心脉医疗获98家机构调研：公司目前的主要销售模式仍为经销商模式，医院端通过经销商实现采购（附调研问答）

　　心脉医疗4月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月31日接受98家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：3月份以来很多城市疫情加剧，目前疫情对公司经营情况和医院手术的影响程度，上海这样的大城市受到疫情影响，是否更多患者选择在本地手术？

　　答：生产方面，公司所在地上海浦东由于这周开始实行封闭管理，本周生产一定程度上受到疫情影响，目前尚未停工停产，下周预计可以恢复产能。

　　销售层面，整体来说，疫情对公司影响就比较有限，公司市场下沉工作相对完善，销售队伍比较完善，上海、吉林等个别地区疫情严重对全国影响并不显著，全国基层市场手术量依然稳定。

　　问：公司2021年新入职300+人，净增158人，则离职人员150人左右，主要原因和人员分布是怎样的？

　　答：1、2021年内，公司离职率较往年基本持平，离职人员中绝大多数为一线生产工人，因公司所从事产业特殊性，生产工人进出车间及生产过程中等均需经过净化环节并长期穿戴净化装备，从而试用期内离职情况较多。公司自2021年下半年推出了针对生产人员试用期的新政策，来提高生产人员通过试用期的比率。

　　2、销售团队人员保持稳定，整体保持稳中有增。

　　问：公司收入确认的模式？

　　答：公司目前的主要销售模式仍为经销商模式，医院端通过经销商实现采购。通过经销商先行支付预收款后公司安排发货，发货即确认收入。

　　问：公司新产品上市是否是对老产品的替代过程？

　　答：新产品不光是替代老产品，更多是升级和补充。Castor 分支型主动脉覆膜支架及输送系统所处竞争格局较好且侧重高端市场，Hercules Low Profile直管型覆膜支架及输送系统在基层医院销售情况较好，这两款产品在定位上预留了中间层，公司新产品Talos 直管型胸主动脉覆膜支架系统上市后将起到补充作用，并有效实现进一步的国产替代。

　　腹主方面，Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统亦有效填补了Hercules 分叉型覆膜支架及输送系统空缺的中高档产品的空白。

　　因此，新一代产品是有效扩容市场，而并非单纯的替代。

　　问：Castor 分支型主动脉覆膜支架及输送系统作为公司的重要产品，其新一代产品预计上市时间？Aegis 分叉型大动脉覆膜支架及输送系统的升级产品特点是什么？产品预计获批上市的时间？

　　答：Castor 分支型主动脉覆膜支架及输送系统已上市4年，累计使用量超过一万例，新一代产品是公司基于众多临床数据总结了反馈建议，在原本支架设计不变的情况下，对输送系统进行了较大幅度的升级换代，该产品目前已经拿到型检报告，预计2022年进入临床。

　　Aegis 分叉型大动脉覆膜支架及输送系统是国内唯一一款一体化的腹主动脉支架，上市于2020年，受到很多医生的认可。分体式产品的两个分支会相互挤压，导致远期可能发生再狭窄或闭塞的概率，一体化产品很好地解决了这个问题，结合临床反馈，该产品在材料和工艺上仍有优化空间，来提升产品植入后的稳定性。该产品预计将在2022年内进入临床。

　　问：2022年海外市场预期会有哪些新的拓展？

　　答：公司进一步推进前述创新性产品在国际业务市场的开拓力度，报告期内海外销售收入较去年同期增长超过100%。截止报告期末，国际业务已销售覆盖18个国家和地区，业务拓展至欧洲、南美和亚太其他国家和地区；其中，Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统在英国、巴西等国实现首例植入，累计已进入12个国家。Hercules Low Profile直管型覆膜支架及输送系统在英国、瑞士等国实现首例植入，累计已进入10个国家，并首次进入印度市场获批上市。Castor 分支型主动脉覆膜支架及输送系统新增英国、西班牙、意大利、巴西德国实现首例植入，累计已进入5个国家，其临床应用文章首次刊登于国际知名医学刊物Endovascular Today，其创新性和临床价值受到国内外专家的广泛认可。

　　问：今年进入临床的产品有哪些？未来研发进度的预期情况？

　　答：公司每年均有较多在研产品储备，主动脉方面，已上市产品的升级换代有序推进，目前新一代Cratos分支型主动脉覆膜支架系统已获取型检报告，新一代Aegis腹主动脉覆膜支架系统已获得动物实验报告，外周血管介入方面，Fishhawk机械血栓切除导管、腔静脉滤器已分别获得型检报告和动物实验报告，上述项目预计将于2022年度逐步进入临床试验阶段，并进一步完善公司主动脉及外周产品线的布局。

　　问：上游原料中进口材料占比？未来有没有自产计划？

　　答：过去几年贸易战的打响使得公司意识到上游原材料的风险，因此近年来公司一直在多措并举实现上游国产化。目前，从两年前的60%-70%的国产化率提升到现在的80%，个别如镍钛丝等材料还是从美国进口的，外管、覆膜等大部分都已经完成自产。对于进口原材料，公司一方面会提高备货量，另外还会跟国产上游厂商合作开发，有意识地培养上游供应商。

　　问：公司胸主和腹主产品占公司主动脉占比和增速情况？

　　答：报告期内，公司胸主销售收入约占公司主动脉整体收入的60%，同比增长约40%左右；腹主动脉产品销售收入约占40%，增速60%左右。

　　问：公司扩规格的药物球囊目前的研发进展如何？公司对自身外周药球2022年增长预期如何？

　　答：公司扩规格的药物球囊目前在注册审批阶段，因不涉及大量临床程序，获批进度会相对顺利。2021年全国DCB植入量在22000条左右，公司植入量在3000-4000条，市占率20%左右，2022年行业整体增速预计将在50%，公司有信心跟随行业增长，进一步提升市场占有率;

　　上海微创心脉医疗科技(集团)股份有限公司主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。主要产品为胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统、术中支架类、球囊类、支架类。公司自成立以来，一直深耕于主动脉及外周血管介入医疗器械领域，通过多年的经验积累，公司已发展成我国主动脉血管介入医疗器械的龙头企业。根据弗若斯特沙利文公司的相关研究报告，按照产品应用的手术量排名，2018年公司在我国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二，仅次于美敦力，国产品牌中市场份额排名第一。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中科沃土基金公司黄艺明中银基金基金公司张发余光大保德信基金公司张翔宇、林晓枫博时基金基金公司张弘嘉实基金基金公司刘岚、胡涛国泰基金基金公司姜英大成基金基金公司王泉龙安信基金基金公司聂世林宝盈基金基金公司吉翔富国基金基金公司曲凯、李淼富荣基金基金公司杨皓童广发基金基金公司李大蔚建信养老基金公司解鹏程永赢基金基金公司焦阳汇丰晋信基金公司彭维熙汇添富基金基金公司谢杰泰信基金基金公司徐慕浩、李俊江浙商基金基金公司汤诗语淳厚基金基金公司刘俊融通基金基金公司余思慧银华基金基金公司戴方贤长信基金基金公司安昀长盛基金基金公司程文文万和自营证券公司许俊武东吴资管证券公司陆一韬东海资管证券公司刘希辉中信建投证券公司朱琪璋、王在存、贺菊颖中金证券公司刘冰、林晓杰国元自营证券公司张晋国元证券证券公司邵瑾良国海自营证券公司秦海燕国盛证券证券公司张金洋、杨芳国金证券证券公司何冠洲、袁维海通证券证券公司易建军、贺文斌六禾投资阳光私募机构周山人、游晓慧凯石基金阳光私募机构吴蔽野勤远投资阳光私募机构徐曼同犇投资阳光私募机构何先畅敦和投资阳光私募机构林天成、盖婷婷朱雀投资阳光私募机构洪露泓澄投资阳光私募机构樊翔宇淡水泉阳光私募机构吴竞尧盈峰资本阳光私募机构张林飞相聚资本阳光私募机构王建东诚盛投资阳光私募机构冯航长见投资阳光私募机构王海琴光大永明保险公司吴涛、孙伟娜前海人寿保险公司王安艺华安资产保险公司房晓国寿资产保险公司李石玉太平洋保险保险公司吴晓丹民生通惠基金保险公司吴昊百年人寿保险公司李振亚紫金保险保险公司桑亚东Green Court Capital Management Limited海外机构高逸峰KVB Kunlun Asset Management (HK) Limited海外机构梁筱雨复华投信海外机构周振立Valliance Asset Management Limited其他赵赛娟东方资管其他李瑞鹏东方阿尔法其他程可中信期货其他王琳、魏巍中信资管其他倪秉泽中军金控其他刘小瑛乾和投资其他张哲五地投资其他彭心悦光大信托其他张峥峥光大资管其他肖意生兰馨亚洲其他薛克明兴元投资--Carey Zhang博裕资本其他李嘉冕吕功绩博道--高启予和沣资产其他田野和谐汇一其他施跃、陈凯复星恒利证券其他Harry He、Kaylee Jiang天虫资本其他许佳瑛宁泉资产其他陈逸洲平石资产其他李龙军彝川资本其他朱宏达明河投研其他张桥石景领投资其他张轶伦杭州汇升其他陈心言歌斐其他胡昌杰毕盛资管其他SarahLi汇升投资其他孙章康浦发银行其他陈金盛深梧资管其他王俏俏渤海寿险--郑森峰澄明资产其他刘志林瀚伦投资其他阙震洋睿扬投资其他张倬颖睿郡投资其他李龙俊紫阁投资其他邱诗语溪资本其他张敏超弦基金其他王英杰辰翔投资其他张潇进化论其他吴齐远洋资本其他王宇宸雪湖资本其他王羽希

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心脉医疗股票行情：

（诊股日期：2022-04-02）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共263家主力机构，持仓量总计1973.57万股，占流通A股51.10%

综合诊断：心脉医疗近期的平均成本为206.06元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。