白酒零售的江湖暗流涌动。
一时间，贵州茅台（600519）（600519）新电商平台“i茅台”上线仅1天即登顶苹果免费App排行榜，消费市场对高端白酒直销模式的追捧可见一斑。
而作为国内酒类流通领域的首家A股上市企业，华致酒行（300755）（300755）近年来业绩也正风生水起。公司2021年度报告显示，全年营收突破74亿元、同比增长超过50%，扣非后的归母净利润达到6.58亿元、同比增长超过90%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税）。
不可忽视的是，华致酒行去年白酒业务继续保持高速增长态势，当年销量超过706万升、同比增长77.27%，而白酒业务当年收入达到6.53亿元占到当期全部营收的比例提升至87.53%。
当茅台的渠道延伸到了传统酒类“中间商”的地盘儿，市场的目光也自然落到了华致酒行的身上。今日公司股价略显疲弱，多数时间运行于分时均价下方，全天以37.78元/股收盘。
事实上，“保真”、“全渠道优势”与高效配送服务一直是华致酒行稳健经营的基础底色。目前，公司经营国内外精品白酒、葡萄酒、进口烈性酒等产品已近4000种。
近年来，国内酒类产品消费量不断上升的同时，国民收入水平的提高还带动了酒类市场消费升级，尤其以高端白酒为典型。具体表现为消费者更加看重白酒品牌和口感，对高端白酒的需求量不断攀升，从而为白酒销售提供了广阔的市场空间。2021年公司白酒销量7,064,214.77升，若按照平均单瓶白酒为500ml折算，公司当年白酒销量突破1400万瓶，平均每天卖掉约4万瓶白酒。
凭借强大的品牌优势，华致酒行及旗下公司也早已成为贵州茅台、五粮液（000858）（000858）的长期重要合作伙伴和大客户，曾先后8次获得茅台股份公司授予的“仪狄巨匠金奖”、“优秀经销商”等荣誉，先后14次获得五粮液股份公司授予的“六星级运营商”及“杰出品牌运营商”、“特别贡献奖”等荣誉。
值得指出的是，除了经销常规高端白酒品类，公司还与国内酒企定制开发了“贵州茅台酒（金）”、“荷花酒”、“钓鱼台精品酒（铁盖）”“古井贡酒（000596）1818”、“虎头汾酒”等多款优质、畅销酒品，是上述产品的总经销。2021年，公司与贵州习酒联合开发并独家代理习酒·窖藏1988【琉金】，与酒鬼酒（000799）联合开发并独家代理金酒鬼。而这类非标酒品也往往伴随强的消费粘性和更高的毛利率水平；伴随综合毛利率的同比改善，华致酒行2021年净资产收益率ROE也再创新高达到21.75%，令业界艳羡。
浙商证券（601878）今日发布研报就指出，华致酒行高毛利非标产品表现优异，看好其非标品量价齐升+渠道改革红利持续释放。
渠道优势方面，公司构建了包括品牌门店、零售网点、KA卖场、团购、电商、终端供应商在内的全渠道营销网络体系，各渠道优势互补、相互渗透、相互促进。该套体系既能赢得消费者的青睐，也可增强在与上游企业合作过程中的话语权。此外，截至2021年末，公司在全国共拥有36个仓库，覆盖23个省份、3个直辖市，高效的物流体系也有助于公司加强对运营成本的不断优化。
对于未来发展目标，公司称将继续打造核心竞争能力进一步降低流通成本、提高流通效率，为消费者提供优质酒品服务；并不断追求卓越品质，将公司打造成为新经济、新零售的典范企业。（）
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：已发现中线卖出信号。
● 长期趋势：迄今为止，共31家主力机构，持仓量总计4429.41万股，占流通A股37.03%
综合诊断：华致酒行近期的平均成本为37.98元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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