神州高铁上半年订单保持增长 智能运营战略进一步落地

　　8月28日晚间，神州高铁（000008）公布2020年半年报。公司上半年实现营业收入4.26亿元。其中，谱系化装备、智能化装备、装备维保业务与教育培训、租赁等其他业务分别实现营收占比72.95%、8.09%、13.74%、5.22%。

　　“双内核”、“双螺旋”推进战略落地

　　神州高铁作为国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，是国投集团的混合所有制试点企业，公司的发展战略是成为中国领先的轨道交通运营综合服务商，以“线路运营+运维装备”的双内核相互依托、互为促进，以双螺旋方式持续推进战略落地。

　　经过五年持续投入，神州高铁完成了从运维装备提供商到运营综合服务商的战略跨越。运维装备覆盖车辆、信号、线路、供电等全专业领域，在国铁市场为18个铁路局的300余个高铁、普铁检修基地和段所提供了运维装备，为高铁等2500余个车站提供了信号系统；在城轨市场为42座城市提供了运维装备及系统集成。

　　自2017年2月组建轨道交通运营公司以来，神州高铁引进国内顶尖的运营管理团队，先后布局天津地铁7号线、天津地铁2号线、三洋货运铁路等项目的线路运营，目前已获取合计超过1000延长公里的长期运营权。

　　作为“双内核”之一的运维装备方面，公司拥有涵盖车辆、信号、线路、供电等多专业的轨道交通运维装备平台，产品广泛运用于高铁、城轨等各领域。近五年来，公司开启了运维装备的智能化升级和智能化研发，逐步建立了以机器人、大数据、BIM仿真等技术为核心的智能装备集群和运维数据体系。此外，公司以客户需求为导向，提供全面的运维装备维保服务，打造可持续增长的盈利模式。

　　在线路运营方面，公司依托全专业运维装备平台能力，开展线路运营管理、专业维保服务、智能化运营提升、票务、教育培训、客流2C服务、广告和商业文化服务等相关业务，把三洋货运铁路、天津地铁线路的运营做精做细，形成智能运营示范线。 “十四五”期间，公司拟在现有1000公里运营权基础上，聚焦核心城市，至少再获取十条地铁线路的运营权。

　　管理模式优化 持续探索混改

　　2020年上半年，神州高铁按照国投集团要求，进一步聚焦主业，加大低效资产清理力度。针对疫情影响，结合行业和市场等变化趋势，公司深入研究各业务板块及相关子公司的优化整合方案，进一步降低成本、提高效率。

　　同时，疫情还推动公司加快信息化建设步伐。报告期内，公司建设完成11项系统或模块，一方面为疫情期间居家远程办公提供了便利条件，另一方面进一步优化规范了公司业务、财务及人事管理等各项流程，提高工作效率，实现降本增效。

　　作为混合所有制试点企业，神州高铁在国投集团领导下，以法人治理结构为依托，积极探索混合所有制改革创新，在实现国有资本监管的同时，充分发挥市场化机制灵活高效的优势，形成协同发展新格局。

　　2020年上半年，公司按照国投集团要求，对“十三五”期间的成果和不足进行了全面的总结，并积极投入“十四五”规划编写工作。公司确定了以“线路运营+运维装备”为双内核，以双螺旋模式推进轨道交通运营综合服务商的战略规划，并从发展定位、战略模式、竞争策略、发展目标、风险评估、保障措施等多个角度进行了深入分析，进一步明确了未来的发展方向和实现路径。

　　目前，国投集团拟将公司的发展战略纳入其“十四五”规划主战略，公司也将在“十四五”期间聚焦轨道交通运营维保领域，成为国投在前瞻性战略性新兴产业的主力军，打造中国领先的轨道交通运营综合服务商。

　　报告期内，国投集团进一步加大对公司线路运营业务的支持力度，多次带领公司与地方政府和其他央企进行对接，推动公司整线业务落地。一方面继续发挥地区性政府资源平台优势，促成公司与天津市政府、中国交建（601800）在天津地铁2号线、3号线项目中的合作，为公司布局TOT项目奠定基础；另一方面，积极协调内外部资源，协助公司对接三洋货运铁路项目的融资工作，推动三洋铁路开工建设进程。

　　神州高铁表示，在国投集团和国投高新的领导下，公司有信心成为中国领先的轨道交通运营综合服务商，实现成为世界轨道交通卓越企业的长期愿景。

　　政策带动订单增长

　　半年报显示，2020年上半年，轨道交通行业在多项政策利好的支持下，市场需求旺盛。其中，特别是二季度疫情得到控制以来，项目建设及招投标等工作陆续重启，带动公司订单增长。报告期内，公司新签合同12.90亿元，截至6月底存量合同28.61亿元，保持增长。

　　与此同时，2020年上半年，公司进一步强化债权部工作，加大应收账款、特别是长账龄应收账款的回款速度和力度，减少坏账计提。报告期内，公司合计回款10.93亿元，达到当期营业收入2.6倍，期末应收账款31.79亿元，较期初下降12.12%，应收账款规模得到控制。

　　在线路运营维保项目方面，2020年7月，神州高铁签署了天津地铁2号线、3号线存量PPP项目股权转让意向性框架协议，拟通过受让天津地铁2号线和3号线项目公司部分股权的方式继续参与该项目。

　　作为国内第一个城市轨道交通TOT项目，天津地铁2号线、3号线项目具有明显的示范意义。根据项目进展情况，公司有望在年内接管一条线路的运营，这将标志着公司战略升级和商业模式的成功，将对公司战略进一步落地和业绩可持续增长形成有力支撑。

　　既有线路运营项目中，2020年一季度受疫情影响，大量轨道交通项目推迟开工或处于停滞，二季度后逐步改善。为此，公司有针对性的聚焦锁定已获取的三洋货运铁路、天津地铁7号线等重大项目，积极推动建设、招标等工作有序开展。

　　在研发方面，公司上半年开展各类科研攻关项目100余项，研发投入1.07亿元，部分研发项目取得阶段性成果或实质性突破，多项研发成果落地。截至报告期末，公司拥有专利622项、软件著作权486项；2020年1-6月新取得授权专利26项、软件著作权19项。

　　报告期内，公司进一步加强各项技术装备、特别是智能化产品的研发和推广。其中，新联铁成功中标国家工信部“2020年工业互联网创新发展工程――工业互联网平台系统解决方案供应商遴选”国家级项目；智能设备及大数据系统方面，智能化空心车轴超声波探伤机器人、机车车底巡检机器人、城轨多功能复合巡检机器人、在线移动式轮辋轮辐探伤机器人等项目已陆续进入推广、调试、试运行阶段，有望实现业绩突破。

神州高铁股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计513.28万股，占流通A股0.20%