洽洽食品(002557)发布2021年业绩快报,全年实现营收59.85亿元(+13.15%)、归母净利润9.30亿元(+15.52%),归母扣非净利润8亿元(+16.15%)。其中Q4实现营业收入21.02亿元(+28.33%),归母净利润3.36亿元(+21.97%),归母扣非净利润3.10亿元(+32.17%)。收入利润均超预期。
收入环比继续改善
公司实现营收59.85亿元,同比+13.15%(Q1:+20.22%;Q2:-12.70%;Q3:+10.71%;Q4:+28.33%),收入增速环比继续改善。Q4来看,瓜子预计增长20%,坚果增长50%,全年来看,瓜子增长10%左右,坚果增长40%左右。我们认为Q4增速较高主要是:1)春节错位导致2021年基数较低,2022年春节备货部分在Q4完成;2)2021年10月份公司进行提价,按照历史经验,公司宣布提价到渠道价格调整约需要一个月左右时间,且本次提价之前渠道库存出清彻底,提价传导效果较好。
提价传导良好,业绩增厚、利润高增。公司实现归母净利润9.30亿元,同比+15.52%(Q1:+32.71%;Q2:-11.37%;Q3:+13.81%;Q4:+21.97%),扣非净利润8亿元,同比+15.54%(Q1:+38.12%;Q2:-20.50%;Q3:+4.42%;Q4:+32.17%),Q4利润增速高于收入增速,主要是由于公司21Q4进行提价,提价后恰逢春节备货,渠道接受度良好,大幅增厚了Q4业绩。
提价释放弹性
2021年10月公司对瓜子系列产品进行出厂价格调整,提价幅度为8-18%不等,价格执行于2021年10月22日开始实施。1)2022Q1:2021由于春节推后导致基数相对较高,预计Q1收入增速有双位数左右的增长,同时提价效应继续显现,利润增速预计高于收入增速;2)2022年:本轮提价基础较好,一方面是渠道库存去化良好;另一方面是消费全行业提价,消费者接受度预期良好;第三是公司提价的同时配合公司内部组织架构调整,预计效率继续提升。此外,每日坚果前两年受消费大环境影响较大,公司由此推出屋顶盒等中端产品契合消费者需求,前期已经有所放量,后续放量有望延续。未来随着经济环境好转、消费逐步向好,预计公司中高端产品有望继续放量。我们持续看好公司的提价效应及坚果的放量逻辑。
盈利预测
一方面瓜子提价效果良好,渠道库存去化基础好、消费集体提价消费者接受度高,春节备货期间表现良好,后续随着消费好转有望提价效应有望继续显现,另一方面坚果公司适时推出屋顶盒等中端产品,放量良好,未来随着消费环境好转,屋顶盒及每日坚果放量有望延续。我们上调盈利预测,预计公司2021-2023年收入分别为60亿、69亿、78亿元,分别同比增长13%、15%、13%,利润增速分别为15%、22%、14%,对应EPS分别为1.83、2.24、2.55元/股。我们按照2022年业绩给30倍PE,一年目标价67元,维持公司“买入”评级。
● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。
● 中期趋势:正处于反弹阶段。
● 长期趋势:迄今为止,共73家主力机构,持仓量总计1870.40万股,占流通A股3.69%
综合诊断:洽洽食品近期的平均成本为59.13元,股价在成本下方运行。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。上一篇:星源材质 盈利迈入向上通道
公司前线|英飞拓题材要点调整更新。同花顺(300033)F10数据显示,2022年10月8日英飞拓(002528)题材要点有更新调整: 领先的技术创新和研发能力 公司拥有领先的高清视频可视化,视频传输...
私募大V“否极泰董宝珍”年初怼白酒、现在怼海天味业:“金条价格买黄瓜?”引发私募估值大讨论。近日,私募大佬“否极泰董宝珍”称:“我就不明白了,胆大到什么程度的人才敢用这么高的估值去买海天味业(6032...
驻乌干达大使张利忠与中乌媒体、智库代表共同考察中国海油艾伯特湖区油田开发项目。约翰内斯堡10月5日电 (记者闫韫明)9月30日至10月2日,中国驻乌干达大使张利忠与中乌媒体、智库代表赴乌西部地区考察中...
公司前线|东诚药业题材要点调整更新。同花顺(300033)F10数据显示,2022年10月8日东诚药业(002675)题材要点有更新调整: 布局进入免疫治疗领域 2022年5月份,近日,公司收到安迪科...
华润三九获4家机构调研:公司十四五期间希望线上业务占比能提升至10%以上(附调研问答)。华润三九(000999)10月8日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年9月30日接受4家机构单位调研,机构...
本文“洽洽食品 提价传导良好 后续值得期待”由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们!