蒙牛入主首年，妙可蓝多净利润翻倍，柴琇：不会主动发起价格战

　　3月24日晚间，“中国奶酪第一股”妙可蓝多（600882）（600882.SZ）发布2021年年报，公司实现营业收入44.78亿元，同比增长57.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长160.6%。

　　这是蒙牛乳业(02319.HK)入主以来，妙可蓝多交出的第一份年报。2021年7月，蒙牛乳业斥资近30亿元入主妙可蓝多，公司控股股东正式由柴琇变更为蒙牛乳业。

　　妙可蓝多交出一份高增长成绩单背后，中国奶酪产业正进入快速发展期，竞争也加逐步加剧，海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷涉足奶酪领域。

　　“奶酪行业的快速发展需要众多企业的共同努力，我们希望和同行一起共同把市场做大。同时，行业应该有一个健康良性的发展秩序，过度的价格战会影响行业整个价值链，从而损害行业的健康发展。”妙可蓝多副董事长、总经理柴琇在3月25日举办的业绩会上表示，妙可蓝多不会主动发起价格战，但是在战术上，公司会根据竞争情况积极应对，有序参与。

　　净利润翻倍，业务整合在探讨中

　　“2021年是面临多重挑战的一年，公司努力克服宏观环境不利影响，积极应对市场变化，核心业务保持快速增长，市场占有率稳居行业第一，报告期内取得了良好的经营业绩。”妙可蓝多在年报中称。

　　数据显示，2021年，妙可蓝多奶酪板块实现收入 33.35亿元，较上年同期增长 60.77%；奶酪产品收入占公司主营业务收入比例为 74.62%，同比增加1.71个百分点。

　　柴琇表示，随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，加之低温奶酪棒迭代升级以及常温奶酪棒推出，带动奶酪板块毛利率同比增加3.14个百分点至48.51%；同时，高毛利奶酪产品快速增长带动公司主营业务毛利率提升至38.14%，同比增加2.21个百分点。报告期内，奶酪产品毛利占公司主营业务毛利94.93%，同比增加2.87个百分点。

　　蒙牛入主这一年以来，妙可蓝多发生不少变化。

　　产能方面，2021年，妙可蓝多全年奶酪总产能已达到7.84万吨，较上年同期增长107.47%，缓解了困扰公司产能不足的状况。渠道建设方面，公司已完成全国范围内线下线上全域布局，销量均快速增长。截至2021年12月31日，公司共有经销商5363 家，销售网络覆盖约60万个零售终端，覆盖全国96%以上地级市以及85%以上县级市。

　　乳业分析师宋亮对时代周报记者分析，妙可蓝多2021年加快渠道布局，扩大了市场覆盖面；同时推出常温奶酪的新品业务，开辟三四线市场，减少价格战的影响，总体取得了不错的业绩。

　　妙可蓝多表示，2021年，常温奶酪棒的推出，为公司打造第二条增长曲线，助力公司在奶酪零售市场延续高增长。报告期内公司即食营养系列实现收入25.13亿元，同比增长 70.80%。尽管市场竞争加剧，公司凭借对市场的敏锐洞察，快速迭代升级产品，充分发挥规模优势，实现降本增效，即食营养系列产品全年毛利率达到55.44%，同比增长 2.18个百分点。

　　奶酪棒产品占销售比重大是否存在经营风险，也是市场关注的问题。对此，柴琇回应称，奶酪棒是妙可蓝多核心大单品，因此占比较高，公司认为奶酪棒仍具较大发展空间，依然将维持较好的毛利率，助力公司业绩增长，公司依然会将奶酪棒作为核心大单品着力打造。

　　“同时，我们看到奶酪在诸多领域有非常广泛的应用，因此公司正在积极推广家庭餐桌系列产品和餐饮工业系列产品。”柴琇表示，同时储备人群破圈、场景破圈等的诸多新品，为公司带来新的业绩增长点。

　　如何发挥蒙牛与妙可蓝多业务协同，也备受市场关注。

　　按照此前公告，蒙牛将以妙可蓝多作为奶酪业务的运营平台，并在2年内将内蒙蒙牛及其控制企业的包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入上市公司。截至目前，相关资产注入工作尚未完成。

　　妙可蓝多董秘谢毅在业绩会上表示，按照双方协议，双方将通力合作、资源互补，充分发挥各自优势，携手开拓中国乃至全球极具潜力的奶酪市场。目前双方进行了销售渠道共建、采购资源共享、供应链互联、质量控制优化和数智化升级等多方面多维度的业务合作。

　　“奶酪整合对蒙牛和妙可蓝多都具有重要意义，将进一步强化妙可蓝多品牌在中国奶酪市场的领先地位，更有利于实现妙可蓝多与蒙牛的业务协同，双方围绕奶酪整合进行积极探讨。”谢毅说。

　　“竞争是全方位的”

　　当下，国内奶酪正处于早期快速增长阶段，业内预计奶酪将成为未来乳制品行业的主要增长点，奶酪产业进入快速发展期，伊利、光明妙飞、奶酪博士、吉士丁等更多企业正涉足或扩大奶酪业务。

　　谈及国内奶酪的市场前景，柴琇表示，在欧美，奶酪是深受大家喜爱的家庭必备食品，其占乳制品比重较高，我国奶酪占乳制品比例也有较大提升空间。奶酪是乳制品消费升级的必然趋势，未来中国奶酪市场空间广阔。

　　宋亮对时代周报记者表示，随着市场竞争加剧以后，未来比拼的不光是市场竞争，而是比拼综合实力，包括品牌的塑造能力，渠道的推广能力，产品研发能力，还有供应链体系的效率和成本。对于蒙牛和妙可蓝多来说，供应链体系非常完善和发达。相对来说，妙可蓝多的成本未来会逐步下降，在长期的竞争当中具有优势，这种持续力来看，比拼的就是成本。

　　柴琇表示，奶酪行业的快速发展需要众多企业的共同努力，希望和同行一起共同把市场做大。公司认为，更多企业的参与对行业是好事，企业间可以互相学习借鉴；同时竞争产生活力，可以让企业更加健康稳健地发展。

　　“公司通过品牌和产品的价值输出带动企业发展，避免价格战对公司持续健康发展带来伤害。公司坚信竞争是全方位的，是品牌、产品、团队、文化等全方面的竞争，不是简单依靠低价策略就能占领市场。”柴琇说。

　　根据凯度消费者指数家庭样本组，在2021年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多以 30.8% 的市场占有率位居第一。另根据 Euromointor 统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2021年妙可蓝多以 27.7%排名第一。

　　“数据表明，依靠正确的策略及坚定的执行，公司能有效应对激烈的市场竞争。”柴琇表示。

　　目前奶酪行业处于起步期，渗透率与成熟品类相比还不高，进行品类教育和品牌推广是必不可少的。2021年，妙可蓝多销售费用达11.57亿元，同比增长63%，主要是公司渠道投入和品牌建设导致广告促销费增加，销售人员增加导致职工薪酬增加。

　　柴琇表示，未来公司愿意在品类教育方面投入更多费用来助力奶酪的快速发展。 同时公司认为，企业的成长需要在品牌建设和渠道建设上持续投入。在品牌建设方面，公司会保持一定比例的投入来获得品牌声量，打造品牌势能，完成品牌心智占位。渠道建设方面，公司会在渠道下沉、终端显现、有效活动等方面进行投入，不断提高单点卖力，打造足够强的渠道力。

　　“公司也会更加精准、有效地投放费用，并通过规模效应的提升带来费 效比的持续优化。预计未来费用率也会逐步下降，进而带动公司整体利润水平的进一步提升。”柴琇称。

妙可蓝多股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共29家主力机构，持仓量总计1.21亿股，占流通A股29.48%