本报记者 张文娟
4月11日，清水源（300437）公告称，预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为0.66亿元至0.85亿元，同比增长1818.27%至2370.5%。
对于业绩预增的主要原因，清水源称，公司主营产品水处理药剂及衍生品销量及单价较上期增长，实现的主营业务收入及利润较上期有所增长。
清水源是国内主要水处理剂产品生产企业之一，水处理剂产能规模较大、产品系列丰富，包括有机磷类产品和聚合类产品，其中有机磷类产品主要包括羟基乙叉二膦酸（HEDP）、氨基三亚甲基膦酸（ATMP）、二乙烯三胺五甲叉膦酸（DTPMP）和PBTCA等；聚合类产品主要包括水解聚马来酸酐、聚丙烯酸和聚丙烯酸共聚物等。
水处理药剂是指为了除去水中的大部分有害物质（如腐蚀物、金属离子、污垢及微生物等），得到符合要求的民用或工业用水而在水处理过程中添加的化学药品。水处理药剂广泛应用于电力、钢铁、石化、轻工、纺织等行业，是当前工业用水、污染治理与节水回用处理中应用最为广泛的产品。受市场和政策推动，我国水处理药剂市场处于快速增长阶段，根据TechSci Research数据，2020年我国的水处理剂市场总规模约为48.86亿美元，到2022年将达到约62.2亿美元，年复合增长率达8.38%。
值得注意的是，在需求端快速增长的同时，我国水处理药剂行业供给端面临着较大变化。郑州弘恒投资咨询有限公司化工领域咨询师秦天向《证券日报》记者表示：“随着工业水处理及环境保护要求的不断提高，开发生产多功能和适合环境保护需求的无磷或低磷、非氮和可生物降解的绿色水处理剂已成为行业发展的两个主要方向，未来这两方面的产品将成为支撑水处理剂行业发展的主要力量。”
据了解，目前在绿色水处理剂方面清水源已有布局。2021年，公司年产18万吨水处理剂扩建项目顺利完成试生产工作，并取得安全生产许可证，该项目是清水源开拓无磷水处理剂市场的重要举措，将有利于巩固公司有机膦水处理剂的行业领先地位，同时也有利于公司进一步开拓非磷类水处理剂市场。
此外，记者注意到，除需求推动外，在水处理药剂领域的成本优势也助推了清水源业绩的大幅增长。
受行业整治持续、能耗双控政策影响，今年以来，作为主要原材料的黄磷和顺酐价格的大幅上涨对清水源水处理药剂产品的毛利造成了很大压力。据生意社数据，截至4月9日收盘，云贵产黄磷主流报价36500元/吨，较年初上涨7.31%，最近60天上涨12%。顺酐方面，卓创资讯数据显示，2022年一季度华东顺酐均价11567元/吨，较上年同期增长17.52%。
在此背景下，清水源规模化生产带来的能源、原材料、以及人工平均成本降低使公司获得了一定的生产成本优势。其次，公司拥有三氯化磷的生产、销售许可资质，三氯化磷为有机膦类水处理剂的重要原材料之一，是国家监控化学品之一，限于国内监控化学品管制的要求国内多数水处理剂生产厂家没有自行生产该产品的资质，需从市场采购。公司三氯化磷设计产能16万吨，可满足自身水处理剂产品生产需求，使公司获得了原材料成本优势。此外，公司所在区域分布众多氯碱企业，充足可靠的液氯供应和短途运输的低成本进一步降低了公司的原材料成本。
中国投融资网化工行业分析师赵国辉指出：“三氯化磷主要用于清水源水处理剂产品HEDP的生产，HEDP是一种有机膦酸类阻垢缓蚀剂，能与铁、铜、锌等多种金属离子形成稳定的络合物，能溶解金属表面的氧化物。鉴于在清水源水处理剂产品系列中的重要地位，HEDP的成本优势对清水源业绩的提升有很大影响。”
深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟分析认为：“规模化和在水处理药剂上下游的一体化优势，一方面可以使得清水源对冲黄磷、顺酐等原材料价格上涨的影响，另一方面也可以增强其产品市场竞争力。”
● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计807.60万股，占流通A股4.54%
综合诊断：清水源近期的平均成本为26.18元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。上一篇：冀中能源：高管发生人事变动
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