疫情中的创业投资：融资窗口后延、避险情绪提高、医健创新走强…投资人给出这些研判！

图片来源：图虫创意

从新型冠状病毒感染肺炎疫情的发现，到爆发，再到广泛传播，至今已有一个多月。截至1月29日24时，国家卫生健康委收到31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例7711例，现有重症病例1370例，累计死亡病例170例，累计治愈出院病例124例，共有疑似病例12167例。

本次疫情和2003年的“非典”有许多相似之处。回顾历史可以发现，2003年的“非典”疫情对当年的中国经济产生了不小的影响。在当前经济结构和经济基本面都与2003年有所不同的情况下，本次疫情将对中国经济和投资决策带来什么影响？

财政和货币政策刺激有望超前释放

数据显示，2020年1月29日0时-24时，湖北省新增新型冠状病毒感染的肺炎病例1032例，其中，武汉市新增病例356例，武汉市新增病例较1月27日的892例出现了下降。这让随着数据上涨而紧张的民众稍微舒了一口气。但是，疫情是否已经出现拐点？

中国工程院院士、国家呼吸系统疾病临床医学研究中心主任、高级别专家组组长钟南山28日接受新华社专访时表示，没有人能够非常准确地预计，“不过我想应该在一周或者十天左右达到高峰”。

但无论如何，疫情对今年一季度中国经济势必带来影响。有分析认为，当前经济结构与17年前SARS期间有较大区别，特别是第三产业占比更大，因此同样的疫情下对经济影响可能更大。经纬创投创始人张颖分享了经纬创投内部对此次疫情对经济影响的研判，研究指出，疫情对宏观经济以及政策带来了至少两个影响：

第一，停工造成的供给匮乏会一定程度导致物价上涨，CPl将在短期内承压；

第二，财政和货币政策刺激有望超前释放，短期内利好提振市场信心，加速生产恢复；

而对企业经营方面，则造成了四点影响：

第一，现金结算变长、变难；

第二，物流交付成本升高、交付周期变长；

第三，企业销售额下降导致固定成本摊销增加；

第四，库存加大倒逼的经营性现金流压力以及流动性风险。

对一级市场投资有何影响？

2019年的资本寒冬阴霾仍未散去，突如其来的疫情又再次给创业投资雪上加霜。疫情对一级市场投资带来哪些影响？经纬创投研究指出了四点：

第一，观望情绪将会持续加重，大部分标的会面临Q1、Q2数据下滑的挑战，本年度融资窗口将从Q2后延到Q3-Q4；

第二，融资周期将会显著延长，交易变化将会增多，今年有融资计划的企业务必不能放松提防交易风险，应保持持续的融资状态直到资金到账；

第三，投资者避险情绪将会提高，严重亏损（月度亏损在收入50%以上）或者低于6个月现金流都会成为投资交易的实质性障碍；

第四，如严重亏损，现金流低于6个月，无论增长是否达到预期都建议迅速调整经营模型，优先转正现金流，最好转正损益，经营调整动作务必要大于融资动作。

疫情使广大中国百姓过上了一个足不出户的春节，也给人们的出行、消费、餐饮等方面带来极大不便。可是，被疫情阻隔下的生活，却彰显了某些领域的重要性，而这在一些投资人看来，正是未来投资的机会。

梅花创投创始人吴世春认为，此次疫情带来了几大商机的变化：

一，受影响最大的地区除武͏汉就͏是澳门 ；

二，受影响最大的行业归纳为密闭空间行业 ，餐‍饮、娱乐、健身、酒店和旅游等；

三，房地 产 里写字楼和商铺未来几͏年͏会持续走衰，实体店铺更加艰难‍；

四，医药行业 走强，例如口罩和免手洗‍消毒‍液及喷剂会成͏为͏人手必备的产品，类似牙刷香皂；

五឵，健康͏养͏生保健行业迎来一波新的机遇‍；

六，宅商 业 宅办公的集体高潮，以移动电商和虚拟社交、游戏、视频、直播、导流为代表的一឴批网络宅商͏业，其中阿里 和腾 讯、美团‍和抖音又是‍最‍大的 受 益者；

七，无人零售、餐饮和无人机配送崛起；

八，农业和农副产品会成为下一个非常强឴劲的经济增长点，也͏符合我͏们国情；

九，生活类超市和购物‍中心人流下降但营业额上升；

十，衣͏食͏住行 里只有食会在部分细分类别里大增长‍，比如‍食 品超市、半成品菜、冷链配送行业等；

十一，股市里明͏星股͏和垃圾 股 严重分化，风‍险和机会‍都增大；

十二，知识经济慢慢复兴，知识付费和在线教育͏走向成͏熟。

君盛投资合伙人李昊接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示：“我们预计整个疫情的结束周期可能会有三四个月的周期，综合来看还是一个短期事件。对于资本市场，整体容易放大短期的影响，而会低估长期的影响。”

李昊进一步分析，整体而言，疫情短期内影响国家战略领域的需求和供给，典型就是口罩、防护服、医药等，但是从面向终端消费者这个角度来看，长期而言，不会出现很多新的需求，也就是不会单纯因为这次疫情创造很多新的、真正的风口。无人配送、自动驾驶、无人零售，这些业务不会因为疫情的产生而出现本质的变化。

另一方面，面对国家战略，却可能出现新的需求，因为这次疫情充分而全面地展现出，卫生健康领域的危机对经济活动的影响。“怎么更快地预防、监控突发事件，怎么能够更快地相应，精准出对策，相关医疗健康领域的创新可能会出现一些机会，但是留给新公司的独立机会不会很多。”

此外，从短期影响来看，李昊认为，对于一级市场，2020年经济增速一定会因为疫情而降低，因此可能在今年出现更加浓重的观望和避险情绪，这可能会对VC的募资和投资也带来短期负面效应。从今年上半年而言，对于疫情比较严重的发生地，尤其是武汉地区的创业企业，因为疫情的影响会一定程度延缓很多事情推进的进度，因为很多业务的窗口期就在半年左右，因此无论是业务开展还是融资，会在短期承压。短期内，线下消费产业会受到冲击，线上消费、娱乐产业反而会有一定程度受益。