日赚1亿、净利润大增26%！平安银行晒房地产业务底牌：踩雷少、踩得晚

　　平安银行（000001）2021年年报正式出炉，在今日的业绩发布会上，平安银行管理层直言：14块钱的平安银行，要珍惜。

　　高增长、低估值，是过去一年平安银行身上的标签。如今，他的底气从何而来？

　　3月9日晚，平安银行发布2021年年度报告，这也是今年的首份A股上市银行年报。

　　2021年，平安银行营收、利润保持高速增长。年报显示，去年该行实现营收1,694亿元，同比增长10.3%；实现净利润363亿元，同比增长25.6%。

　　资产质量方面，不良贷款率创2015年以来新低。2021年末，平安银行不良贷款率1.02%，同比下降0.16个百分点；拨备覆盖率288.42%，同比上升87.02个百分点。

　　3月10日，平安银行通过全景路演举行2021年度网上业绩发布会。

　　对于去年的市场震荡，平安银行董秘周强在发布会上回应称，二级市场存在着偏差，拉长时间轴看，平安银行转型5年一直保持着稳健的基本面，而且很多方面都有超预期的点，只是这些点没有反映在股价上面。周强笑称，14块的平安银行要珍惜，以后可能不多见了。

　　展望2022年，平安银行董事长谢永林表示，对2022年营收增长充满信心，各业务板块的增长点非常明确。

　　超预期的业绩以及管理层传达的积极信号也提振了市场信心。3月10日，平安银行股价大涨5.27%，报收14.57元。

　　01

　　零售净利润占比近60%

　　财富客户数突破百万

　　2016年，平安银行全面启动零售转型，距今正好是第一个五年收官之年。

　　数据显示，截至3月10日，已有20家A股上市银行披露2021年业绩快报。其中，平安银行的利润增速最高。可以说亮眼的业绩背后，离不开零售业务的成功突破。

　　从数据层面看，平安银行的零售业务始终在持续提升。2016年，平安银行零售业务收入占全行营收的比重只有30.6%。到了2021年，零售业务实现营收982.37亿元，同比增长8.4%，占总营收58.0%；零售业务净利润214.98亿元，同比增长17.3%，占全行净利润59.2%。

　　具体来看，三大业务模块经营持续升级。

　　私行财富方面，2021年末，平安银行财富客户数突破百万户，达109.98万户，较上年末增长17.7%；管理零售客户资产（AUM）31,826.34亿元，较上年末增长21.3%。

　　基础零售方面，2021年末，该行零售客户数11,821.20万户，较上年末增长10.3%；平安口袋银行APP注册用户数13,492.24万户，较上年末增长19.2%，其中，月活跃用户数（MAU）4,822.64万户，较上年末增长19.6%。

　　消费金融方面，2021年末，该行个人贷款余额19,103.21亿元，较上年末增长19.0%，总体保持较快增长；信用卡流通卡量突破七千万张，较上年末增长9.2%；“新一贷”余额1,589.81亿元，较上年末增长8.7%；汽车金融贷款余额3,012.29亿元，较上年末增长22.2%。

　　此外，2021年也是资管新规过渡期的收官之年。据悉，平安银行全资子公司平安理财于2020年8月开业，成立后发展迅速。截至2021年末，平安银行理财子公司管理规模高达8721亿元，同比增长35%。

　　平安银行董事长谢永林在致辞中表示，目前平安银行在业绩贡献、资源配比上，已经形成了大零售、大对公“六四开”的动态均衡格局。可以预见，“五位一体”的商业模式在新的五年会驱动零售不断加速前进。

　　02

　　净息差小幅收窄

　　仍有下行空间

　　不过，虽然实现了营收和净利的双增长，但平安银行去年的净息差小幅收窄。净息差反映的是银行的盈利能力。年报显示，2021年，平安银行净息差2.79%，同比下降9个基点。

　　从资产端来看，平安银行贷款收益率有所下降。2021年，该行发放贷款和垫款平均收益率6.23%，同比2020年下降42个基点。企业贷款平均收益率和个人贷款平均收益率均有所下降，分别为4.02%和7.49%，较2020年同比下降26、71个基点。

　　从负债端来看，2021年，平安银行负债平均成本率2.21%，同比2020年下降11个基点，其中吸收存款平均成本率2.04%，同比2020年下降19个基点，存款成本持续优化。

　　平安银行副行长、首席财务官项有志在业绩发布会上表示，“公司过去几年的净息差在市场表现是不错的，主要得益于资产端负债端经营整体的组合管理提升。”从目前趋势来看，影响息差的因素主要有LPR的调降及市场经济因素。从减费让利的监管政策导向来看，预计未来净息差还有下行的空间。

　　未来，净息差将如何维持在合理区间？项有志称，净息差也是银行在经营中关注的重点，未来平安银行将从息差的绝对额、息差下降幅度两方面进行优化。

　　具体来看，一方面将依托多场景、多触点、多渠道精准触达客户，夯实巩固存款基础，加速负债结构转型；另一方面持续做大优质资产规模，强化金融服务实体经济能力，有效利用渠道、平台、科技赋能，提升产品精细化、差异化定价能力，做好量价平衡关系把控；双管齐下，缓解息差收窄压力，确保净息差保持在合理水平。

　　中信建投（601066）研报认为，从“高收益、高风险”这一基本金融原理出发，息差并不是越高越好，风险调整后的息差才是越高越好。在确保息差不出现大幅波动的情况下，通过风险策略的主动优化，大幅压降信用成本、提升风险调整后的息差，是有助于提升盈利能力、确保业绩长期高成长的正确策略。

　　03

　　房地产出险业务集中在华夏幸福和宝能

　　风险总体可控

　　去年以来，房地产触雷不断，相关的房地产贷款业务备受关注，因此去年市场对银行股的风险定价中也包含了大量的房地产风险预期。

　　值得关注的是，平安银行在年报中专门辟出一个章节讲“房地产风险管理”，主动晒出房地产业务风险，化解市场的顾虑与担忧。

　　报告称：平安银行高度重视房地产行业授信的风险防范和质量管控。

　　在客户选择上，建立严格的白名单管理体系，重点选择实力强劲的头部客户；在区域选择上，重点选择一线城市和人口净流入、产业支撑力强的二线城市；在项目选择上，重点选择区位和成本有优势、销售前景好、去化周期短的项目，并积极支持旧城改造、租赁住房、保障性住房等符合国家政策导向的项目；在授信管理上，前端实行严格的主体和项目准入管理，后端实行严格的项目建设、项目去化和销售资金回笼监控管控，确保项目整体风险可控。

　　年报显示，2021年末，公司实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计3410.89亿元，其中，对公房地产贷款余额为2889.23亿元，较上年末增加169.60亿元。同时，2021年末，公司对公房地产贷款不良率为0.22%，较上年末基本持平，低于该行企业贷款不良率0.49个百分点，对公房地产贷款资产质量在可控范围内。

　　“去年行业大面积暴雷，我行踩雷比较少，也比较晚。”平安银行副行长郭世邦在业绩发布会中表示，公司代销已出险的业务主要集中在华夏幸福（600340）和宝能两家公司。

　　目前，华夏幸福的重组由河北省政府主导，已经出台了债务重组方案，相当部分的代销投资人选择了按照这个重组方案来推进。后续，平安银行将协助产品管理人做好与债务人债委会的沟通，持续跟踪方案实施与现金流的回流进展，督促产品管理人在收到债务人垫付的现金后，及时对投资者进行分配，尽最大的努力维护投资者的权益。

　　对于宝能的代销情况，郭世邦表示，目前与宝能已达成司法和解，法院也出具了调解书。其中，金额最大的为54亿元的宝能城项目，该项目马上可以进入司法拍卖执行环节，这也意味着已完工的住房马上可以上市销售。根据最新的还款计划和处置方案，如果销售顺利的话，2022年预计将形成一个大额的压降。

　　04

　　中天金融风险资产大部分已核销

　　另外，平安银行副行长郭世邦也主动回应了中天金融（000540）与平安银行之间的借贷纠纷。

　　据悉，2016年，中天金融及其全资子公司曾向平安银行惠州分行和江海证券有限公司进行了80亿元的融资。2021年11月，江海证券有限公司的50亿元债权由平安银行惠州分行接管。截至2022年1月14日，两笔债务总余额为67亿元。

　　1月14日，中天金融发布了关于子公司股权质押的公告，宣布因公司经营发展融资需求，将中天城投89%的股权质押给平安银行惠州分行，为此前融资事项提供增信措施。

　　而在3月2日晚间，中天金融发布公告称，公司全资子公司中天城投集团贵阳国际金融中心有限责任公司近日收到贵阳市中级人民法院下达的《传票》，恒大人寿保险有限公司以房屋买卖合同纠纷对贵阳国际金融中心提起诉讼。

　　“最近看到媒体文章讲恒大人寿起诉中天金融，还讲到平安银行发函之类的，市场疑问比较多。”郭世邦表示，中天金融属于平安银行多年前的问题资产。目前，平安银行已经充分计提了拨备，拨备覆盖率已经接近9成，而且大部分已经核销。也就是说，未来这一块要是能收回，对我们就是利好。

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平安银行股票行情：

（诊股日期：2022-03-10）

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共310家主力机构，持仓量总计144.70亿股，占流通A股74.57%

综合诊断：平安银行近期的平均成本为14.54元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。