• A股限售减持规定应当清理取消

  2019-10-25 17:49:54 收藏

  A股   IPO   财经新闻

　　听说证监会在考虑修改A股的限售股减持规定。有新闻称，这次修改不意味着放松管制。这真令人失望，尽管我持有大量股票或股票基金，是股票上涨的受益者。但我认为，限售减持规定应该向国际市场惯例靠拢，减少各种行政干预或所谓的“自愿锁定”，大幅度缩短限售期，比如说：改为小非3-6个月，大非1年（1年后可以分批分步慢慢减持）。

　　过于严格的限售减持规定对市场长远发展有百害无一利。因为大小非股东，想减持的，早晚会减。你怎么限制，它也能减。不减，也可以通过各种交易及资本运作来套现，比如高价收购关联资产、股票质押贷款（可以坐等法院强制减持、被动减持）、非法占用上市公司资金等等。让大小非早减的话，还能换回一个估值合理或偏低的市场，有助于鼓励价值投资。

　　A股有一个问题就是IPO新股上来就太贵。根源就是大小非限售期过长。限售期长，导致IPO上市后开板价过高，毕竟流通盘太少，庄家容易控股炒作。高估三年，其间不断下跌，三年后股价崩盘， 几乎已成为多数质地一般的次新股惯例。而这也导致A股多数投资者很难赚钱，A股指数很难上涨。

　　IPO价过高，导致大家都喜欢上市，削尖脑袋想上市，股票供应量就非常大。像香港市场、美国市场，经常会有IPO卖不出价而取消发行上市的新闻。A股有么？

　　表面上看，大家通过打新配售，中签的话，能赚点“运气钱”，其实失去了更多：1、非常踊跃发行的新股（供应量大）；2、上市开板后普遍高估的股价。——股票市场的定价功能被扭曲了，这导致A股多数新股、 次新股、中小盘股票长期估值过高（常态化）。

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