华峰铝业获18家机构调研：目前，公司外贸业务占比约1/3，主要出口地包括亚洲、欧洲、墨西哥等地（附调研问答）

　　华峰铝业（601702）3月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月28日接受18家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍上海华峰铝业股份有限公司公司成立于2008年，主要从事铝板带箔的研发、生产和销售，主要产品包括热传输领域内各系列、规格状态的铝合金板带箔材料，广泛应用于汽车及工程机械冷却系统、电站冷却装置、微通道家用商用空调等各大领域。目前公司拥有上海、重庆两大生产基地。凭借稳定、优质的产品质量，公司获得了全球上百家汽车零部件供应商的高度认可，业务范围遍及40余个国家和地区，是中国铝箔材十强、上海制造业百强企业。

　　2021年,随着中国经济的持续复苏，中国汽车市场在多重挑战下逐渐回暖。特别是随着国家“碳达峰、碳中和”战略的深入推进，新能源汽车呈现快速、蓬勃发展势头。得益于下游行业所带来的的旺盛市场需求，公司在2021年度产销两旺，产量、销量较上年同期均有大幅提升，总体盈利增长明显。公司已于2022年2月发布了业绩快报公告，经财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.79亿元，同比增加92.32%（注：数据未经过注册会计师审计）。

　　二、互动交流情况：

　　问：1、目前中国疫情对公司生产经营影响？

　　答：我们两大生产基地分别为上海和重庆。重庆目前新冠疫情控制平稳，重庆公司生产运营均处于正常状态。上海公司根据当地防控要求，从今天开始实施区域范围封闭管理。但在封闭管理之前，公司昨晚已紧急动员包括核心团队、生产、供应、物流等板块的绝大部分员工和骨干，组织了足够人员保障生产，其他行政人员居家办公，因此，在生产经营、供货方面，影响不大，机台均正常作业和生产。

　　问：2、公司产品毛利率较高，相对国内外其他竞争对手而言，竞争壁垒是什么？

　　答：总体而言，我们公司产品毛利率比较高的主要原因包括，1）铝热传输产品在铝加工行业中属于技术含量、附加值较高的产品，公司产品主要应用在汽车领域，产业链条较高端。2）铝热传输材料分为复合材料和非复合材料，复合材料对于工艺、路线、设备、操作技术要求较高，公司产品最多可以达到7层复合，产品工艺先进，品质优良稳定。复合产品整体毛利率较高，公司产品结构中复合材料占比较大。3）新能源汽车板块业务属前沿产业，发展态势蓬勃，部分新产品加工费较高。

　　公司专注于铝热传输材料领域，从2008年建厂到成为行业骨干，十余年时间深耕铝热传输材料业务，形成如下优势，1）铝热传输产品属非标品，产品规格细目上万种，管理难度大，质量要求高，对公司的管理水平和技术沉淀都有很高的门槛，我们经过长期实践沉淀积累了多项不同规格牌号产品的成熟生产工艺技术和标准参数，保证产品品质稳定、优良；2）铝热传输产品广泛应用于汽车核心部件——发动机的散热系统，对质量要求特别高，送样材料必须经过长时间、多频次的各种性能测试（如耐腐蚀性、抗塌陷性等），才能获得供货资格，一般对这种供货资格的认证需要半年以上的时间，国外市场甚至需要两到三年。因此，客户的粘性高，终端整车厂和零部件厂对于替换供应商非常慎重。公司通过多年努力成功进入市场，并凭借稳定、优质的产品质量获得了全球上百家汽车零部件供应商的认可，较其他新进者存在较大竞争优势。

　　目前，公司外贸业务占比约1/3，主要出口地包括亚洲、欧洲、墨西哥等地。海外竞争对手包括格朗吉斯、美铝等，公司优势为：1）产能国内领先,供货保障的安全性和稳定性更强，可以保持产品的连续供应；2）产品质量稳定，通过十余年的技术研发和自主创新，积淀出较强的技术能力；3）中国产品的性价比较高，比如中美贸易战后铝加工产品出口到美国存在惩罚性关税，客户亦愿意承担关税，订购公司产品。

　　问：3、公司定价及调价机制是什么，如何向客户传导成本？

　　答：公司产品的定价模式为售价=铝锭价格+加工费，铝锭价格随行就市，铝锭不剧烈波动则影响不大，伦铝和沪铝价格差会在一定程度上影响公司盈利，主要系出口产品采购铝锭价格为沪铝价格，而定价时铝锭价格参考伦铝价格。

　　而加工费的高低与产品类型、工艺难度、工序复杂、添加小合金价格有关。

　　在成本传导方面，铝锭价格由于定价模式能够较为通畅地传导，其他则主要通过调整加工费和小合金联动报价机制进行传递。

　　问：4、重庆二期项目的15万吨扩产计划，产能投放节奏如何？能评指标进展如何？

　　答：重庆二期项目的产能建设集中在新能源汽车相关产品上，包括水冷板铝材、矩形/方形电池壳料、条形电池用铝带材、电池箔、软包电池铝塑膜用铝箔（铝塑膜料）等，大部分产能可以共用，可根据实际情况灵活生产。

　　项目目前已经由董事会审议通过，尚需提交股东大会进行审议。能评与环评均在筹备和编制过程中。项目建设期3年，部分产能可以在调试好后优先投产。

　　问：5、电池箔业务的验证进度如何？

　　答：正极箔目前处于验证与开发的过程，是公司2022年的重点开发产品，今年有望进一步稳定工艺、提升品质并形成批量生产与供货。

　　问：6、复合料与非复合料应用领域的差异？

　　答：两者均可以应用于汽车领域，以水箱为例，复合料与非复合料均为构成水箱组件的原材料，两者通过搭配使用，以实现最有效的应用。目前，我司铝热传输材料的最主要应用领域绝是交通领域，主要是汽车行业。

　　问：7、铝热传输材料的全球市场需求以及竞争情况？

　　答：公司现有34-35万吨总产能，从总量上看，占主体比例的，一部分为热传输材料，一部分为新能源汽车动力电池用铝板带箔材料，包括水冷板铝材、矩形/方形电池壳料、条形电池用铝带材、电池箔、软包电池铝塑膜用铝箔等。据我们的了解，近几年整体铝热传输材料市场增长较好，这主要得益于汽车市场保有量增长和新能源汽车中对于水箱与电池散热的不断增长的需求，这些都为铝热传输材料提供了广阔的发展前景。如前所述，在热交换器用铝复合材料方面，我们始终保持较强的竞争力。

　　问：8、铝塑膜料及电池箔业务的发展预期？

　　答：铝塑膜料和电池箔是公司重点开发的产品，技术含量高、加工费高，但工艺难度相对较大，目前正在进行验证和小批量试产中。今年都有望进一步稳定工艺、提升品质并形成批量生产与供货。

　　问：9、请问公司对铝热传输材料和新能源汽车材料的发展战略规划？

　　答：二者并重。我们对铝热传输材料和新能源方面材料都非常看好。两者将是未来我们业务增量的主要承载体，市场需求量都非常可观。

　　1）热传输材料是公司拳头产品和传统强项，市场规模大，毛利率相对较高，热传输尤其是热传输的复合材料未来发展可观，有望在保证汽车领域竞争力同时，向空调微通道领域进发。

　　2）新能源作为未来重要利润增长点，公司视为战略重点进行开发，重庆二期的15万吨产能几乎全以新能源为主。国际客户方面，欧洲客户更加关注碳足迹，国内市场方面，双碳政策推动新能源产品研发。公司已有水冷板、电池壳料（条形/方形电池壳料）等成熟的新能源板块产品，对于附加值较高的铝塑膜料和电池箔，目前正在集中力量进行开发、验证和工艺提升，以期望在未来实现目前高端铝塑膜进口产品的国产替代化;

　　上海华峰铝业股份有限公司的的主营业务是铝板带箔的研发、生产和销售；公司的主要产品为铝板带箔，属于铝合金材料。按产品的用途，公司产品主要分为铝热传输材料和新能源汽车用电池料；公司的研发实力获得了业界的认可，荣获上海市颁发的“上海市企业技术中心奖”、上海市金山区颁发的“金山区区长质量奖”；公司综合实力较强，曾获得上海市颁发的2017年“上海制造业企业100强”、“上海市民营企业100强”、“上海市民营制造业企业100强”等重要奖项。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中庚基金基金公司--兴全基金基金公司--博时基金基金公司--工银瑞信基金基金公司--明世伙伴基金基金公司--民生加银基金公司--长信基金基金公司--长盛基金基金公司--兴业证券证券公司--申万宏源证券公司--西部证券证券公司--建信基金阳光私募机构--彤源投资阳光私募机构--睿信投资阳光私募机构--华泰资产保险公司--太平洋资管保险公司--群益投信QFII--广发资管其他--

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华峰铝业股票行情：

（诊股日期：2022-03-29）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共14家主力机构，持仓量总计2957.71万股，占流通A股10.64%

综合诊断：华峰铝业近期的平均成本为9.55元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。