2月28日晚，博腾股份（300363）(SZ300363)发布2021年度业绩快报，公司实现营业收入31.05亿元，同比增加49.87%；实现归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比增加61.49%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.03亿元，同比增加74.42%；基本每股收益盈利0.97元，同比增加59.02%。
2021年，博腾股份在客户管线、产品管线上不断丰富和拓展，公司研发技术能力和产品交付能力不断提升，国内及国际市场的总体业务实现了快速增长，得益于产能利用率和运营效率的不断提高，以及产品结构的进一步优化，公司整体盈利能力不断提升。其中，2021年Q4业绩再创新高，归母净利润1.63亿元，实现连续12个季度业绩高增长。
业绩超预期，具备国际一流CDMO发展潜力
博腾股份自2017年战略转型以来，研发投入力度空前加大，BD数量也持续增加，基本面及业务能力快速提升和夯实，未来成长空间广阔。
业绩屡创新高，2021年博腾股份单季度收入分别为5.4亿、7.1亿、7.7亿、10.8亿元，单季业绩非常亮眼，第四季度营收同比增长98.9%，远超市场预期。按年度分析，2019-2021年，博腾股份营收同比增长30.93%、33.56%、49.87%，业绩呈现加速状态。
核心竞争力持续提升，博腾股份十余年服务跨国制药企业的经验，构建起国际一流CDMO平台以支持全球药物研发。“CDMO行业作为科技属性(工程师集群和低成本优势)+重资产属性并重的高景气度赛道，公司作为小分子CDMO行业的核心参与者，经过2017年和2018年连续两年战略调整与转型，公司从2019年开始已经迎来经营拐点，2019年至2021年连续3年经营业绩的亮眼表现，均进一步印证了公司基本面的变化”华西证券（002926）崔文亮表示。
国盛证券新财富分析师张金洋、胡偌碧分析，“认为博腾经过两年持续且深入的CDMO战略转型，公司的技术能力和技术储备、客户覆盖深度广度等均已逐步向一线靠拢。CDMO行业是难得的政策避风港，同时受益于产业转移、政策利好及本土创新研发浪潮，目前是黄金增长期，公司借势逐步跻身国内第一梯队。”
值得关注的是，自今年2月以来，共有8家券商发布研报，分别从营收、净利润、每股收益等不同角度分析2022年公司业绩将再创新高。从2022年公司净利润角度预测，华创证券11.64亿元、国盛证券11.78亿元、西部证券（002673）12.07亿元、民生证券12.36亿元，上述四家券商预测2022年公司净利润增幅均超100%。
产能扩建、新业务布局，构建2023年后增长点
2021年8月，博腾股份收购宇阳药业的新产能将会在2022年逐步兑现投产，三大生产基地近2000m3产能满足客户多元化需求。同时，2022年2月10日，公司宣布投资2.6亿元扩建位于重庆长寿生产基地的原料药CDMO产能。
据悉，博腾股份本次扩建项目为长寿生产基地301车间，规划反应体积142.6m3，定位为中等商业化规模的GMP中间体柔性产能，项目预计于2023年3月投入运营，支持公司2023年及以后的业务发展。301车间是继2021年6月投产的109车间之后，博腾打造的第二个智能化生产车间，也是博腾CDMO制造升级战略下迈出的坚实一步。
平安证券倪亦道表示，国内排名靠前的龙头CDMO公司均在进一步加大CAPEX，为2023年及后续业务扩张做准备。博腾股份正是其中一例，东邦2期、长寿301车间、宇阳改造工程、J-STAR扩建、上海研发中心以及制剂工厂都将在未来2年中落地，实现技术能力与生产能力的双重提升。
倪亦道对博腾股份布局新兴的CGT领域同样看重，他表示，“博腾生物积极布局新兴的CGT领域，初步取得领先优势。预期2023年后博腾生物将逐步走出投入期，订单数量与规模的提升使之成为博腾重要的中长期增长点。”
民生证券研报分析，“博腾3.0时代，三位一体国际化CDMO服务商迎领新浪潮2022年之后，原料药CDMO+制剂CDMO+生物CDMO三驾马车并驾齐驱。生物CDMO：中长期增长点，精准卡位未被满足的外包蓝海市场―细胞基因治疗“赛道”，三阶段能力圈逐级递增，2025年后有望跻身全球细胞基因治疗CDMO第一梯队。”
公司表示，“过去三年间，博腾股份收入规模从15亿增长至30亿，收入增长逐年提速。业务增长的背后是公司持续提升竞争力、开拓市场份额、陪伴客户项目成长的结果。博腾文化首先是“客户第一”，而卓越的专业和技术能力是让客户满意能够持续提升的重要保证。无论规模多大，一定要做成真正代表中国企业水平，在全球具有竞争力的一个公司。”
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共109家主力机构，持仓量总计1.43亿股，占流通A股31.89%
综合诊断：博腾股份近期的平均成本为80.25元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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