双星新材获115家机构调研：公司的库存中原料有12亿，占比约为80%（附调研问答）

　　双星新材（002585）3月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月29日接受115家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：1、公司年报中经营性现金流与营业收入差异

　　答：公司2021年销售收入59.3亿，收到销售回款64.5亿元，其中票据收款约16亿元，全部是银行承兑汇票。此16亿元票据收款已背书支付材料款及工程设备款，直接以票据支付不体现在现金流量表里面的经营性现金流入，公司的票据对外包括支付材料款及工程设备款，支付工程设备款部分为投资活动现金。因此，如果加上该部分票据背书部分，公司2021年经营性净现金流为18.9亿元。

　　未来将采用两种方式避免该类差异，一是拿到票据后直接贴现，二是持有票据至到期，公司的票据一般是3-6个月。

　　问：2、疫情对公司一季度是否有影响

　　答：目前来看，需求端和成本端有一定影响。现在公司的投资项目建设还是按计划落实，未受到影响，去年底采购了相当多的原材料，原材料供应也没受到影响。年度销售合同在去年12月之前落实，也对部分客户部分产品提高了销售价格。今年规划了16个项目，20个产品。预计今年全年营收和利润增长30%以上，一季度也是类似的趋势，全年甚至超预期。

　　问：3、去年新增产线的增量和转固情况

　　答：去年新增的产线包括了一套原料装置和30万吨生产线，目前原料装置已经全部转固，新增的生产线有2/3已完成转固。

　　问：4、光学材料14万吨的主要构成

　　答：光学材料主要包括光学膜片、离保材料及高清材料，去年总计销售了14万吨左右，其中光学（002189）膜片大约占30%，主要是复合膜、棱镜膜、扩散膜等；离保材料大约占40%，主要是MLCC、OCA、保护膜等；高清材料大约占30%，主要是建筑安全节能膜，车膜等。

　　目前仍然保证三星30%的复合膜占比，国内的增长也比较快，海信每季度的招标都在落实，包括TCL的新品种、华为、小米的指定品种也在规模量产。

　　问：5、2022年全年产量规划

　　答：2021年完成了30万吨产线的投产，全年实际新增了7.2万吨产量，剩余的产线加紧安装调试，目前已有产线投产，上半年将陆续全部投产，今年的产量预计可以实现75万吨-80万吨左右。

　　问：6、光学材料下游的需求

　　答：目前在手的订单都是向大尺寸方向增长，客户群对大尺寸有更多的需求，显示器的尺寸有变大的趋势，显示器尺寸的中位数在提高，公司显示类光学膜片快速增加。

　　问：7、原材料能够使用多长时间

　　答：从目前使用和规划情况来看，原材料使用到下半年没有问题。

　　问：8、今年板块业务规划占比构成

　　答：今年公司板块的规划为：光学材料占45%；光伏材料占20%；热缩材料加上信息材料为10%；高端产品占比提高到75%。

　　问：9、库存商品中显示原料的占比

　　答：公司的库存中原料有12亿，占比约为80%，原料采购有预付款方式。

　　问：10、公司产品调价情况

　　答：年度有一定幅度的提价，一季度执行的还可以，各个板块的销售价格有一定增长，普通类聚酯功能膜今年的市场价格在下降。公司的五大板块产品价格很稳定或者略有提升，公司的光学膜和光伏膜原材料成本不高，公司按照原材料涨价幅度或者根据市场情况考虑产品的涨幅，同时下游涨价的幅度也取决于下游的接受程度，光伏的涨价比较小。

　　问：11、2021年海外收入下降的原因

　　答：受到2021年整体的产能影响，实际产量与市场需求很紧张，国内需求比国外更紧迫，国外的海运费飙涨，成本上升大，海外疫情严重，略有下降。今年一季度新增产能及时满足市场，今年海外出口一季度同比增长60%。

　　问：12、公司的涂布工艺水平

　　答：公司的在线涂布工艺已经很成熟，从环保的角度来看，离线是加溶剂的，在线是水性涂覆，也满足了使用者的需求，在线涂覆规模量产，批量效果也是更好的，难度在于开发相适应的涂布液与工艺。

　　问：13、目前公司订单情况

　　答：公司去年底签订的框架订单已经超过100万吨，目前订单执行情况正常。

　　问：14、远期的现金流、分红与资本开支等

　　答：公司今年底投资高峰将完成，明后年还有一部分，资金一是保项目，二是保流动资金。今年每10股分红3元，因为在建项目与支出比较大，后年开始对将股东分红进行安排。

　　问：15、2022年的成本控制情况

　　答：2021年实际产量52万吨，2022年产量75-80万吨，今年原材料将比去年增长50%，公司在2021年四季度着手规划原材料标杆采购事宜，并已落实全年大部分原材料供应，目前原材料市场较去年底发生较大变化，今年整体原料价格趋势有弹升的现象，从目前来看，今年公司原材料成本可控;

　　江苏双星彩塑新材料股份有限公司的主要业务为先进高分子材料研发、制造和销售，主要产品为光学材料、新能源材料、可变信息材料、热收缩材料、聚酯功能膜。公司拥有国家火炬计划薄膜特色产业基地，系国家高新技术企业、中国双向拉伸薄膜产业基地、中国轻工业塑料行业十强企业。

　　调研参与机构详情如下：

双星新材股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共56家主力机构，持仓量总计2.08亿股，占流通A股23.97%