“先锋系”危机的锅，区块链来背？

先锋控股与网信集团10月5日联合发布讣告，伦敦时间2019年9月18日，中国先锋金融集团有限公司（下称“先锋集团”）创始人张振新，因多脏器衰竭、酒精依赖、急性胰腺炎经抢救无效，在英国伦敦切尔西和威斯敏斯特医院去世，享年48周岁。

继海航集团前董事长王健之后，张振新成了又一位意外死在异国他乡的民营企业家。
 

通过讣告我们可以发现，9月18日逝世的消息为什么等了半个月之后才公告出来呢？

那是因为先锋系面临着这家公司创立以来最大的危机——百亿资金的兑付缺口。

《讣告》的附注中解释道，“因集团处在非常时期，在核心团队获悉噩耗后，本着谨慎稳妥原则，通过对张振新董事长死因报告等多方验证，证实张振新先生去世的因由。”张振新病逝后，于9月26日在伦敦取得指定法医鉴定机构出具的死因报告和死亡证明。

关于张振新去世的细节，据自媒体兽楼处报道，张振新去世当天，他在家里地下室大量饮酒后，晕倒在地。而晕倒前说的“我感觉不舒服，想站起来走走”，最终成为张振新的遗言。

张振新起家于大连，数十年间搭建起横跨证券、保险、网贷、支付、担保、财富管理等多领域的金控版图，并涉足包括区块链、换汇、网约车、电影等眼花缭乱的产业，拥有上百家公司，仅直接管理的资产就高达3000亿元。

高光时期，张振新坐拥三家H股上市公司，买下四架私人飞机，以及数家英国星级高尔夫球场。在香港大本营办公室内和位于湾仔的私人会所里，张振新将从世界各地买来的名画挂满走廊。

但自进入2019年，光鲜的先锋系掉头向下，从旗下网信证券被监管派驻工作组专项检查开始，先锋系旗下核心公司包括中新控股、网信金融等先后陷入困境。7月23日，张振新以内部信的形式，坦承因“实体经济的下行使得公司资产端的资产质量出现了严重下滑，抵押品价值缩水，处置难度增大；同时遭遇了一些恶意逃废债的企业和个人等原因”，因此“公司在这个夏天遇到了前所未有的困境和危机。”

从2018年5月开始，先锋系在港股的三家上市公司中新控股（8207.HK）、弘达金融控股（1822.HK）、平安证券集团控股（0231.HK，不是中国平安旗下的平安证券）均出现了持续下跌。截至目前，三家上市公司市值加在一起不足10亿港元，股价最高的平安证券集团控股也不过0.078港元。跌幅最大的当属先锋系旗下最主要的上市公司中新控股，去年5月，该公司市值超200亿港元，而现在已不到3亿港元。

纵观张振新和他的先锋系这20年，或许可以用一句话概括，起家于担保行业，发家于融资租赁行业，折戟于互联网金融行业。

不过，多个自媒体爆出，真正让先锋系陷入困境的，并非张振新在内部信中所述的资产质量和恶意逃债，而是在华融案发缺少资金来源之后又豪赌区块链败北所致。

中新控股是先锋系旗下的港股上市公司，其“科技驱动贷款平台”包括第一房贷、闪电借款、上海锋之行以及与五星控股、爱施德成立的合资公司江苏商户通和深圳市网爱。这些平台几乎涉及当下互联网金融领域最受热捧的业务形态。根据官网资料的介绍，“第一房贷”可提供房产抵押贷款、赎楼贷款、垫资过桥等个人金融服务，“闪电借款”为掌众金服的小额现金贷产品，商户通主打供应链融资，“上海锋之行”则是“第1车贷”的运营方。

 “科技驱动贷款”曾一度是推动中新控股营收增长的“王牌”业务。按照中新控股披露的信息，该公司2017年“在线投资及科技驱动贷款”服务收入为33.34亿元，占到整体收入比重的69.4%，第一房贷、网贷平台金融工场及在线消费贷款平台掌众金服对应收入分别为1980万元、7940万元和32.08亿元。中新控股在去年3月30日订立出售协议，将其在金融工场的全部股权出售给一个独立第三方。

实际上，中新控股的网络贷款交易收缩在2018年年初已有显现。一季度，中新控股“在线投资及科技驱动贷款”服务的收入降至7010万元，较去年同期减少约85.2%，占总收入比例下滑到11.6%。中新控股解释称，减少主要是由于掌众金服的交易量下降所致。

上述业务交易量变化的背后，是P2P网贷正经历行业整改的关键期，网络现金贷也迎来严监管。

2017年下半年，比特币迎来史上最大的暴涨，区块链更是被誉为下一个“新世界的宝藏”。

据腾讯《潜望》报道称，张振新为入局网贷金融整合买入的港股上市公司中新控股直到2016年都并未见太大起色。这时候区块链和数字货币在全球火起来，张振新像抓住救命稻草一样希望能够有所作为。他曾对身边的人说，这或许是近年来仅有的一次抓住潮流的机会，不能掉队。

随后，先锋系在区块链板块迅速布局了包括矿机、矿场、交易所、Tokenfund等。在人员配置上，他拉来了瑞银中国区CEO陈庆、有基金管理背景的谢莎、在日本有区块链经验的杨诚以及有技术背景的邓柯等，寄望能够在区块链和金融领域找到突破口。

此后，这家整合了先锋系众多金融科技公司的港股上市公司，来自区块链服务的收入在一季度已经超过现金贷等网络贷款业务。《新京报》曾在2018年报道称，从2017年初开始，中新控股便加码布局区块链相关领域。

去年1月26日，中新控股披露对认购“Bitfury Group”A系列优先股购买协议的修改，同意注资1600万美元和Bitfury Group成立合营公司，主要目的是透过其本身或其附属公司在中国销售Bitfury Group的开采设备。公开资料显示，Bitfury为比特币及私人区块链基础设施供货商及事务处理公司。

据中新控股2018年1季度的财务数据披露，截至去年3月31日，区块链部分服务为集团贡献的收入约为2.9亿元，已经占到总收入的48.1%。“主要来自本集团工业级数据中心的区块链交易审核服务”，中新控股在财报中称，提供区块链交易审核服务的区域包括中国香港、加拿大及格鲁吉亚。

在区块链领域，“先锋系”公开的布局已经触及国内。去年4月6日，中新控股宣布与质数链网科技成都有限公司订立谅解备忘录，可认购质数链网科技或其控股公司合计51%股份，后者主攻区块链底层技术的研究开发和实践应用。

中新控股在2017年年报中透露，去年上半年开始与Bitfury Group进一步展开战略合作，下半年收购其位于格鲁吉亚的工业级数据中心。截至去年底，中新控股也在美国及加拿大布局了工业级数据中心。

2017年时，比特币一路看涨，曾经于年底时站在了近2万美元的高峰。先锋系成立的区块链团队疯狂全世界看矿机项目，不停买入。张振新对于集团区块链项目的重视程度超过集团其他的业务板块。

到了2018年，比特币行情一路下滑，从年初的最高点11.66万元到年底的2.2万，使得大多数深陷绝望。不少高管劝张振新要及时止损。但是，该业务板块的负责人仍对张振新信誓旦旦表示，能够稳得住。

先锋集团手里持有很多矿机，最后行情逼迫下不得不底价甩卖，“可能有些1成的成本都没有收回来。”先锋集团内部人士不完全统计称，张振新在区块链业务上亏掉的钱，需要用几十亿为单位计。

先锋系可能是国内较早布局区块链和加密货币的民营公司，在过去几年时间里，先锋系的区块链布局从加密货币产业上游的矿机、矿池，到交易所、钱包，再到底层应用，可以说一应俱全了。中新控股从押注区块链到成为公司负担，是整个先锋系的一个剪影。

曾经接受采访时，张振新难掩对区块链未来的看好，他认为区块链技术是继蒸汽机、电力、互联网之后的颠覆性创新。如果说蒸汽机和电力解放了生产力，那么区块链则是改变价值传递方式，带动若干产业在数字经济方面势如破竹的发展。

如今，他预言的区块链的未来还未到来，先锋系却要面对数以百亿计的资金兑付危机。