养猪行业龙头之一的正邦科技（002157）正面临流动性压力。
正邦科技4月8日收到深交所关注函。函件指出，截至4月1日，公司已将2760万元归还至2019年公开发行可转换公司债券募集资金专户，剩余11.02亿元尚未归还，占该次募集资金净额的69.70%；将3000万元归还至2020年非公开发行股票募集资金专户，剩余24.4亿元尚未归还，占该次募集资金净额的32.63%。对此，深交所要求公司说明未能按期归还募集资金的具体原因，是否存在被挪用、占用等情形。
·中证金牛座记者注意到，正邦科技的控股股东方面也面临不同程度的流动性压力，正邦集团近期累计新增质押2880万股，其和一致行动人累计质押占所持股份的85.05%。
正邦科技预计2021年亏损接近200亿元，近期有机构认为猪周期今年不可能出现反转，明年反转概率也偏低。
交易所询问资金延期归还原因
面对正邦科技庞大的资金延期归还事项，深交所高度重视，在函件中要求公司详细说明，截至回函日，公司2019年公开发行可转换债券、2020年非公开发行股票的募集资金使用和项目建设进度情况，并说明相关募投项目与计划投资进度的差异，是否存在推进缓慢的情形。如是，说明具体原因及公司已采取或拟采取的应对措施。在前述问题回复的基础上，详细说明公司延期归还募集资金是否影响有关募投项目的实施，是否因此导致上市公司发生损失，是否存在变相改变募集资金使用用途的情形。
正邦科技4月1日晚间发布关于延期归还闲置募集资金并继续用于暂时补充流动资金的公告称，拟延期归还2019 年公开发行可转换公司债券募集资金人民币110,240 万元、2020年非公开发行股票募集资金人民币244,000万元闲置资金并继续用于暂时补充流动资金，延期归还期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期将归还至募集资金专户。延期归还闲置募集资金并继续用于暂时补充流动资金仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用，不会直接或间接将闲置募集资金用于证券投资、衍生品交易等高风险投资。
对此，深交所要求公司详细说明该等补充流动资金的募集资金实际流向及具体用途，是否存在被挪用、占用等情形。如是，说明具体情况，包括但不限于实际资金使用方、占用金额等。
正邦科技延期归还闲置募集资金并继续用于暂时补充流动资金的举措引来评级机构关注。大公资信认为，该事项说明正邦科技目前流动资金紧张，对公司经营活动和信用水平可能产生一定影响。
控股股东质押部分持股
记者注意到，正邦科技的控股股东方面也面临不同程度的流动性压力。
正邦科技4月7日披露，公司于4月2日接到公司控股股东正邦集团的通知，获悉其将所持有公司的部分股权办理了质押手续。正邦集团本次累计新增质押2880万股，占其所持股份的3.84%，占公司总股本的0.92%。公告披露，质押用于自身融资需要。
截至公告披露日，正邦集团及其一致行动人所持质押股份合计13.21亿股，占其所持股份的85.05%，占公司总股本的42%。
对于颇高的质押比例，正邦科技解释称，正邦集团及其一致行动人高比例质押股份主要原因为用于参与公司定向增发、支付融资本息等。期间因资本市场及股价的波动，导致公司控股股东及其一致行动人多次补充质押情况，形成了高比例质押股份的情况。目前正邦集团及其一致行动人所质押的股份不存在平仓风险，股份质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更，对公司生产经营不产生实质性影响。
但正邦集团面临较大短债偿付压力。截至公告披露日，正邦集团有息负债合计64.32亿元，其中未来半年内需偿付的债务金额为18.52亿元，未来一年内需偿付的债务金额为39.6亿元。
基本面堪忧
在正邦科技及控股股东流动性紧张背后，是经营业绩不佳。
正邦科技2021年预计亏损182亿元-197亿元。根据业绩预告，正邦科技业绩亏损原因，一是由于国内生猪市场价格下滑，猪周期对产业结构单一的正邦科技的影响大。虽然报告期内正邦科技销量同比增长56.14%，但叠加销售价格的下降影响利润88.73亿元。二是正邦科技处于战略转型期，为进一步优化种群，合计死淘能繁母猪及后备母猪约220万头，亏损62亿元-68亿元。三是受国内市场生猪价格持续下降及疫情影响，报告期内正邦科技整体产能利用率较低，造成空置栏舍折旧等损失，同时对低效及不经济的租赁场进行清退，由此造成租赁场预付租金、清退补偿、物料等损失，合计约15亿元。
对于正邦科技基本面的恶化，大公资信认为，生猪市场价格的大幅波动等因素导致正邦科技大幅亏损，盈利能力恶化，同时短债压力上升，面临一定经营和流动性压力。因此，大公国际3月18日决定将正邦科技主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17正邦 01”信用等级维持AAA。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共185家主力机构，持仓量总计5297.75万股，占流通A股2.28%
综合诊断：正邦科技近期的平均成本为7.06元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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