸形的，不理性的。任何一只新股发行，投资者从不关心公司的基本面情况，一窝蜂地打新申购。而新股上市之后，股票也是一窝蜂地遭到市场的炒作，股价涨停涨停再涨停。这种毫无理性的打新与炒新，在给投资者带来“稳稳的幸福”的同时，也带来了新股发行的虚假繁荣。而一旦炒新过程结束，很多公司股票就变成一地鸡毛，股价处于跌跌不休状态。那些高位接盘的投资者只好为市场的不理性炒作行为买单。

在香港股市，新股上市后破发都不算新闻，破发达到一定规模才能引来众人的眼球。其实对于A股打新的投资者来说，未来逢股必打或许很难再每次都挣到大钱了，能不能打到新股看运气，会不会避开烂股就要看人品了。在创业板同样实施注册之后，新股发行数量必然会大增，监管层为上市公司背书的时代即将过去，擦亮眼睛找好股才是关键。