上市逾一年二收交易所关注函，南凌科技因炒作股价、主营收低壁垒等问题引质疑

　　本报记者郭浩仪葛爱峰深圳报道

　　“东数西算”工程通过构建新型算力网络体系，将东部算力需求有序引导到西部，有助于数据中心布局优化和东西部协同联动，被认为是继南水北调、西电东送等之后的又一重大基础设施工程，覆盖门类广、投资规模大、带动效应强。

　　政策发布后，相关概念板块在几个交易日内指数一度上涨超10%，个别股票股价异动被深交所下发关注函，要求说明“东数西算”与公司主营业务的具体关联，是否存在主动迎合市场热点炒作公司股价的情形等。南凌科技（300921）便是其一。

　　2月22日，因股价异动，深交所向南凌科技下发关注函。同时，公司股东东方富海在2月11日至22日以35.33元/股的均价减持201万股，套现7101万元。

　　公开信息显示，上市一年多以来，南凌科技已是第二次收到交易所关注函。

　　针对相关业务的开展与具体规划，南凌科技相关负责人对《华夏时报》记者表示一切以公告为准。不过，从公告来看，南凌科技回复关注函表示“东数西算”战略推出仍处于起步阶段，截至目前公司并未直接参与“东数西算”工程项目的建设，“东数西算”工程的启动未对公司业务产生直接影响。

　　高分红、保荐机构关联性、主营收低壁垒仍有隐忧

　　公开资料显示，南凌科技成立于1996年，于2020年12月上市。公司主营业务为向企业级客户提供专用网络服务及与其配套的信息化系统集成业务。

　　2021年4月，南凌科技在上市不足半年、业绩没有明显增长的情况下拿出相当于76.69%的归属净利润进行分红，并在披露分红计划的当日就收到了交易所关注函。函中，南凌科技被要求详细补充说明制定此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长性是否匹配，是否存在炒作股价的情形，并提示相关风险。

　　南凌科技上市后高分红与此前的风格差异明显。根据招股书显示，2017年至2019年，公司现金分红分别为0、1500万元和2500万元，仅分别占年度净利润的0%、27.23%和34.77%。

　　对于企业来说，高额分红意味着什么？著名财税专家马靖昊此前表示，一般是现金流良好、利润质量高的企业才会巨额分红。不过，分红不把现金投入现有经营中，说明公司潜在产能充足、没有成长性；还可能是公司资金利用水平太低，无新增投资项目，未来资本开支逐年降低，现金多到没处用。

　　从实际经营情况看，如此高额分红水平恐怕难以为继。截至2021年前三季度，南凌科技净利润4891.9万元，同比减少10.69%，净利润增速明显放缓。

　　上市仅逾一年便二收交易所关注函并不是资本市场对南凌科技的唯一关切，其招股书中的几个问题至今仍存隐忧。一是南凌科技的两家主要客户与公司的保荐机构招商证券存在关联关系。据招股书披露，报告期各期内招商银行（600036）股份有限公司、招商信诺人寿保险有限公司均位列南凌科技前四大客户名录，招商证券与招商银行的主要股东存在较多重合，招商信诺是招商银行的合营公司，因此，招商证券与招商银行、招商信诺之间存在关联关系。

　　保荐机构(主承销商)的重要职责之一是向外界独立客观准确地披露发行人的重要信息，一旦两者存在关联关系，保荐机构的客观、独立性有受到掣肘的可能。在南凌科技招股书中没有发现对于这种关联性有任何风险提示，是否会影响到未来业务经营问题披露尚存疑。

　　招股书中另一个尚且存疑的细节是，南凌科技拥有一家名为青岛南凌信息技术有限公司的控股子公司，该公司成立于2013年1月，主营业务却写道“未从事实际生产经营活动”。截止到2020年6月30日，该子公司总资产为10.49万元，净资产为-7.69万元，净利润为-3.84万元，在没有生产经营活动的情况下已资不抵债。至2020年上市时，该子公司已成立七年有余，这样一个看似空壳的子公司存在的意义几何尚不明确。

　　从财报数据来看，南凌科技的主要业务营收仍未摆脱低壁垒竞争。历年财报数据显示，系统集成业务均为南凌科技2017年至2020年占主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务。这一业务技术壁垒相对较低，附加值也很低，公司在系统集成业务上并没有任何核心技术，这样的的营收结构不免引来低附加值、低壁垒的质疑。

　　上市前一年，系统集成业务营收占到了南凌科技主营业务营收的20.53%，为上市前三年来最高占比，因此依靠系统集成业务突击收入、包装上市的问声也喧嚣一时。

　　南凌科技否认炒作“东数西算”

　　2022年2月18日，南凌科技在互动易平台上回答投资者提问时表示：“公司已在全国36个城市设有60多个业务节点，帮助企业修建专业的‘信息高速公路’。‘东数西算’战略的大力推进，将对公司产生积极影响。”

　　随后，南凌科技股价应声大涨至异动情形，引监管层关注。深交所于22日向南凌科技下发关注函，要求公司说明是否存在主动迎合市场热点炒作公司股价的情形。同时，深交所还要求补充披露，要求南凌科技披露公司董事、监事、高级管理人员及其直系亲属、5%以上股东近1个月买卖公司股票的情况，对公司是否存在利用信息披露配合相关人员减持的情形提出质疑。

　　与此同时，公司股东精准减持。2月22日，南凌科技发布公告表示，公司当天收到持股5%以上股东东方富海出具的《深圳市东方富海创业投资企业(有限合伙)减持南凌科技股份有限公司股份比例超过1%的实施进展告知函》。

　　公告显示，东方富海已于2022年1月18日至2月22日期间，通过集中竞价交易和大宗交易方式共减持公司399万股股票，占公司总股本比例为3.03%。此次减持实施完毕后，东方富海持股比例从11.03%降至8%。

　　针对相关业务的开展与具体规划，南凌科技相关负责人对本报记者表示一切以公告为准。不过，从公告来看，南凌科技回复关注函表示“东数西算”战略推出仍处于起步阶段，截至目前公司并未直接参与“东数西算”工程项目的建设，“东数西算”工程的启动未对公司业务产生直接影响。

　　值得一提的是，在“东数西算”工程正式全面启动后，近期不少上市公司纷纷披露布局相关业务。对此，一位业内分析人士向《华夏时报》记者表示，近期“东数西算”概念引人注意，短期对概念的炒作热烈，但“东数西算”本身属于长期工程，建议该板块的投资者保持谨慎态度。

　　收深交所关注函之后，23日南凌科技开盘跌逾5%。截至24日收盘，南凌科技报收32.37元，下跌10.28%。

　　据悉，南凌科技将于2022年4月披露2021年年报，上市前后相关问题是否会有新的答案本报记者将保持关注。

　　责任编辑：徐芸茜主编：公培佳

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招商银行股票行情：

（诊股日期：2022-02-27）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共938家主力机构，持仓量总计12.17亿股，占流通A股5.90%

综合诊断：招商银行近期的平均成本为49.95元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。