本报记者 兰雪庆
3月30日，亚玛顿（002623）发布年报称，去年实现营收20.32亿元，同比增长12.71%；实现净利润5400万元，同比下滑60.8%。公司拟每10股派息0.6元，共计派发现金红利1194万元。
记者注意到，去年受光伏终端需求不振、原材料涨价影响，众多光伏玻璃厂商的利润受到了挤压。对此，亚玛顿董秘刘芹在接受《证券日报》采访时表示：“去年硅料价格的大幅上涨，对光伏行业下游利润形成了严重挤压，导致开工率低于预期。同时，由于2020年三季度光伏玻璃市场行情非常好，很多玻璃企业及新入局者纷纷扩产，导致了从去年二季度开始光伏玻璃价格大幅下滑。”
有业内分析师向记者表示：“目前光伏玻璃处于行业周期底部，随着今年双碳、BIPV风口提速，终端装机需求放量有望带动光伏玻璃的销量增长，行业将迎来触底反弹。”
拟收购凤阳硅谷
解决原片采购瓶颈
谈及去年光伏产业链的市场环境，北京特亿阳光新能源总裁祁海珅说：“去年硅料环节接连涨价，也抑制了一些组件企业生产的积极性和光伏电站终端市场的装机规模，所以光伏玻璃用量也受到了一定限制，再加上组件企业缺少了购买玻璃做库存的动力，市场供大于求，价格波动也就避免不了。”
“光伏玻璃价格下滑最快的时候（与2020年的相比）跌幅达60%左右，对光伏玻璃企业来说影响很大。”刘芹告诉记者。
而在成本端，受多重因素影响，2021年大宗商品价格普涨，光伏玻璃的上游“玻璃原片”的主要原材料纯碱及石英砂的价格同样一路攀升，年初到三季度价格接近翻倍，生产用主要能源天然气的供应成本也在2021年中明显上升。
“公司作为玻璃深加工企业被挤压了加工费的利润空间。”据刘芹介绍，为降低原材料成本、报告期内，公司控股股东在凤阳硅谷投建了三座窑炉，以解决原片采购受限的瓶颈。而由于其中两座窑炉去年下半年点火投产，处于产能爬坡期，亚玛顿在凤阳硅谷当时只有一个窑炉供给原片的情况下，仍要向外采购原片，玻璃原片厂商遂将这部分成本转嫁到了深加工企业。
值得一提的是，去年12月，亚玛顿发布重组预案，拟收购控股股东旗下的凤阳硅谷100%股权，全面提升原片自给率。据悉，凤阳硅谷三座窑炉新增原片产能（3*650吨/日熔量）与亚玛顿定增募投的大尺寸、高功率超薄玻璃深加工新增产能（约为1.2亿-1.5亿平方米）相配套，将满足公司80%的深加工产能需求。
除此之外，目前凤阳硅谷尚有四座1000吨日熔量窑炉指标，而本次并购重组配融资金将会用于一期两座窑炉建设，预计一期窑炉投产时间为2023年。
对于上述布局，刘芹告诉记者：“收购凤阳硅谷一方面旨在减少关联交易，其次凤阳硅谷并表后，公司将形成垂直一体化产业链，玻璃、原片两项利润叠加，将增厚公司业绩。”
“玻璃原片生产的毛利率相对较高，凤阳硅谷在生产能力逐步建成达产之后，毛利率稳定在20%以上。”在刘芹看来，目前，福莱特（601865）、信义光能等光伏玻璃一体化龙头的综合毛利率高达40%-50%，具备了光伏玻璃一体化生产优势的企业毛利率水平将显著高于单一的玻璃深加工企业。
光伏装机需求向好
大尺寸、超薄玻璃受“青睐”
数据显示，虽然去年硅料大涨抑制了光伏组件开工率，但2021年我国新增光伏装机54.88GW，同比增长13.86%，仍创国内历史装机新高，其中，分布式光伏29.28GW，占比首次超过50%，同比增长88.66%。
据中原证券（601375）分析：“今年国内风光大基地建设、屋顶光伏整县推进等政策推动装机需求上行，而海外市场地缘政治和能源价格高企加速可再生能源装机比例提升预期。据CPIA预测，2022年我国新增装机规模可达75GW，‘十四五’期间国内年均光伏新增装机规模在70-90GW，继续引领全球光伏市场。”
在硅料供给方面，今年通威股份（600438）、新疆大全、保利协鑫、新特能源等企业均有新增产能投放，预计硅料供需紧张的格局将逐步扭转。
对此，祁海珅分析：“最近的国际地缘冲突造成石化能源价格暴涨，对于光伏等新能源行业来说反而是利好，与此同时，硅料价格只要适度下降一些，今明两年的光伏装机保持30%的复合增长率是可以期待的，这也会直接带动光伏玻璃的销量。”
从今年光伏形势看，受益碳中和、平价上网以及BIPV渗透率的提升，光伏需求持续向好。据兴业证券分析：“2022年随着硅料带动组件价格下降，光伏市场化需求即将启动，预计今年全球装机有望超220GW，加上双玻渗透率逐步提升，装机需求放量有望消化新增玻璃产能。”
据CPIA预测，2022年182mm、210mm大尺寸规格组件市场占比将提升至75%，2023年将提升至90%以上。组件大尺寸、双面化的发展趋势下，宽版和薄型玻璃需求大幅增加。
面对宽版、薄型光伏玻璃的巨量需求空间，亚玛顿有何先发优势？对此，刘芹称：“无论窑炉端还是深加工端，公司始终定位于大尺寸、高功率≤2.0mm超薄玻璃领域，与竞争对手形成差异化的竞争格局。”
“公司1.6mm光伏玻璃已经获得多家主流组件厂商的技术认证，且开始陆续批量供货，预计今年一季度整体出货量应该高于去年四季度的出货量。”刘芹表示。
（编辑 白宝玉）
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计1.06亿股，占流通A股53.39%
综合诊断：亚玛顿近期的平均成本为27.10元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。
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