隆基股份澄清公告背后：硅料震荡下，光伏巨头的价格战

　　经济观察报 记者 张晓晖 自2021年11月1日创下每股103.3元（复权后）的历史最高价后至今，光伏巨头隆基绿能科技股份有限公司（601012.SH,以下简称“隆基股份（601012）”）的股价剧烈波动，最低的时候跌去四成，时间是2022年2月14日的每股63.54元。

　　2022年3月3日，伴随硅片价格回暖，隆基股份的股价回涨至80元，总市值保持在4200亿元之上。

　　采购价保密，且作为全球出货量最大的单晶硅片制造商的隆基股份，在2021年11月率先打响了价格战。市场预计隆基股份2021年净利润不会有超过50%的增长；就此，投资者正在等待公司2021年的年度报告披露。

　　澄清：隆基没有入股

　　2022年3月1日，隆基股份发布了一则《关于媒体报道的澄清公告》。此前，有媒体报道了“隆基入股宁夏首富党彦宝30万吨多晶硅、50GW拉晶切片、30GW电池组件项目”，隆基股份在公告中澄清，参与该项目的隆基香港投资有限公司不属于隆基股份的全资子公司或控股子公司，且公司及其他下属子公司并未入股宁夏宝丰新能源科技股份有限公司。

　　经济观察报记者从香港政府开设的公司注册查询系统看到，这家也叫隆基的“隆基香港投资有限公司”，成立于2020年8月5日，法人名叫杨斌，来自中国内地,公司的注册资本金为87,871,172港元（HKD），公司的性质是私人股份有限公司。

　　经济观察报记者未在董事和股东名单中看到与隆基股份产生的关联。

　　在A股市场中，隆基股份是名副其实的光伏巨头，就其4000亿市值的规模，放眼全球都很难找到与之匹敌的光伏企业。

　　2021年12月，张磊率高瓴资本一口气以158亿元人民币，获得隆基股份6%的股权，交易价格折算为每股70元。

　　已经过去的2021年是中国光伏行业高速增长的一年，各路资本争先恐后涌入光伏行业，统计数据显示，中国在2021年单个投资规模亿元以上的光伏项目超过130个，10亿元以上的光伏项目超过130个，100亿元以上的项目有25个。

　　2021年有7家企业发布光伏全产业链扩张公告。如：东方日升（300118）（300118.SZ）在2021年12月27日公告称，拟在包头投资固阳金山工业园区增量配电网的源网荷储一体化示范项目(二期)，项目总投资初步预计为446.5亿元；江苏阳光（600220）集团在2021年12月14日宣布，公司计划在巴彦淖尔投资351亿，将投建10万吨多晶硅及15GW拉棒、组件等；合盛硅业（603260）（603260.SH）拟于2022年3月在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区投建硅基新材料产业一体化项目，计划投资355亿元，预计2024年全部建成投产。

　　价格战

　　隆基股份是全球出货量最大的单晶硅片制造商。

　　2022年2月22日，在隆基股份的官网，其主力产品――“单晶硅片P型M10”的公示报价是6.50元，而在一个月之前的1月16日，M10的报价是6.15元，两个月之前的2021年12月16日，M10的价格是5.85元。

　　受原材料多晶硅价格震荡的影响，隆基股份的单晶硅片出货价格并不稳定。

　　其M10的单晶硅片在2021年10月份达到过6.87元的高峰，之后隆基股份主动下调硅片价格，股价也大起大落。

　　统计数据显示，隆基股份单晶硅片的市场占有率大约为24%，紧随其后的是中环股份（002129）（002129.SZ）。

　　硅片是太阳能电池的主要原材料，此前业内一直以多晶硅片为主，隆基股份通过多个环节的优化和创新，缩小单晶硅片与多晶硅片成本差距，让单晶硅片和组件成为了主流。在此过程中，隆基股份也成为了单晶硅片龙头企业，不仅市占率最高，毛利率也领先其他企业。

　　隆基股份在硅料价格不变的情况下，于2021年11月30日率先打响了价格战。

　　来自于隆基股份的官网的公示价格显示：当时，M10硅片由6.87元降价至6.20元，降幅为9.75%；M6硅片由5.73降价至5.32元，降幅为7.16%；158.75mm硅片由5.53元降价至5.12元，降幅为7.41%。

　　这一举措被业内认为是隆基股份在整个行业投下了一个“炸弹”，给其他硅片企业造成很大的压力。

　　两天之后，市占率第二的中环股份跟进了价格战。

　　其中，158.75硅片价格为5.10元/片；166硅片价格为5.00元/片；182硅片价格为6.15元/片，比隆基股份便宜0.05元/片，此外还新增了218.2硅片。

　　一时间，单晶硅片市场火药味甚浓。

　　双方降价，行业背景是组件企业开工率惨淡，加上硅料成本居高不下，硅片企业只有通过降低利润的方式，降价推动下游市场的发展。

　　也正是从价格战开始，隆基股份的股价加速下跌，从此前的100元附近跌至60元出头，投资者对硅片价格下调充满了悲观情绪，认为隆基股份利润增长可能放缓，硅料价格上涨和硅片的降价压缩了公司的获利空间。

　　硅料采购价保密

　　另外一方面，单晶硅片的原材料硅料价格一直不稳定。

　　根据中国光伏协会披露的数据，2021年硅料最高涨幅达224%，年末硅料价格回落至23万元/吨，与年初相比涨幅为177%。

　　2022年3月2日，中国有色金属工业协会硅业分会发布了国内太阳能级硅料最新的成交价。这是硅料连续第七周上涨。

　　国内单晶复投料价格区间在242-249元/kg，成交均价为246.2元/kg；单晶致密料价格区间在240-247元/kg，成交均价为243.6元/kg；单晶菜花料价格区间在238-244元/kg，成交均价为240.9元/kg。

　　隆基股份在2021半年报中表示，2021年，受产业链发展不均衡影响，多晶硅料等原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。

　　隆基股份的应对之策是：受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求观望情绪的影响，公司最大限度地协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适度调整了产能开工率和扩产进度，以销定产适应市场变化。

　　经济观察报记者致电隆基股份董秘办公室，询问其硅料采购的价格和成本控制方法，隆基股份董秘办公室回复称：“硅料采购价格是公司保密信息，您可以参考市场的硅料价格走势。”

　　2021年前三季度，隆基股份实现收入562.1亿元（同比增66.1%），归母净利润63.6亿元（同比增18.9%）。其中第三季度营收211.1亿元（同比增54.2%），相对第一季度/第二季度营收同比增速84.4%/66.7%，仍处于高位；归母净利润25.6亿元（同比增14.4%），对比 1、2季度的 34.2%/10.6%，成本压力下表现出业绩增长稳健。

　　隆基股份没有公布2021年业绩预告，上交所业绩预告的披露标准是：如果上市公司预计全年可能出现亏损、扭亏为盈、净利润较前一年度增长或下降50%以上 (基数过小的除外)等三类情况,应当在当期会计年度结束后的1月31日前披露业绩预告。

　　由此，市场预计隆基股份2021年净利润应该不会有超过50%的增长。

　　有投资者通过上证e互动，提出了类似的问题：“看到最近上游原材料又开始涨价了，这应该会吃不少组件的利润，请问隆基在外投资的硅料获得的投资收益能够弥补多少原材料涨价带来的损失？”

　　隆基股份回复称，请等待公司2021年的年度报告披露。

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隆基股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共932家主力机构，持仓量总计8.39亿股，占流通A股15.50%