3月21日晚间，安纳达（002136）2021年度报告亮相，全年录得营收20.47亿元，同比增长82.49%；净利润1.85亿元，同比增速达184.57%。
钛白粉价格维持高位，叠加跨界高景气度的新能源领域，安纳达的关注度显著提升。相较于2020年度的“无人问津”，公司在2021年共计接待5次投资者调研，刷新上市以来年接待次数纪录。二级市场方面，去年四季度以来虽经历震荡下跌，但近一年来涨幅仍超70%，最新报收17.65元/股。
钛白粉处于景气周期
作为“老牌”钛白粉生产企业之一，安纳达在行业上行周期内实现量价齐增。2021年度，公司分别实现钛白粉产量、销量10.28万吨、10.19万吨，同比增速分别约20%、18%，钛白粉业务录得营收16亿元，同比增长64.37%，占主营业务比重为78.88%；净利润1.4亿元，同比增幅为155.61%；毛利率为14.54%，同比提升3.43个百分点。
受原辅材料成本上涨及国内外市场需求景气的影响，钛白粉市场价格维持高位，根据化工行业生产力促进中心钛白分中心（下称“钛白分中心”）统计，2021年末较年初金红石型钛白粉价格上涨22%；锐钛型钛白粉价格上涨39%。
2021年以来，安纳达多次发布产品价格上调公告。年报显示，公司2021年下半年钛白粉销售均价为16541.49元/吨，较上半年上升 9.15%。而根据生意社数据，目前国内钛白粉均价已达21100元/吨。钛白分中心年度报告指出，长期来看，钛白粉市场需求持续旺盛，市场新增产能较多，2022年预计新增投产产能在50-70万吨，钛矿处于趋紧态势，预计钛白粉价格将维持高位震荡。
目前，安纳达拥有钛白粉产能8万吨/年，产能利用率多年维持在100%以上，2022年目标产销量均为10万吨。
新能源业务风生水起
相比于钛白粉“基本盘”，安纳达以磷酸铁生产为切入点，打造的新能源“第二增长极”增势更为迅猛，也是机构调研中被问及最多的领域。
去年以来，在动力电池产业链价格整体走高的背景下，磷酸铁锂以其性价比优势异军突起，据动力电池产业创新联盟数据，2021年动力磷酸铁锂电池全年装机量为80GWh，占比52%，同比增长227%，反超此前三元电池。而从价格走势来看，2021年磷酸铁锂正极材料价格平均涨幅超100%，其前驱体磷酸铁因扩产周期较长呈现供不应求态势，价格也随之上涨。
目前，公司主要以控股子公司铜陵纳源为载体从事磷酸铁业务，2021年铜陵纳源实现营收4.14亿，同比增长220%；净利润近6000万元，同比增速达242%；产品毛利率为22.26%，较上年提升3.15个百分点。
2021年8月，安纳达5万吨电池级磷酸铁扩建项目二期工程建成投产，并于10月份达产。在此基础上，铜陵纳源已与磷酸铁锂正极材料龙头厂商湖南裕能成立合资公司铜陵安伟宁新能源科技有限公司，加码磷酸铁产能，拟耗资2.5亿元投建5万吨/年高压实磷酸铁产业化升级改造项目，按照计划，前述项目预计于2022年四季度建成投产。扩产完成后，磷酸铁产能将增至10万吨/年。
为激发新能源团队主观能动性，安纳达在铜陵纳源实施核心团队持股计划，共计22名核心管理及技术人员通过持股平台认购铜陵纳源增资份额，间接持有后者4.8%股份，同时配套制定业绩激励方案，铜陵纳源相关核心人员可在业绩考核达标的情况下按比例计提奖励。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。
● 长期趋势：迄今为止，共9家主力机构，持仓量总计8444.48万股，占流通A股39.41%
综合诊断：安纳达近期的平均成本为17.54元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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